【行情回顾】上周五，在岸人民币对美元收盘报7.1895，创去年11月8日以来新高。股指集体收跌，沪深300指数下跌0.81%。集运指数（欧线）期货各月合约价格整体偏震荡。COMEX贵金属整体走势强劲，黄金ETF持仓增加，白银ETF持仓增加。沪铜主力期货合约报收在7.77元每吨，上海有色现货升水165元每吨。沪铝主力期货合约收于20175元/吨。氧化铝价格环比下跌。沪锌主力合约收于22215元/吨。沪镍主力合约整体偏弱运行，不锈钢主力合约周内走势偏弱震荡。沪锡主力期货合约报收在26.4万元每吨。沪铅主力期货合约收于18480元/吨。伦敦金阻力3365，强阻力3440-3500区域；支撑3300，3200，3100；伦敦银支撑33，强支撑31.6-32区域，阻力33.7，如突破可看高至34，34.5。沪铜主力期货合约在周中震荡为主，最终报收在7.77元每吨。上海有色现货升水165元每吨。沪铜库存小幅回落至9.8万吨；LME库存降低至16.4万吨，铜矿港口库存降低至74万吨。沪铝主力期货合约在夜盘收于20175元/吨。伦铝收于2466美元/吨。氧化铝收于3103元/吨。沪锌主力合约收于22215元/吨。沪镍主力合约整体偏弱运行。不锈钢主力合约周内走势偏弱震荡。沪锡主力期货合约报收在26.4万元每吨。沪铅主力期货合约收于18480元/吨。伦敦金阻力3365，强阻力3440-3500区域；支撑3300，3200，3100；伦敦银支撑33，强支撑31.6-32区域，阻力33.7，如突破可看高至34，34.5。沪铜主力期货合约在周中震荡为主，最终报收在7.77元每吨。上海有色现货升水165元每吨。沪铜库存小幅回落至9.8万吨；LME库存降低至16.4万吨，铜矿港口库存降低至74万吨。沪铝主力期货合约在夜盘收于20175元/吨。伦铝收于2466美元/吨。氧化铝收于3103元/吨。沪锌主力合约收于22215元/吨。沪镍主力合约整体偏弱运行。不锈钢主力合约周内走势偏弱震荡。沪锡主力期货合约报收在26.4万元每吨。沪铅主力期货合约收于18480元/吨。伦敦金阻力3365，强阻力3440-3500区域；支撑3300，3200，3100；伦敦银支撑33，强支撑31.6-32区域，阻力33.7，如突破可看高至34，34.5。
【核心逻辑】
展望后市，基于当前宏观环境与技术指标的交叉验证，美元兑人民币即期汇率与美元指数的动态关联性弱化趋势或将呈现延续特征。尽管美国债务上限谈判陷入僵局，且特朗普政府的关税政策存在不确定性，但美元指数已呈现出现超跌迹象，预计短期内，其将在100整数关口附近构筑震荡微幅偏弱的平台。对于人民币即期汇率而言，随着市场情绪的逐步稳定，预计短期内将呈现震荡升值态势，但升值幅度或较为有限。当前中美经贸关系呈现"脆弱性缓和"特征，因此需警惕的潜在风险集中于地缘政治维度，即中美贸易谈判的不确定性仍然是影响人民币汇率的关键因素。
【风险提示】
海外货币政策调整超预期、地缘政治冲突超预期、特朗普非常规出牌
