贵金属
- 市场回顾：伦敦金受非农数据下调和地缘冲突影响波动较大，最终收跌0.32%至3624.17美元/盎司；伦敦银收跌1.13%至40.86美元/盎司。沪金主力合约收涨0.11%至832.6元/克，沪银主力合约收涨1.08%至9760元/千克。
- 重要资讯：特朗普政府将审理关税上诉案；美国就业数据走弱，显示劳动力市场脆弱性；美联储9月降息概率高；以色列空袭卡塔尔引发避险情绪。
- 逻辑分析：美国劳动力市场走弱和关税冲击下，“类滞胀”风险未解除，贵金属有望在高位延续偏强走势。
- 交易策略：黄金背靠5日均线持有多单，白银逢高止盈；套利观望；期权看涨领式期权策略。
铜
- 市场回顾：沪铜主力合约收跌0.14%至79600元/吨，LME铜收涨0.1%至9916.5美元/吨。LME库存减少550吨至15.52万吨，COMEX库存增加1917吨至30.76万吨。
- 重要资讯：美国非农就业数据大幅下修，美联储9月降息基本确认；英美资源集团与泰克资源公司合并；Freeport Grasberg矿山发生事故导致停产。
- 逻辑分析：美国就业数据走弱，美联储降息，但衰退担忧增强。南美铜出口到美国，LME库存减少。国内精炼铜产量下降，进口增加，短期累库。下游消费边际走弱，但废铜替代性凸显。
- 交易策略：短期回调，关注78500元/吨支撑位，企稳后买入；跨市正套；期权观望。
锌
- 市场回顾：LME锌跌0.21%至2867美元/吨，沪锌主力合约跌0.32%至22130元/吨。
- 相关资讯：中国锌原料联合谈判小组商议下一阶段加工费预期参考区间；SMM七地锌锭库存增加0.58万吨至15.21万吨。
- 逻辑分析：国内冶炼厂检修导致产量小幅下降，消费端旺季预期未兑现，社会库存累库。LME持续去库，对锌价有一定支撑。
- 交易策略：获利空头继续持有，警惕资金面对锌价影响；套利观望；期权观望。
铅
- 市场回顾：LME铅跌0.6%至1978美元/吨，沪铅主力合约跌0.56%至16820元/吨。
- 相关资讯：SMM五地铅锭社会库存增加约600吨至6.77万吨；西南地区铅酸蓄电池厂家计划三季度调试新增产线。
- 逻辑分析：国内再生铅冶炼企业减停产规模扩大，消费端未见明显旺季，海外关税制裁影响，供需双弱，沪铅价格延续震荡运行。
- 交易策略：短期沪铅价格横盘整理；套利观望；期权观望。
镍
- 外盘情况：LME镍价跌75至15105美元/吨，库存增加456至218070吨。沪镍主力合约NI2510跌540至120400元/吨。
- 相关资讯：奥瑞克矿业有限公司完成Munda金矿收购交易。
- 逻辑分析：美国就业数据不佳，市场担忧衰退，降息对有色的刺激作用打折。LME库存持续大幅增加，反映中国精炼镍过剩。供应增速高于需求，镍价上行空间有限，走势偏弱。
- 交易策略：震荡偏弱；套利观望；期权观望。
不锈钢
- 市场回顾：主力SS2510合约跌15至12835元/吨。
- 重要资讯：美国不锈钢价格保持坚挺，主要受50%关税和钢厂提价支撑。美国与欧盟等潜在贸易配额协议或带来新变量。
- 逻辑分析：美联储降息预期升温，但市场担忧衰退。国内下游消费未见显著增长点，供应端压力逐渐累积。预计不锈钢保持宽幅震荡格局。
- 交易策略：宽幅震荡；套利观望。
工业硅
- 市场回顾：工业硅期货主力合约震荡走弱，收于8410元/吨，涨1.58%。现货价格暂稳。
- 相关资讯：克拉玛依一年产10万吨工业硅项目招商引资中。
- 综合分析：供需维持紧平衡，厂家库存低位，下游原料库存较高但接受度高。价格空间弹性大，涨价空间大于跌价空间。多晶硅回调压力下，工业硅或继续回调，8月低点附近可试多。
- 策略：短期回调，回调充分后买入；期权卖出虚值看跌期权；套利11、12合约反套。
多晶硅
- 市场回顾：多晶硅期货主力合约跌0.73%至53520元/吨。
- 相关资讯：美国新增光伏装机容量占比达75%，预计未来三年光伏仍将领跑新增装机。
- 综合分析：9月硅片排产增加，多晶硅需求约11.6万吨，产量维持13万吨附近。行业总库存接近40万吨，下游库存约18-20万吨。产能整合是节奏问题，长周期价格向上。短期期货升水现货，11合约面临仓单注销压力，或回调至8月低点。
- 策略：回调波段轻仓短线参与，回调企稳后多单参与；套利2511、2512合约反套；期权买入宽跨式期权止盈。
碳酸锂
- 市场回顾：主力2511合约跌1960至72900元/吨，广期所仓单增加650至38101吨。
- 重要资讯：中汽协将设立新能源汽车电池分会；宁德时代推出电池领域最高安全等级的NP3.0技术平台；8月新能源乘用车出口同比增长102.7%。
- 逻辑分析：宁德时代可能提前复产的消息结束多头炒作题材，中长期回归基本面过剩逻辑，多头可能踩踏式离场，今日开盘或将大幅低开。
- 交易策略：偏空思路对待；套利观望；期权卖出虚值看涨期权。
锡
- 市场回顾：沪锡主力合约跌0.28%至269040元/吨。上海金属网现货锡锭报均价270250元吨，涨750元吨。
- 相关资讯：美国政府非农就业数据大幅下修。
- 逻辑分析：美国8月非农数据远低于预期，伦锡震荡偏弱。矿端供应持续偏紧，缅甸佤邦短期难复产，刚果金电力谈判僵局、澳大利亚品位下滑亦制约供应。7月锡锭进口激增，出口向东南亚转移。需求端市场对国内消费持谨慎态度，“金九银十”或有所延后。
- 交易策略：锡价或偏弱震荡；期权观望。
