银河能化早报

【银河期货】原油期货早报（25-09-09） 【市场回顾】 原油结算价：WTI2510合约62.26涨0.39美元/桶，环比+0.63%；Brent2511合约66.02涨0.52美元/桶，环比+0.79%。SC2510合约跌6.1至476.2元/桶，夜盘涨4.0至480.2元/桶。Brent主力-次行价差0.36美金/桶。 【相关资讯】 沙特阿拉伯将10月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价定为比阿曼/迪拜原油均价高出每桶2.20美元，较9月价格下调了1美元；降价幅度超过路透对炼油行业人士调查中预期的40至70美分。 巴克莱银行将2026年的布兰特原油价格预期下调4美元，至每桶66美元，理由是预计OPEC+将在明年9月之前完全解除自愿减产。据英国金融时报(FT)报导，欧盟官员正在讨论对中国和其他购买俄罗斯石油和天然气的第三国实施制裁的可能性，以回应美国的希望。周一，欧佩克秘书处收到上述八国中除了阿尔及利亚和沙特阿拉伯以外的六国从今年8月份到明年6月份在此前超产的补偿计划。其中科威特9月份将减少3万桶日产量做为补偿，至此科威特补偿到位，10月份开始无需补偿。因而，10月份需要补偿的还剩下五国。计划列表显示，10月份这五国日产量总计要在配额中扣减23.5万桶。截止9月2日当周，交易商在纽约商品交易所和伦敦洲际交易所美国轻质原油和布伦特原油期货和期权持有的净多头总计240990手，比前一周增加47804手；相当于增加4780.4万桶原油。 【逻辑分析】 OPEC+增产落地，供应端增长的边际利空减弱，叠加俄乌局势再度紧张，欧美制裁俄油的力度或将加剧，油价周一触底反弹。短期供应端扰动频繁，过剩压力尚未充分兑现，Brent预计窄幅震荡，中期偏空。 【交易策略】 1.单边：窄幅震荡，Brent运行区间预计为65~67美金/桶。 2.套利：汽油裂解偏弱，柴油裂解偏强。 3.期权：观望(以上观点仅供参考，不作为入市依据)童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】沥青期货早报（25-09-09） BU2511夜盘收3415点（-0.06%），BU2512夜盘收3369点（-0.06%）。现货市场，9月5日山东沥青现货稳价3530元/吨，华东地区稳价3700元/吨，华南地区稳价3530元/吨。成品油基准价：山东地炼92#汽油涨9至7509元/吨，0#柴油涨48至6456元/吨，山东3#B石油焦稳价2950元/吨。 【相关资讯】 山东市场:周末市场交投氛围清淡，高价资源成交一般，另外主营炼厂沥青恢复生产后，高价出货不佳，炼厂整体库存水平缓慢攀升。目前，市场低价资源较多，对现货价格走势有影响，不过传统施工旺季来临，市场对后市存在一定看好心态，短期沥青价格或继续走稳。 长三角市场:近期原油以及沥青期货价格下跌，镇江地区不断有低价资源释放，目前低价在3500元/吨，且南京地区受降雨天气影响，贸易商出货量下降。主营炼厂方面，需求释放有限，整体库存水平有所提高，且高价资源出货一般，周一中石化沥青船运及汽运价格下调100元/吨，带动市场均价重心下移。 华南市场:近期，华南部分地区受台风降雨天气影响，终端施工项目停滞，且原油及期货盘面价格持续下跌，区内低价资源增多，佛山库主流成交价暂时维持在3480-3520元/吨，部分中下游用户观望情绪加重，短期当地沥青价格或谨慎走稳。 【逻辑分析】 百川盈孚统计，本周一国内沥青炼厂开工39.59%，较上周四下降0.63%；炼厂库存水平为27.11%，较上周四上升0.66%；社会库存率为31.39%，较上周四下跌0.89%。沥青短期平稳，需求环比小幅改善，供需双弱的环境下炼厂库存企稳回升，社会库存稳定去库。沥青自身缺乏明显驱动，现货价格预计偏弱运行，裂解短期受油价波动主导，中期偏空。BU2511合约运行区间预计在3350~3500。 【交易策略】 1.单边：震荡偏弱。2.套利：沥青-原油价差震荡偏弱。