黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.唐山多数钢厂集中在8月31日至9月3日期间进行高炉检修，限产幅度在30%-40%之间。多数钢厂已于9月4日复产，个别钢厂延后复产。2.美国8月ADP就业人数近增加5.4万人，远低于市场预期的6.5万人，7月修正后为10.4万。现货价格：网价上海地区螺纹3260元（+10），北京地区3190（+10），上海地区热卷3380元（+30），天津地区热卷3320元（+30）。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 【逻辑分析】 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 上周五夜盘黑色板块依然维持震荡走势，5日建筑钢材成交为11.33万吨。上周钢联数据公布，受到阅兵影响，sb钢材大幅减产；而华北部分需求同样受到影响，钢材库累库速度加快，螺纹表需小幅下滑，但热轧表需大幅走弱。主要因为阅兵影响下唐山周边工地有所停工，钢厂运输停滞，下游镀锌等产线也均在停产，而螺纹下游工资资金到位情况有所好转，整体需求表现符合季节性。预计下周铁水产量快速修复，目前钢材需求仍处淡季，可能出现一定修复，但库存可能仍然累积，未出现明显好转迹象。近期螺纹盘面大幅下跌，但热卷下方仍有空间，且螺纹需求有所修复，后续卷螺差可能出现收窄。走出8月煤炭日耗面临下滑，焦煤供应偏高，若煤矿减产落空，钢价依然存在压力。预计短期钢价维持底部震荡走势，9月钢材需要关注旺季需求情况，煤矿安全检查情况，继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【交易策略】 1.单边：钢材维持底部震荡走势。 2.套利：建议做空卷螺差继续持有，建议介入1-5正套。 3.期权：建议观望 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.美国8月非农就业仅增长2.2万人，远不及市场预期的7.5万人。8月失业率升至4.3%，为2021年以来新高。相关数据进一步提升美联储9月降息预期。2.上周，247家钢厂高炉开工率80.4%，环比减少2.80个百分点；高炉炼铁产能利用率85.79%，环比减少4.23个百分点；日均铁水产量228.84万吨，环比减少11.29万吨。3.焦炭：日照港准一焦炭（湿熄）仓单1527元/吨，山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1654元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨；焦煤：山西煤仓单1140元/吨，蒙5仓单1043元/吨，蒙3仓单1031元/吨，澳煤（港口现货）仓单1195元/吨。 【逻辑分析】 随着重大活动的结束，预计受影响的煤矿与钢厂陆续恢复正常生产，焦煤供需回升。焦煤现货价格近期阴跌为主，下游观望情绪比较强；焦炭市场情绪走弱，第一轮降价部分落地。在阶段性时间扰动以后，关注的重点在于在后期煤矿复产力度，根据国家能源局安排，后续国家能源局将适时对部分产煤省(区)核查工作进行抽查。也就意味着煤矿产量虽有一定提升空间，但复产高度始终受到一定的压制，焦煤产量难以恢复到今年上半年高点，也会低于去年同期水平，整体看来预计近期焦煤的供需较为平衡，无明显矛盾，难有趋势性行情，价格宽幅震荡。重点关注煤矿产量恢复情况以及下游钢材需求。 【交易策略】 1.单边：预计近期宽幅震荡，不建议追高，中期看保持逢低做多的思路2.套利：观望3.期权：观望4.期现：观望(姓名：郭超投资咨询证号：Z0022905观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.工信部部长李乐成主持召开“十五五”规划部分省区市座谈会。李乐成强调，要深入研究“十五五”时期推进新型工业化的任务举措。要保持制造业合理比重，推动科技创新和产业创新深度融合，提升产业链供应链韧性和安全水平，加力改造提升传统产业。2.上周，全国47个港口进口铁矿库存总量14425.72万吨，环比增加37.70万吨；45个港口进口铁矿库存总量13825.32万吨，环比增加62.30万吨。3.9月5日，全国主港铁矿石成交146.70万吨，环比增62.1%；237家主流贸易商建筑钢材成交11.33万吨，环比增12.2%。4.青岛港PB粉现货782（-3），折标准品823；超特粉现货688（+3），折标准品917；卡粉现货900（+0），折标准品860；主流定价品为PB粉现货782（-3），标准品823，01铁矿主力合约基差34。 【逻辑分析】 上周铁矿价格窄幅震荡。基本面方面，供应端四大矿山维持平稳，三季度主流矿山增量主要来自巴西，澳洲发运同比基本持平。三季度非主流发运同比持续高位，预计会延续贡献一定增量。需求端，三季度至今制造业和基建投资增速环比较快走弱，对比上半年来看，建筑用钢需求环比延续弱势，上半年制造业用钢同比增加超7%，而三季度制造业用钢环比较快走弱，对当前终端用钢需求形成一定压制。海外需求方面，1-7月份海外铁元素消费量同比增加2.7%，其中印度粗钢产量同比增加9.8%，海外粗钢需求量仍维持在偏高水平。整体来看，当前终端需求呈现国内走弱，海外用钢维持高增长，铁矿石估值在黑色系中维持在高位，随着价格高位市场预期有所反复，预计矿价震荡运行为主。 【交易策略】 1．单边：震荡运行，现货阶段性高位套保为主2．套利：观望3．期权：观望(姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.中天钢铁常州敲定75B硅铁采购价为5750元/吨电子凭证，量600吨。 2.锰矿库存更新：天津港库存366.31万吨，环比增加3.61万吨；钦州港库存70.17万吨，环比下降3.51万吨；防城港库存4万吨，环比持平；锰矿库存总量440.48万吨，环比增长0.1万吨。 【逻辑分析】基本面方面，供应端，本周硅铁产量仍有小幅上行，锰硅产量小幅下降，关注后期产量是否持续下降。需求方面，247家钢厂铁水产量受阅兵冲击，有阶段性大幅下降，下周开始预计将明显回升，静态看对原料需求将产生拉动。不过，近期钢材库存持续攀升，如果9月需求恢复较为缓慢，则还是要通过钢厂减产来实现去库，这种情况下未来原料需求还是有下行压力。成本端近期主产区电价平稳运行，锰矿港口库存平稳运行，且明显低于去年同期，港口现货表现坚挺，同时海外矿山10月报价稳中偏强，成本端对锰硅有所支撑。总体来看，产量高位对价格有所压制，但成本端存在支撑。 市场情绪方面，周五“反内卷”再度出现相关传闻，龙头品种多晶硅、焦煤再度大幅上涨，铁合金此前下跌之后处于成本线附近，也跟随出现明显反弹。不过，相关市场传闻尚未证实，上一轮反内卷交易时，铁合金产量不仅没有下降反而持续增加，也导致了后续价格重新回落。目前高供应的问题仍然存在，对反弹高度不宜过度乐观，价格如果超出成本线200以上，需注意压力。 【交易策略】 单边：短期跟随反弹，高供应的问题仍然存在，对反弹高度不宜过度乐观，硅铁关注5800、锰硅关注6000左右压力；套利：观望；期权：逢高卖出跨式期权组合。(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址：www.yhqh.com.cn