有色和贵金属每日早盘观察

2024年11月5日星期二 研究员：王颖颖期货从业证号：F3039600投资咨询从业证号：Z0014913:021-65789219:wangyingying_qh1@chinastock.com.cn 有色和贵金属每日早盘观察 铜 【市场回顾】 1.期货：昨日伦铜价格反弹，收于9676美元/吨，涨137美元/吨，涨幅1.44%%。沪铜主力收于77390元/吨，涨幅0.52%，沪铜主力增仓401手至41.36万手。2.现货:昨日LME铜库存增加2475于27.38万吨，Comex铜库存增加1短吨至89019短吨。 研究员：陈婧期货从业证号：F03107034投资咨询从业证号：Z0018401:chenjing_qh1@chinastock.com 【重要资讯】 1.美国总统大选周一进入倒数最后一天，特朗普和哈里斯在激烈的竞争中进行最后冲刺，两人都把这场选战形容为美国的存亡时刻。无论在全国范围内、还是在料将决定选举结果的七个战场州，选民的意见仍是两极分化的状态。选举的胜负可能要到周二投票结束后几天才会见分晓。根据佛罗里达大学选举实验室数据，已经有超过8000万选民在提前投票中完成投票。双方的竞选团队都对选战持乐观态度。 .cn 研究员：陈寒松期货从业证号：F03129697投资咨询从业证号：Z0020351:chenhansong_qh@chinastock. 2.周一，随着“特朗普交易”退潮，美元指数跳空低开，失守104关口，最终收跌0.4%，报103.9。美债收益率均有所回落，基准的10年期美债收益率收报4.289%；对货币政策更敏感的两年期美债收益率收报4.164%。 【逻辑分析】 美国时间11月5日将要举行美国总统大选，市场情绪较为谨慎，等待大选结果出炉，从民调来看，哈里斯占优势，特朗普交易退潮，美元指数下跌，基本金属共振式反弹。基本面方面，现在全球铜库存处在高位，而且旺季去库并不顺畅，国内消费不佳，国家电网订单疲软，市场等待更好的价格。总体来看，美国总统大选成为影响市场的主导因素，建议暂时观望，等待美国大选结果明朗。 【交易策略】 1、单边：关注美国总统大选结果。 2、套利：观望 3、期权：买CU2412P75000继续持有，策略日期：2024年10月8日。 (姓名：王颖颖投资咨询证号：Z0014913以上观点仅供参考，不作为买卖依据） 氧化铝 【市场回顾】 1、现货市场：昨日国内氧化铝市场报价持续上涨，阿拉丁氧化铝北方现货综合报5230元/吨涨40元/吨；全国加权指数5241元/吨涨33.3元/吨；山东5120-5160元/吨均价5140元/吨涨45元/吨；河南5150-5200元/吨均价5175元/吨涨65元/吨；山西5220-5280元/吨均价5250元/吨涨50元/吨；广西5020-5100元/吨均价5050元/吨涨30元/吨；贵州5020-5100元/吨均价5060元/吨涨30元/吨；新疆区域报价5570-5600元/吨均价5585元/吨涨20元/吨。 2、期货市场：截至夜盘收盘，主力2501合约收于4959元/吨，月差走扩。 【相关资讯】 1、近两日受冷空气影响，空气质量好转，唐山、淄博、焦作、洛阳、郑州等地陆续解除重污染天气橙色预警（II级响应），氧化铝企业焙烧生产均逐渐转向正常。据了解河南某氧化铝企业正进行两台焙烧炉烘炉，该企业停炉期间影响日产量约3000吨左右；河南郑州和三门峡两家氧化铝厂因长期压产，未因重污染天气管控影响产量，10月产量分别达到12.5万吨左右和15.5万吨左右，小幅超计划产量；山东某氧化铝企业目前已经重启焙烧生产，常规焙烧炉运行三备一。 2、鉴于当前氧化铝价格持续走高，结合目前环保限制要求，河南洛阳大型电解铝企业对已运行3800天以上电解槽进行大修停槽工作，预计总产能将降至75万吨左右，该企业前期开工82-83万吨，预计本次停产产能7-8万吨。