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聚氯乙烯市场周报

2025-09-12 林静宜,徐天泽瑞达期货大表哥

周度要点小结

价格：基本面缺乏改善，本周PVC主力期货在4818-4913区间震荡。截至2025年9月12日收盘，V2601合约报收于4876元/吨，较上周收盘下跌0.75%。
基本面：
- 供应端：陕西北元、甘肃金川装置停车检修但影响天数有限，镇洋、海平面等装置重启，PVC产能利用率环比+2.81%至79.94%。
- 需求端：本周PVC下游开工率环比+4%至47.5%，其中管材开工率环比+4.13%至37.61%，型材开工率环比+0.83%至39.22%。
- 库存方面：本周PVC社会库存环比+1.75%至93.42万吨。
- 成本方面：电石价格因供需改善有所增长，电石法平均成本环比上升至5035元/吨；乙烯法平均成本因汇率下降环比下跌至5612元/吨。电石法、乙烯法工艺亏损加深，电石法利润在-502元/吨，乙烯法利润在-672元/吨。
展望：下周北元、金川停车装置影响扩大，同时新增宁夏英力特、昊华等检修装置，产能利用率预计出现较大幅度下降。9月渤化、甘肃耀望、青岛海湾共90万吨装置计划投产，中长期增大行业供应压力。受国内假期前备货影响，近期部分制品企业开工提升。终端地产市场偏弱，持续拖累国内需求。印度PVC反倾销政策预计即将落地，出口市场观望为主。烧碱盈利可观，削弱电石、乙烯成本支撑作用。目前PVC盘面处于估值偏低水平，但价格反弹暂缺利好因素驱动。短期V2601预计震荡走势，区间预计在4800-5000附近。

期货市场情况

期货价、仓单：V2601区间震荡，本周注册仓单量环比上升4000手。
持仓、月差：本周主力持仓量上升，1-5价差小幅震荡。

现货市场情况

现货价：进出口：CFR中国报价700美元(+0)；东南亚报价650美元(-20)。印度报价755美元(+0)。
现货价：国内电石法、乙烯法：华东电石法现货窄幅上涨、乙烯法现货窄幅下跌。
基差：期货盘面维持升水状态。

上游情况

兰炭、电石：本周兰炭价格维稳，电石价格小幅上涨。兰炭开工率54.87%，电石开工率66.15%。
EDC、VCM：VCM到岸中间价520美元/吨，EDC国际价格189美元/吨。

产业链情况

供应：产能、产量：8月产量207.33万吨，环比上升。2025年PVC产能增速预计在10.77%。
供应：产能利用率、检修：本周PVC产能利用率环比上升。
需求：下游开工率：管材开工率37.61%，型材开工率39.22%。
需求：PVC地板出口：PVC铺地制品7月出口环比上升。
进出口：7月进口环比上升，同比上升；7月出口环比上升，同比上升。
库存：PVC社会库存持续累库。
成本：本周电石法成本环比上升，乙烯法成本环比下降。
利润：本周电石法、乙烯法工艺亏损加深。

期权市场分析

波动率：PVC20日历史波动率报8.87%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在15.04%附近。

业务咨询添加客服研究员：林静宜期货从业资格号F03139610期货投资咨询从业证书号Z0021558助理研究员：徐天泽期货从业资格号F03133092 目录 1、周度要点小结 3、产业情况 2、期现市场「周度要点小结」 价格：基本面缺乏改善，本周PVC主力期货在4818-4913区间震荡。截至2025年9月12日收盘，V2601合约报收于4876元/吨，较上周收盘下跌0.75%。 基本面：供应端，本周陕西北元、甘肃金川装置停车检修但影响天数有限，镇洋、海平面等装置重启，PVC产能利用率环比+2.81%至79.94%。需求端，本周PVC下游开工率环比+4%至47.5%，其中管材开工率环比+4.13%至37.61%，型材开工率环比+0.83%至39.22%。库存方面，本周PVC社会库存环比+1.75%至93.42万吨。成本方面，本周电石价格因供需改善有所增长，电石法平均成本环比上升至5035元/吨；乙烯法平均成本因汇率下降环比下跌至5612元/吨。本周电石法、乙烯法工艺亏损加深，电石法利润在-502元/吨，乙烯法利润在-672元/吨。 展望：下周北元、金川停车装置影响扩大，同时新增宁夏英力特、昊华等检修装置，产能利用率预计出现较大幅度下降。9月渤化、甘肃耀望、青岛海湾共90万吨装置计划投产，中长期增大行业供应压力。受国内假期前备货影响，近期部分制品企业开工提升。终端地产市场偏弱，持续拖累国内需求。印度PVC反倾销政策预计即将落地，出口市场观望为主。烧碱盈利可观，削弱电石、乙烯成本支撑作用。目前PVC盘面处于估值偏低水平，但价格反弹暂缺利好因素驱动。短期V2601预计震荡走势，区间预计在4800-5000附近。「期货市场情况-期货价、仓单」 V2601区间震荡本周注册仓单量环比上升来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「期货市场情况-持仓、月差」本周主力持仓量上升本周1-5价差小幅震荡来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：进出口」 CFR中国报价700美元(+0)；东南亚报价650美元(-20) 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：海外」印度报价755美元(+0)；来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况-现货价：国内电石法、乙烯法」本周华东电石法现货窄幅上涨、乙烯法现货窄幅下跌来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「现货市场情况-基差」期货盘面维持升水状态来源：wind瑞达期货研究院「上游情况-兰炭、电石」本周兰炭价格维稳，电石价格小幅上涨来源：同花顺瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「上游情况-兰炭、电石」兰炭开工率54.87%，电石开工率66.15% 来源：隆众资讯瑞达期货研究院来源：隆众资讯瑞达期货研究院「上游情况-EDC、VCM」 VCM到岸中间价520美元/吨EDC国际价格189美元/吨来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「产业链情况-供应：产能、产量」 2025年PVC产能增速预计在10.77%8月产量207.33万吨，环比上升来源：同花顺瑞达期货研究院来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业链情况-供应：产能利用率、检修」本周PVC产能利用率环比上升来源：隆众资讯、瑞达期货研究院「产业链情况-需求：下游开工率」管材开工率37.61%，型材开工率39.22% 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业链情况-需求：PVC地板出口」 PVC铺地制品7月出口环比上升来源：wind瑞达期货研究院「产业链情况-进出口」 7月进口环比上升，同比上升7月出口环比上升，同比上升来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院「产业链情况-库存」 PVC社会库存持续累库来源：隆众资讯瑞达期货研究院「产业链情况-成本」本周电石法成本环比上升本周乙烯法成本环比下降来源：隆众同花顺瑞达期货研究院来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「产业链情况-利润」本周电石法、乙烯法工艺亏损加深来源：隆众同花顺瑞达期货研究院来源：隆众同花顺瑞达期货研究院「期权市场-波动率」 PVC20日历史波动率报8.87%平值看涨、看跌期权隐含波动率在15.04%附近免责声明瑞达期货研究院本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。瑞达期货研究院简介瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。

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