贵金属
- 核心观点：美国关税实质性提高，通胀反弹和经济减速仍是基准情景，白银基本面紧俏，预计贵金属整体延续偏强走势。
- 交易策略：单边背靠5日均线持有多单，套利观望，期权观望。
铜
- 市场回顾：沪铜2508合约收跌0.34%，LME铜跌0.2%，库存增仓；现货库存增加。
- 重要资讯：欧盟准备对720亿欧元美国商品征收反制关税，中国6月铜材进口量回升，铝矿砂进口量增加。
- 逻辑分析：2322关税8月1日落地，美国对全球精炼铜虹吸接近尾声，COMEX铜库存继续增加，LME库存底部确认，国内外价差结构逐步收敛。
- 交易策略：空头继续持有，套利观望，期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：氧化铝2509合约上涨37元，现货价格持平。
- 相关资讯：中央财经委员会会议强调推进全国统一大市场建设，新疆电解铝厂氧化铝中标价格上涨，上期所仓单增加，铝土矿发运量增加。
- 逻辑分析：氧化铝运行产能周度环比持平，产量提升，长单执行紧张，期货升水，仓单增加，供需格局逐步由紧平衡向结构性过剩演进，仓单需求或分散现货过剩压力。
- 交易策略：预计价格偏强震荡为主，关注几内亚铝土矿供应变动及“反内卷”情绪变化，套利暂时观望，期权暂时观望。
电解铝
- 市场回顾：沪铝2508合约下跌30元，现货价格下跌。
- 相关资讯：Mysteel库存增加，基差报价转为对08合约，仓单增加，光伏新增装机显著提高，铝材出口同比降幅近20%，货币政策支持实体经济效果明显，欧盟准备对价值720亿欧元美国商品征收反制关税，特朗普威胁对俄罗斯征收100%关税。
- 交易逻辑：宏观关税担忧未结束，基本面负反馈仍在，国内政策端或有提振，铝价短期维持高位承压运行为主，但趋势上不宜过度悲观。
- 交易策略：短期或维持高位承压运行，但趋势上不宜过度悲观，套利暂时观望，期权暂时观望。
铸造铝合金
- 市场回顾：铸造铝合金2511合约上涨10元，现货价格下跌。
- 相关资讯：6月再生铝合金产量环比增加，ADC12利润收窄，行业理论亏损，再生铝合金锭日度社会库存增加，铸造铝合金周度产量环比下降，社会库存环比增加。
- 交易逻辑：合金锭企业受废铝货源紧缺制约，补库困难，部分减产/停炉；下游压铸厂受订单不足及高温淡季影响，刚需采购为主，期现套利交易活跃。
- 交易策略：期货绝对价预计仍将随铝价高位承压运行，铝合金与铝价价差在-200至-1000元之间考虑套利交易，期现价差在400元以上考虑期现套利，期权暂时观望。
锌
- 市场回顾：LME锌跌0.98%，沪锌2508合约跌0.27%，现货成交表现一般，升水报价继续下调。
- 相关资讯：SMM七地锌锭库存总量增加，LME锌库存增加。
- 逻辑分析：国内锌供应持续放量，消费进入淡季，社会库存呈现累库态势，锌价受基本面影响或承压下行，需警惕宏观及资金面影响。
- 交易策略：空单可继续持有，逢高仍可加空，套利暂时观望，期权暂时观望。
铅
- 市场回顾：LME铅跌0.98%，沪铅2508合约跌0.2%，SMM1#铅均价持平，精铅成交一般。
- 相关资讯：SMM铅锭五地社会库存总量增加，三省原生铅冶炼厂平均开工率下降。
- 逻辑分析：再生铅仍处亏损，开工意愿难有提升，7月国内存有原生铅冶炼检修，电蓄企业开工有所好转，供应端难有增量，消费边际好转。
- 交易策略：短期铅价或高位震荡，可区间进行高抛低吸，套利暂时观望，期权暂时观望。
镍
- 盘面情况：LME镍价下跌170至15065美元/吨，库存增加，沪镍主力合约NI2508下跌1310。
- 现货情况：金川升水环比下调，俄镍升水环比持平。
- 相关资讯：加拿大镍业公司勘探取得积极成果，我国动力和其它电池产量环比增长。
- 逻辑分析：市场对美国关税担忧再起，精炼镍淡季供需双弱，短期库存平稳小增，矛盾不突出，整体偏弱运行，但下方也有成本支撑。
- 交易策略：震荡走弱，套利暂时观望，期权卖出深虚看涨期权。
不锈钢
- 盘面情况：主力SS2508合约上涨10，指数持仓增加。
- 现货市场：冷轧12350-12550元/吨，热轧12100-12150元/吨。
- 外盘情况：119460元/吨，指数持仓增加。
- 重要资讯：华南某不锈钢厂高镍生铁成交价900元/镍点，广青科技成功生产200系不锈钢极薄规格。
- 逻辑分析：外需受制于关税和转口阻碍，内需进入淡季，需求整体不乐观，库存压力持续累积，成本支撑再度下移，价格承压。
- 交易策略：反弹沽空思路对待，套利暂时观望。
工业硅
- 盘面情况：期货主力合约大幅走强，收于8695元/吨。
- 现货市场：现货大幅走强，普遍涨100-150元/吨。
- 相关资讯：美国商务部启动对进口无人机及其零部件的232条款调查，启动对多晶硅及其衍生产品的232条款调查。
- 综合分析：龙头大厂减产幅度接近40%，西南硅厂逐渐复产，7月工业硅产量降2万吨，多晶硅产量环比6月增加，有机硅、铝合金开工率暂稳，库存由工厂转移至贸易商，仓单数量持续降低。
- 策略：短期偏强，期权暂观望，套利多多晶硅、空工业硅逐渐止盈离场。
多晶硅
- 盘面情况：期货主力合约窄幅震荡，收于41765元/吨。
- 现货市场：现货报价有所下调。
- 相关资讯：国内光伏硅片企业上调报价，电池厂开始大量拿货，电池片210与210R型号也逐渐开始按照0.26元/价格展开成交。
- 综合分析：市场传言较多，主要交易“反内卷”、不低于成本销售，多晶硅价格上涨可以顺利传导至下游，期货价格高点即为行业最低限价。
- 策略：多头可适当减仓，轻仓短线参与，关注最终的限价方案，期权暂观望，套利多多晶硅、空工业硅逐渐止盈离场。
碳酸锂
- 盘面情况：主力2509合约上涨2380至66480元/吨，广期所仓单减少。
- 现货情况：电碳环比上调900，工碳环比上调900。
- 重要资讯：藏格矿业子公司收到西藏自治区自然资源厅颁发的采矿许可证，宁德时代与必和必拓签署合作备忘录。
- 逻辑分析：关于宜春矿山编制储量核实报告的通知引发市场担忧，矿种变更可能带来主要矿山停产风险，反内卷热度及低仓单造成虚实比，价格大幅上涨。
- 策略：短期规避风险，等待右侧沽空机会，期权卖出深虚看跌期权，套利暂时观望。
