宏观经济与市场回顾
中国经济面临软贸易压力，呼吁消费刺激。出口增速放缓，主要受美国关税和提前透支影响，对东盟出口加速，但整体出口增长预期从2024年的5.9%放缓至2025年的3%。进口增速可能从1.1%升至1.5%，美元/人民币汇率可能升值至7.1。
信用市场动态
亚洲IG市场溢价1-3bps，中国市场因卖压持续溢价1-3bps。标普下调中盛展望至负面，中石化溢价5bps。LNGFOR 29-32s溢价0.3-0.7pt，LNGFOR 28溢价0.3pt。nwdevl 27-31s上涨2.1-3.1个基点，nwdevl perps小幅上涨2-2.5个基点。nwd股票上涨17.4%，否认控股股东注资谣言。faeaco下跌3.3个基点。香港银行nanyan/bnkea t2s收盘持平。台湾永续债小幅回调，shikon 35表现良好，fubon 35上涨3个基点。韩国前端hynmtr/Lgenso有小幅卖盘。日本近期发行nomura 5.043 06/10/36收盘持平，mitco曲线收紧1-2个基点。东南亚ocbосп 35s和Bbltb曲线双向交易，pcorpм 5.95 perp下跌0.2个基点，smcgl perps持平或下跌0.2个基点。san miguel开始对境内债券进行同意征集。lgfvs cnh纸报价活跃，近期发行被rm买家消化。
新发行与要约收购
皮特龙发起了价值5.5亿美元的PCORPM 5.95永续期换股和要约收购，同步发行新的美元永续期，换股和要约收购价格为平价。皮特龙杠杆率改善，现金及现金等价物增加至344亿比索。新PCORPM永续债的现值预计为7%左右，新perp的最低初始分配率设置为7.35%，若未赎回，票息将按250个基点递增。
亚洲离岸新发行
阿达尼集团计划到2032财年电力业务投资600亿美元。中国新能源汽车销量达18个月低点。中音券定价3yr问题评分(M/S/F)未分级尺寸发行人/担保人(美元百万)投资与运营西太平洋银行5yrT+65A1/AA-/A+发行人/担保人货币规模（百万美元）中音定价电装株式会社佩顿SM Prime Holdings美元美元美元5yrPerpNC35yrT+100最低 7.35%T+150问题评分(M/S/F)A2/A+/未分级未分级
重要披露
圣米格于2025年9月8日开始对某些境内债券进行同意征集。LG Chem正在通过价格回互交易最多筹集217美元。中国南方城市得港交所的上市交易恢复指引。LG子印度计划在2025年10月发行1500比（合17美元）的首次公开募股。宝钢期待通过与ACME Solar的电池储能合作扩大其在印度的业务范围。阿里巴巴投资机器人初创公司X Square Robot。摩根士丹利已确认山能源的BB+；前景定。水域地产计划发行美元债券用于再融资2026年到期的票据。QBE计划退出美国家庭保市，将在加利福尼亚州取消超37,000份保单。Wynn Macau将下调其6亿美元的WYNMAC 4.5 03/07/29的转换价格。现代重工获得了建造两艘集装箱船的订单，总价值为4095亿韩元。美国打算每年仅批准SK海力士和三星电子向其中国工厂运送美国芯片制造设备。