3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据) 童川投资咨询证号：Z0017010（本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议） 【银河期货】燃料油期货早报（25-9-9） 【市场回顾】 FU01合约夜盘收2744（+0.33%），LU11夜盘收3343（-0.57%）新加坡纸货市场，高硫Sep/Oct月差1.7至4.0美金/吨，低硫Sep/Oct月差3.0至1.0美金/吨。 【相关资讯】 1.梁赞炼油厂因火灾于9月5日关闭主要炼油装置AT-6。在无人机袭击后，梁赞炼油厂AT-6初级炼油装置起火并紧急关闭。该装置的年产能超过800万吨（日产2.32万吨，占炼油厂总产能的48%）。自8月2日AVT-3和AVT-4紧急关闭后，梁赞核电站的加工仅在AT-6进行。据悉，梁赞炼油厂主机组AVT-4目前已修复完毕，日产1.14万吨（占该厂总产油量的23%），已恢复运行。预计梁赞炼油厂的初级加工量将比8月份的水平减少约一半。一位消息人士称，预计该工厂将在大约两周内恢复所有主要产能并全面恢复运营。据业内人士透露，2024年，梁赞炼油厂加工石油1310万吨，占俄罗斯联邦石油加工总量的4.9%；生产车用汽油230万吨、柴油340万吨、燃料油420万吨。 2.印度财政部长周五表示，尽管美国政府决定对印度商品征收高额进口关税（部分原因是印度从莫斯科购买能源），但印度将继续购买俄罗斯石油，因为事实证明这样做具有经济效益。美国总统特朗普对印度进口产品加征双倍关税至50%的举措于8月27日如期生效。 3.9月8日新加坡现货窗口，高硫燃料油380无成交，高硫燃料油180无成交，低硫燃料油无成交。 【逻辑分析】 亚洲近端高硫供应及库存高位维持。高硫三季度供应压力较预期减小。乌克兰对俄罗斯炼厂轰炸趋于持续，包括梁赞、伏尔加格勒等大炼厂在内的多家炼厂已受袭，17%炼厂一次加工产能受到影响，路透预估影响原油加工能力约120万桶/日。墨西哥高硫出口在Olmeca和Tula二次装置投产背景下持续回落。美国再次制裁伊朗油品运输网络，中东高硫出口低位维持。需求端，高硫季节性发电需求逐步回落。高硫裂解下行及税改的成本低位背景下，进料需求仍有支撑。新加坡7月高硫船燃加注量达IMO2020以来历史最高水平。高硫近月关注新仓单生成及后续库存消化节奏。 低硫燃料油现货贴水持续走低。低硫供应持续回升且下游需求无具体驱动。南苏丹与阿联酋矛盾下低硫重质原料物流改道泛新加坡地区方向预期增长。尼日利亚RFCC装置装置运营仍不稳定，关注近端低硫出口持续。Al-Zour低硫出口回升至炼厂正常运行时期高位，往新加披地区出口增长明显。中国市场低硫市场供应充裕需求稳定，关注近端低硫配额调整及下发节奏。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡。2.套利：低硫近月反套建议继续持有。（姓名：吴晓蓉投资咨询证号：Z0021537观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PX(对二甲苯)期货早报（25-09-09） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PX2511主力合约日盘收于6762（+48/+0.71%），夜盘收于6692（-70/-1.04%）。2、现货市场：昨日10月MOPJ目前估价在585美元/吨CFR，Px估价在833美元/吨，较上周五上涨2美元，一单10月亚洲现货在手835成交，一单11月亚洲现货在832成交，尾盘实货10月在834/838商谈，11月在831/833商谈。 【相关资讯】 1、福化集团一条80万吨PX装置目前重启中，预计近日出产品；其另外一条80万吨PX预计近日也将重启。2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部放量，至下午3点附近平均产销估算在5-6成左右；直纺涤短产销高低分化，截止下午3:00附近，平均产销58%。 【逻辑分析】 上游方面，目前OPEC+增产落地，上周五晚间非农数据爆冷，俄乌局势再度紧张，供应端扰动仍存，油价波动加剧。供应方面，福化集团一条80万吨PX装置目前重启中，预计近日出产品；其另外一条80万吨PX预计近日也将重启，9月PX亚洲检修装置延续偏少，PX开工率或继续提升。。