东兴晨报

经济要闻 本期编辑 分析师：康明怡021-25102911kangmy@dxzq.net.cn执业证书编号：S1480519090001 1.国家税务总局：国家税务总局增值税发票数据显示，8月全国企业销售收入增速较7月份加快0.9个百分点，呈现多方面亮点。1）制造业保持稳步发展。在扩内需、“反内卷”等相关政策推动下，8月制造业销售收入 增速较全国企业总体增速快1.5个百分点，占全国企业销售收入比重为 30.7%，持续夯实经济基本盘。制造业高端化、数字化稳步推进，8月份，装备制造业、数字产品制造业销售收入同比分别增长7.4%和9.6%。2）“人工智能＋”深入推进。8月份，全国高技术产业销售收入同比增长14.5%，延续较快增长态势。大模型高科技企业加快技术突破，推动AI技术在智能制造企业深度应用，为企业智能化发展注入持续动能。8月份，工业机器人制造、特殊作业机器人制造、服务消费机器人制造销售收入同比分别增长12.6%、52.9%和64.2%。3）服务消费潜力持续释放。8月份，在暑期出行旅游和休闲运动带动下，服务消费热力不减，延续7月份以来良好增长态势。其中，旅行社服务、休闲观光活动、体育场馆管理销售收入同比分别增长10.3%、16.9%和32.1%，带动餐饮配送服务、民宿服务销售收入同比分别增长9.3%和13%。（资料来源：同花顺） 2.工业和信息化部：副部长辛国斌9日在国务院新闻办新闻发布会上表示，“十五五”期间，工业和信息化部将继续统筹产业基础再造和重大技术装备攻关，持续性、系统性地布局攻关任务，加快建设供需适配、优质高效的重大技术装备体系，推动重大技术装备高端化、智能化、绿色化、国际化发展，力争取得更多的优异成绩。（资料来源：同花顺） 3.央行：9月7日至8日，中国人民银行行长潘功胜在出席国际清算银行行长例会期间分别与欧洲中央银行行长拉加德、瑞士国家银行行长施莱格尔和匈牙利国家银行行长沃尔高签署双边本币互换协议，并就国际经济金融形势以及双边金融合作等议题交换意见。（资料来源：同花顺) 4.中国汽车流通协会：9月8日，该会乘用车市场信息联席分会发布2025年8月国内乘用车产销情况。8月全国乘用车市场零售199.5万辆，同比增长4.6%。1一8月累计零售1474.1万辆，同比增长9.5%。与上半年多个月份销量达两位数的增长相比，7月乘用车市场增速开始回落，8月增速进一步下降。8月新能源汽车增速放缓，下降到个位数。新能源乘用车市场零售110.1万辆，同比增长7.5%，环比增长11.6%；1—8月累计零售755.6万辆，同比增长25.8%。乘联会秘书长崔东树指出，市场补贴力度减弱是主要因素，给车市增长带来了不小的增长压力。（资料来源：同花顺） 5.香港：香港特别行政区政府政务司副司长卓永兴近日出席“耆壮有为：促进银发就业圆桌会议”，介绍香港特区政府在推动银发族就业方面的政策措施。据了解，面对劳动人口高龄化，香港特区政府在2024年《施政报告》中提出成立促进银发经济工作组，从五大范畴制定措施释放“银色生产动力”。工作组已公布30项措施，重点包括培训和就业支援两方面。雇员再培训局为50岁或以上人士推出优先培训顾问咨询服务和专设培训课程。香港特区政府劳工处于2024年7月推出为期3年的“再就业津贴试行计划”，针对40岁或以上连续3个月没有获酬工作的中高龄人士。计划涵盖全职、兼职及合资格“散工”，参加者连续工作12个月后可获最高2万元津贴。截至今年8月，该计划录得超过5万名参加者及超过2.7万宗就业个案，约四分之一为60岁或以上人士。“中高龄就业计划”与上述计划相辅相成，鼓励雇主聘用40岁或以上人士并提供在职培训，雇主每月最高可获5000元津贴，最长12个月。（资料来源：同花顺） 6.国际数据公司：根据国际数据公司(IDC)最新发布的《全球可穿戴设备市 场季度跟踪报告》，2025年第二季度全球腕戴设备市场出货4922万台，同比增长12.3%。