阿拉丁（ALD）后续了解，企业基于成本压力、槽运行安全和未来产能转移综合考量决定减产，计划日停槽3-4台，预计停槽时间一个月，基于此估算原铝月度产量下降0.66万吨左右，氧化铝月度需求下降1.26万吨左右。 【综合分析】 供应方面，矿石对氧化铝产能提升的限制仍存，叠加近期部分地区重污染天气预警影响下，氧化铝厂暂停焙烧及检修事件时有发生。需求方面，目前电解铝开工率处于高位， 且终端需求有支撑，目前氧化铝供需矛盾依然明显，北方现货价格进一步走高。广西华昇二期的试车成功提高了明年1月供给改善的确定性，因此目前氧化铝期货呈现近强远弱的格局，按照当前氧化铝价格折算，电解铝成本超过19000元/吨，终端对高价铝接受意愿并不强。2025年供应端放量后，氧化铝供应偏紧的格局或改善，远月合约适合空配。 交易策略：远月合约尝试逢高沽空 套利：暂时观望； 期权：暂时观望。 （姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 电解铝 【市场回顾】 1、现货市场：11月4日阿拉丁电解铝华东现货价格指数20840，涨50；华南现货价格指数20700，涨60。 2、期货市场：夜盘沪铝期货主力合约窄幅震荡，收于20830元/吨，涨0.31%。 【相关资讯】 1、近日贵州双元铝业二期技改及扩能项目举行启槽仪式，根据公开资料，双元铝业二期技改及扩能项目采用业内技术成熟度高，更加节能、安全、环保、高效的500KA电解槽型。同时新增10万吨电解铝产能指标，达产后可年产铝水20万吨以上，预计2025年一季度全部建成投产。 2、榆林新材料集团43万吨铝基新材料项目取得重大进展：合金分公司扁铸锭车间35吨1号生产线熔保炉组点火成功，标志着此项目从基础建设阶段顺利过渡到全面热负荷试车的关键阶段，为后续试生产打下了坚实的基础。工艺专家张凯指出，持续30天的烘炉是去除熔保炉组内衬表面水分和结晶水分，实现内衬烧结成型确保生产高质量产品的关键步骤。 【综合分析】 国内电解铝运行产能小幅增加，9月底开始四川启明星铝业13万吨产能复产，安顺黄果树13万吨开始复产，10月份西北地区农六师产能置换的部分进入投产阶段，贡献20万吨产能新增指标，12月份中铝清海也进入投产阶段，贡献10万吨新增指标。云南地区秋冬季减产的可能性降至极低，南方电网云南地区人员反馈电力较为充足。近终端需求 旺季接近尾声，叠加铝价高位运行，部分铝加工企业表示订单有所下滑。虽然建筑型材需求有支撑的，但即将进入需求淡季，电解铝需求或阶段性见顶。下游对高价铝接受度边际回落，短期铝价或转入震荡走势。 【交易策略】 单边：远月合约尝试逢高沽空套利：暂时观望衍生品：暂时观望。 （姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 锌 【市场回顾】 1.期货情况：隔夜LME市场跌1.06%至3033.5美元/吨；沪锌2412跌1.27%至24795元/吨，沪锌指数持仓减少1804手至27.66万手。2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在25270~25390元/吨；昨日月差延续高位，下游企业畏高慎采，部分贸易商计划交仓，整体贸易商间交投为主。 【相关资讯】 1.据当地时间11月4日周一公布的《国会山报》和美国爱默生学院联合进行民调结果，美国副总统、民主党总统候选人哈里斯和美国前总统、共和党总统候选人特朗普在美国大选关键“摇摆州”的支持率总体而言不相上下。2.十四届全国人大常委会第十二次会议：审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。该议案提交审议意味着，一次性较大规模置换债券规模可期。3.“新美联储通讯社”：本周降息“没什么戏剧性”，但美联储的难题在后面。Timiraos表示，本周降息25个基点几无悬念，这次会议紧跟美国总统大选，美联储希望避免成为焦点，但未来几个月问题比较棘手，矛盾和不稳定的经济数据，以及大选后的政策不确定性，都加大了美联储的降息“难题”。4.