PTA上周供减需增，社会库存下降，基差走弱，四季度PTA独山能源一套300万吨/年新装置有投产计划，PX国内外检修计划仍存，终端金九银十旺季下聚酯开工率预期提升，但旺季成色有待观察，短期价格震荡。 【交易策略】 单边：震荡套利：观望期权：观望 （姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】PTA期货早报（25-09-09） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日TA601主力合约日盘收于4690（+18/+0.39%），夜盘收于4662（-28/-0.6%）。2.现货市场：昨日PTA现货基差走强，主流现货基差在01-70，9月下在01-60~62有成交，10月下在01-50有成交。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部放量，至下午3点附近平均产销估算在5-6成左右；直纺涤短产销高低分化，截止下午3:00附近，平均产销58%。 【逻辑分析】 上游方面，目前OPEC+增产落地，上周五晚间非农数据爆冷，俄乌局势再度紧张，供应端扰动仍存，油价波动加剧。PTA上周供减需增，社会库存下降，基差走弱。目前PTA商谈气氛延续偏淡，PTA基差偏弱。四季度PTA独山能源一套300万吨/年新装置计划投产，PX国内外检修计划仍存，PX供需基本面预计维持良好，PTA随着检修回归、新装置投产，四季度PTA累库的预期依然存在。价格整体受油价和宏观影响较大。 【交易策略】 套利：观望 （姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】乙二醇期货早报（25-09-09） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日EG2601期货主力合约收于4349（-6/-0.14%），夜盘收于4404（-23/-0.52%）。 2.现货方面：目前现货基差在01合约升水151-155元/吨附近，商谈4498-4502元/吨，下午几单01合约升水147-151元/吨附近成交。10月下期货基差在01合约升水101-105元/吨附近，商谈4448-4452元/吨，下午几单01合约升水98元/吨附近成交。 【相关资讯】 1、据CCF统计，昨日华东主港地区MEG港口库存约45.9万吨附近，环比上期增加1万吨。2、据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部放量，至下午3点附近平均产销估算在5-6成左右。直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销58%。 【逻辑分析】 九月乙二醇外轮到货量下降，港口显性库存处于低位。供应方面，陕渭煤化30万吨/年的合成气制乙二醇装置已于近日重启出料，负荷逐步提升中，乙二醇国内开工整体处于高位。外盘方面，前期重启的装置负荷偏低，马来西呀石油CDU本周停车影响装置负荷，新加坡Aster或长期停车，亚洲乙二醇开工率偏低，乙二醇供需延续紧平衡，价格支撑较强。 【交易策略】 单边：震荡整理套利：基差正套期权：观望（姓名：隋斐投资咨询证号：Z0017025观点仅供参考，不作为买卖依据） 【银河期货】短纤期货早报（25-09-09） 【市场回顾】 1.期货市场：昨日PF2511主力合约日盘收6358（+24/+0.38%），夜盘收于6330（-28/-0.44%）。2.现货方面：江浙直纺涤短价格稳定，半光1.4D主流6400-6750出厂或送到，下游刚需采购。福建直纺涤短报价维稳，贸易商优惠走货，半光1.4D主流6450~6650元/吨现款短送。山东、河北市场直纺涤短商谈走货，半光1.4D主流6500-6800元/吨送到，下游刚需采购。 【相关资讯】 据CCF统计，昨日江浙涤丝产销局部放量，至下午3点附近平均产销估算在5-6成左右。直纺涤短销售高低分化，截止下午3:00附近，平均产销58%。 【逻辑分析】 近期短纤供