其中，中国作为全球最大腕戴设备市场，二季度迎来“国补”和“618”双重助力，出货量为2080万台，同比增长33.8%，增速领跑全球。此外，美国和西欧市场迎来逐步复苏，拉美作为新兴市场保持增长。（资料来源：同花顺） 7.美国：纳斯达克总裁泰.科恩(Tal Cohen)当地时间9月8日宣布，纳斯达克已向美国证券交易委员会(SEC)提交了申请文件，旨在推动代币化证券在纳斯达克股票市场的交易。（资料来源：同花顺） 8.法国：当地时间8日，法国总理贝鲁领导的政府在国民议会当天举行的信任投票中未获通过，贝鲁将代表法国政府向总统马克龙递交辞呈。当前法国政府面临严重的财政压力，去年法国的财政赤字几乎是欧盟规定的3%的经济产出上限的两倍，公共债务达法国国内生产总值的113.9%。法国国民议会就预算紧缩长期无法达成一致，是本次信任投票的导火索。贝鲁是国民议会中间派政党民主运动党主席，去年12月13日被法国总统马克龙任命为总理，也是马克龙2017年就职以来任命的第六位总理，被法国舆论视为马克龙坚定的政治盟友。法国总统府表示，马克龙将于9日会见贝鲁并接受其政府的辞呈，并将在未来几天内任命新的总理。（资料来源：同花顺） 重要公司资讯 1.拜耳Co.Lab：9月8日，在华开幕一周年之际，拜耳Co.Lab宣布成立其全球首个链接风险投资机构的平台拜耳Co.Lab创投联盟（Bayer Co.LabAdVenture），以及与两家中国生物技术初创企业签约。据悉，拜耳Co.Lab创投联盟的首批合作方为上实资本、君联资本、IDG资本和康君资本。此次在华首发的拜耳Co.Lab创投联盟，将帮助其入驻企业连接国际领先的风险投资及私募股权投资机构，为加速其对接全球投融资网络打开新窗口。与此同时，宇道生物和翱路医药加入拜耳Co.Lab，进一步扩大该共创平台在中国创新生态中的朋友圈。至此，拜耳Co.Lab在华已携手7家生物医药初创企业，此前益杰立科、伊米诺康、锐正基因、凌泰氪生物和腾砥生物已正式入驻。随着此次宇道生物和翱路医药的加入，拜耳Co.Lab已形成涵盖小分子、核酸药物、环肽药物、抗体平台、基因编辑、AI药物发现等创新技术及赛道的生物医药创新集群。（资料来源：同花顺） 2.鹰普精密：公司发布公告，有关美国额外关税对集团业务及营运的影响，额外关税的影响并不如先前公告的广泛，原因包括：集团大部分美国客户均已同意承担全部或大部分近期新征的额外关税，而部分之前被纳入新关税清单的产品编码，经确认由于没有钢铝成分，所以不需缴交额外关税。（资料来源：同花顺） 3.四环医药：9月9日早间公司在港交所公告，集团旗下非全资附属公司惠升生物制药股份有限公司自主研发的胰高血糖素样肽-1受体(GLP-1R)╱胰高血糖素受体(GCGR)双靶点激动剂创新药P052注射液新药临床试验申请获得国家药监局药品审评中心默示许可，用于治疗2型糖尿病、超重或肥胖症。P052注射液不仅可以通过激动GLP-1受体促进胰岛素分泌、降低血糖和减轻体重，还能通过激动GCGR增加能量消耗、增强减重疗效，同时改善肝脏脂肪代谢。临床前数据显示，GLP-1R/GCGR双靶点创新药P052注射液的降糖效果与GLP-1单靶点药物司美格鲁肽注射液相似，减重效果显着优于司美格鲁肽注射液。（资料来源：同花顺） 4.泡泡玛特：《2025闲鱼潮玩消费洞察报告》发布，报告显示，二季度订单量、交易额齐涨超300%。LABUBU连续两年登顶销量榜，5大IP首 次进入榜单前20。当前国内潮玩市场由中国原创IP主导，上半年仅有4个海外IP进入潮玩销量榜前20。2025年上半年，闲鱼平台搪胶毛绒类潮玩订单量激增至2024年同期的240倍。（资料来源：同花顺） 5.字节跳动：9月9日，字节跳动Seed团队推出豆包图像创作模型Seedream4.0，支持文生图、图像编辑及多图参考等功能。目前，Seedream4.0已在豆包App、即梦AI、扣子等产品上线，用户可以免费体验，也已通过火山引擎开放给企业客户。