宏观与市场资讯
- 外汇储备与黄金：中国7月外汇储备规模环比上涨0.91%，央行连续第10个月增持黄金。
- 易会满被查：证监会主席易会满涉嫌严重违纪违法被查。
- 深圳楼市新政：罗湖等多区放开限购，非深户可买两套，限购区域和人群大幅放宽。
- 美国经济数据：美国8月非农新增就业2.2万大幅低于预期，失业率4.3%创近四年新高，引发衰退担忧和降息预期。
- 美联储政策：美联储理事沃勒表示本月应启动降息，美国财长贝森特表示2024年非农就业数据可能下修80万人，市场预期9月降息。
- 特朗普政策：特朗普调整全球关税政策，豁免黄金、钨、铀等关键商品关税，威胁对欧盟启动301调查。
- 美日关税协议：美日关税协议细节披露，日本投资5500亿美元，特朗普决定投向，“长期90%利润”归美国。
- 日本政治动态：日本首相石破茂决定辞职。
核心逻辑与市场分析
- 国内市场：财政部与中国人民银行联合工作组召开第二次组长会议，市场流动性环境将保持相对乐观，对债券市场偏向利好。促服务消费政策将接棒商品消费刺激举措，共同支撑社会消费品零售总额增速。
- 海外市场：全球长期债券市场遭遇“黑色九月”，多国长期债券收益率持续刷新高点，主要源于市场对财政可持续性的担忧和通胀韧性带来的压力。美国劳动力市场走弱，美联储降息预期升温。
- 人民币汇率：美国非农数据惨淡，推动美元指数下探，人民币对美元汇率同步下行。短期内人民币汇率若想进一步走强，需依赖内外部环境的持续改善。
- 股指：股指收涨更多为技术性反弹，期指基差、期权持仓量PCR均有所回升，市场情绪升温，本轮回调或接近尾声。美国8月非农就业数据不及预期，提升美联储降息预期，利好A股。
- 国债：美国8月非农就业数据惨淡引爆衰退担忧，投资者押注美联储年内将降息三次。国内未必跟随降息，对债市影响中性。股市偏暖，债市偏弱。
- 集运：期价底部如预期存在支撑，短期以震荡为主。主流船司黄金周空班计划公布，从供应角度对期价形成一定支撑。
- 有色金属：贵金属市场黄金大幅拉涨，白银紧随其后，主要基于经济数据走弱下的宏观叙事衰退交易与降息预期增强。美国非农就业报告继续呈现美就业市场压力，黄金亦进一步拉涨。
- 黑色系：钢材市场呈现供需双弱格局，库存继续超季节性累积，铁水产量下降幅度超出预期，但原料端走势相对偏稳。美国非农数据公布后降息预期升温，市场短期倾向于交易“弱现实”逻辑。
- 铁矿石：铁矿石价格在黑色中属于坚挺，主要原因有阅兵结束后钢厂复产，铁矿石库存并未显著累库。但黑色产业链风险和矛盾继续在累积，钢厂利润持续走低，螺纹高库存的问题仍没有解决。
- 焦煤焦炭：焦煤价格强势反弹，但夜盘上冲乏力，整体走势偏弱。焦企对后市较为悲观，有主动压减焦煤库存的意愿。焦炭受制于提降预期，盘面表现或稍弱于焦煤。
- 硅铁硅锰：铁合金的走势主要跟随焦煤的价格走势，阅兵后钢厂的限产逻辑逐渐消失。反内卷情绪再度发酵，市场仍有余热，市场对供应端收缩仍存在一定预期。
- 能化品：原油市场冲高回落，OPEC+会议决定10月启动第二阶段复产，与市场传闻一致，但未明确复产路线，短期利空冲击有限，中长期供应压力仍将压制油价。LPG随原油波动，供应端保持宽松，需求端变动不大。PTA-PX商品情绪与需求预期不佳，产业链估值承压。MEG-瓶片累库预期压制估值。甲醇多单持有，国内供需弱势格局持续。PP近期成本端提供支持，需求端旺季补库氛围不浓。PE当前驱动不强，持续关注需求端变化。PVC炒作反复，交易难度很大。纯苯苯乙烯单边驱动不强。燃料油受原油拖累下的裂解走弱。沥青成本坍塌，需求端因降雨影响，需求始终无法有效释放。尿素现货磨底，国内供需弱势格局持续。玻璃纯碱烧碱现实与预期继续博弈。纸浆震荡偏弱，基本面何时改善？原木有转弱迹象，逢高布空。丙烯基本面边际走弱。
- 农产品：生猪销区供应压力较大，市场整体供给宽松。油料窄幅震荡，进口大豆原料供应继续表现季节性高位，豆粕延续季节性累库趋势。油脂关注逢低做多机会。豆一弱势反弹逢高沽空。玉米淀粉震荡偏强。棉花旺季成色欠佳。白糖关注5500支撑力度。鸡蛋低位震荡。苹果红将军上色恐整体不佳。红枣节日走货欠佳。