中方将欧盟对我电动汽车反补贴终裁措施起诉至世贸组织争端解决机制。5.据彭博报道：韩国Seokpo锌冶炼厂因污水排放问题或面临停产。当地最高法院驳回了YoungPoong的上诉，维持其停产60天的决定。YoungPoong表示将在晚些时候决定工厂关闭时间。据了解，该厂设计产能40万吨/年，今年计划产量30万吨，3月因故减产五 分之一。后期将持续跟踪相关讯息。 【逻辑分析】 基本面来看：国内四季度北方矿山季节性减产及冶炼厂冬储需求，短期矿端紧缺格局仍难以扭转，前期TC虽小幅反弹，但预计反弹力度有限。当前锌传统旺季已过，预计锌消有所转弱；国内政策对锌消费的传导仍需时间，锌价上行动力不足；供应端边际虽有好转，但仍处弱势，对锌价有一定支撑。 【交易策略】 1.单边：当前供需两弱，预计沪锌价格维持区间震荡；本周需关注宏观及供应端消息对锌价的影响，锌价或受宏观等因素波动，建议观望； 2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 铅 【市场回顾】 1.期货情况：隔夜LME市场跌0.07%至2037美元/吨；沪铅2412涨0.18%至16830元/吨，沪铅指数持仓增加755手至7.92万手。2.现货市场：昨日SMM1#铅均价较前一日涨75元/吨至16425元/吨；昨日再生精铅货源依旧偏紧，持货商报价坚挺。早盘期间，精铅出厂报价对SMM1#铅均价升水0-100元/吨不等；不含税精铅出厂价格报15500-15700元/吨。市场成交方面，今日下游维持刚需拿货，部分下游维持观望，整体成交平淡。 【相关资讯】 1.据当地时间11月4日周一公布的《国会山报》和美国爱默生学院联合进行民调结果，美国副总统、民主党总统候选人哈里斯和美国前总统、共和党总统候选人特朗普在美国大选关键“摇摆州”的支持率总体而言不相上下。2.十四届全国人大常委会第十二次会议：审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案。该议案提交审议意味着，一次性较大规模置换债券规模可期。3.“新美联储通讯社”：本周降息“没什么戏剧性”，但美联储的难题在后面。Timiraos表示，本周降息25个基点几无悬念，这次会议紧跟美国总统大选，美联储希望避免成为焦点， 但未来几个月问题比较棘手，矛盾和不稳定的经济数据，以及大选后的政策不确定性，都加大了美联储的降息“难题”。4.中方将欧盟对我电动汽车反补贴终裁措施起诉至世贸组织争端解决机制。 【逻辑分析】 基本面来看：供应端，原生铅企业生产稳定，但近期再生铅企业受环保及亏损等影响减停产。需求端，国内整车及更换需求季节性消费上升，铅酸蓄电池市场消费相对好转。 【交易策略】 1.单边：受基本面提振，铅价短期或偏强震荡；2.套利：暂时观望；3.期权：暂时观望。（姓名：陈寒松投资咨询证号：Z0020351观点仅供参考，不作为买卖依据） 镍 【外盘情况】 1.盘面情况：隔夜LME镍价上涨25至16145美元/吨，LME镍库存增342吨至147162吨，LME镍0-3升贴水-258.26美元/吨。沪镍主力合约2412下跌790至124000元/吨，指数持仓增加6618手。2.现货情况：金川升水环比下调300至1500元/吨，俄镍升水环比下调225至-325元/吨，电积镍升水环比下调175至-75元/吨，硫酸镍价格环比下调15至27350元/吨。 【相关资讯】 1.据Gerber2024年11月4日消息，根据印尼能源和矿产资源部矿产和煤炭计划发展部的数据，印尼的镍储量可能在不到五年的时间内耗尽。 【逻辑分析】 需求端，不锈钢11月排产环比小幅增加支持镍铁需求，但三元前驱体订单下滑，外采意愿低，硫酸镍表现不佳。供应端，电积镍产量维持高位，印尼镍矿11月有望出现松动，打开镍价下行空间。现货市场表现平稳，市场等待美国大选结果。 【交易策略】 1.单边：宏观主导短线波动，暂时观望。2.套利：暂时观望。 3.期权：10月8日推荐NI2501-C