（资料来源：同花顺） 每日研报 【东兴计算机】江丰电子（300666.SZ）：靶材业务稳健增长，零部件业务放量在即——2025年半年报业绩点评（20250908） 事件： 2025年8月26日，江丰电子发布2025年半年度报告：公司2025年上半年实现营业收入20.95亿元，同比增长28.71%；扣非归母净利润1.76亿元，同比增长3.60%。 点评： 公司2025年上半年实现营业收入20.95亿元，同比增长28.71%；扣非归母净利润1.76亿元，同比增长3.60%，两轮驱动释放成长动能。公司继续强化先端制程产品竞争力，努力扩大全球市场份额，国内外客户订单持续增加，营业收入持续增长，报告期内公司实现营业收入20.95亿元，同比增长28.71%。25H1公司超高纯靶材业务实现收入13.25亿元，同比增长23.91%，25H1靶材业务毛利率为33.26%，较上一年同期增长2.93pct。公司半导体精密零部件大量新品完成技术攻关，逐步从试制阶段推进到批量生产，产品销售持续放量，报告期内实现营业收入4.59亿元，同比增长15.12%。精密零部件业务毛利率为23.65%，较上一年同期下降10.99pct，目前多个半导体精密零部件生产基地陆续完成建设并投产，因处于投产初期，规模效应尚未形成，导致短期盈利能力承压，毛利率下降，后续随着产能的逐步释放，盈利能力将稳步提升。 研发持续加码，创新活力充分激发。公司2022年研发费用为1.25亿元，2023年研发费用为1.72亿元，2024年研发费用为2.17亿元，连续三年复合增长率为32.06%，研发投入占营业收入比例超过5%，投入力度行业领先。2025H1，公司投入研发费用1.19亿元，同比增长16.82%。目前，公司生产的先端存储芯片用高纯300mm硅靶实现稳定批量供货，晶圆薄膜沉积工艺用精密温控加热器出货量逐步攀升。公司还攻克了半导体精密零部件及新材料的多项核心技术，创新成果的不断涌现为公司培育和发展新质生产力提供了有力支撑。 拟定增不超19.48亿，投入静电吸盘与超高纯金属溅射靶材。公司于25年7月发布定增预案，本次发行的募集资金总额不超过19.48亿元，公司计划通过本次发行： （一）年产5,100个集成电路设备用静电吸盘产业化项目:旨在充分发挥公司半导体超高纯金属溅射靶材及精密零部件领域所积累的产研技术及客户优势，实现静电吸盘产品的量产和销售，以缓解我国高端静电吸盘供求失衡的局面，助力我国半导体产业链的自主可控性。 （二）年产12,300个超大规模集成电路用超高纯金属溅射靶材产业化项目：公司计划在韩国建设半导体溅射靶材生产基地。该项目的实施，有助于公司建设先进制程靶材全球化生产基地、优化产能布局及突破产能规模限制，公司境内产能将继续用以满足国内半导体行业持续增长的靶材需求，境外产能将重点覆盖SK海力士、三星等国外客户，提升公司属地化服务能力及国际竞争力。此外，该项目的实施有助于推进公司和全球上下游产业链企业的深入合作，帮助公司进一步洞悉行业发展趋势、拓展潜在订单和客户，为公司的国际化发展战略奠定基础。 公司盈利预测及投资评级：公司是国内半导体靶材龙头，半导体零部件业务持续发力。预计2025-2027年公司EPS分别为1.98元，2.41元和2.98元，维持“推荐”评级。 风险提示：（1）下游需求放缓；（2）业务拓展不达预期；（3）贸易摩擦加剧。 （分析师：刘航执业编码：S1480522060001电话：021-25102913研究助理：李科融执业编码：S1480124050020电话：021-65462501） 【东兴食品饮料】五粮液（000858.SZ）：稳健经营，跨越周期（20250908） 事件：25H1公司实现营收527.71亿元，同比+4.19%；归母净利润194.92亿元，同比+2.28%。其中2025Q2公司实现营收158.31亿元，同比+0.1%；归母净利润46.32亿元，同比-7.58%。在