国信证券(香港)资讯日报

2025年9月5日资讯日报 港股市场表现 ⚫9月4日，港股延续跌势，恒指缩量调整。权重科技股普遍走低，半导体与芯片板块领跌，黄金股在连续上涨后出现大幅回调，石油股同样表现疲软。创新药、钢铁、机器人概念、汽车、锂电池及保险等多个板块均出现下跌，而影视股、内银股与餐饮股则逆势上涨。 ⚫石油股走低，投资者和交易员正关注本周末欧佩克+的会议。有分析预计该组织可能考虑进一步上调产量目标，周四国际油价延续跌势，跌幅超过2%。消息人士透露，欧佩克+在周日的会议上预计将讨论于10月份再度增产，以重新争取市场份额。 ⚫黄金股集体下挫，潼关黄金跌幅近9%。近日现货黄金价格屡创新高，但9月4日亚洲早盘冲高回落，下跌0.27%，失守每盎司3550美元。分析认为，黄金股在创出新高后短期技术性回调风险显著上升，投资者需保持谨慎。 ⚫影视娱乐板块逆势走强，橙天嘉禾涨幅超过7%。今年暑期档票房突破119亿元，观影人次超过3.20亿，两项核心指标均超去年同期。业内观点指出，尽管春节后市场出现一定波动，但电影市场整体仍呈现稳中向好的态势。 ⚫煤炭股表现活跃，久泰邦达能源上涨4%。机构分析认为，6月煤价已触底，煤企盈利有望逐步回升。长期来看，煤价上行空间已被打开，年底有望达到年度高点。 ⚫再鼎医药股价下跌近12%。公司于9月4日发布公告称，其合作伙伴安进公司已完成一项针对一线胃癌治疗的III期临床研究（FORTITUDE-101）的最终分析。在最终分析中，此前观察到的生存获益幅度减弱。安进表示中期分析和最终分析的结果将在即将举行的主要医学会议上公布。 美股市场表现 ⚫9月4日，美股三大指数集体上涨，其中标普500指数收盘创下历史新高。盘前ADP公布的美国“小非农”——8月私营企业就业人数增幅为5.4万人，低于市场预估。交易员认为，数据疲软足以让美联储在9月降息，但又不足以预示衰退。 ⚫大型科技股也集体走高，英伟达涨0.61%，微软涨0.52%，苹果 涨0.55%，谷 歌A涨0.71%，亚 马 逊 涨4.29%，Meta涨1.57%，博通涨1.23%，特斯拉涨1.33%。 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn ⚫博通2025年第四财季AI芯片收入展望超预期。博通第三财季调整后净营收达到159.5亿美元，高于分析师普遍预期的158.4亿美元；调整后每股收益为1.69美元，超出市场预估的1.67美元；AI芯片和半导体业务收入实现52亿美元，亦超过 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 预期的51.1亿美元。对于第四财季，博通预计营收将达约174亿美元，高于分析师预估的170.5亿美元；AI和半导体收入预计为62亿美元，同样高于此前市场预估的58.2亿美元。博通盘后涨超4%。 ⚫Lululemon下调财年盈利预期。Lululemon第二季度净营收达到25.3亿美元，略低于市场预期的25.4亿美元；每股收益为3.10美元，超出市场预期的2.87美元。此外，公司对全年每股收益预期作出调整，最新预计区间为12.77美元至12.97美元，而此前公布的预期区间为14.58美元至14.78美元。Lululemon盘后跌近16%。 日股市场表现 ⚫9月4日，在逢低买盘支撑下，日本股市反弹，扭转前一交易日创下的近一个月低点走势。日股科技板块领涨，主要受益于隔夜美国科技股的强劲表现。日经225指数收盘上涨1.5%，东证股价指数收涨1.03%。 ⚫本周以来，全球股市普遍因长期债券收益率大幅攀升而承压，市场对美、法、英、日等主要经济体财政健康状况的担忧升温。不过，隔夜市场情绪有所回暖，美国就业数据弱于预期，强化了市场对美联储将于本月晚些时候降息的预期。摩根大通策略师在客户报告中指出，此番调整“更应被视为买入机会，而非市场转空的信号”，尤其看好日本股票。他们强调，相较于美国等市场，日本股市具备“估值压力较小、投机仓位较低及日元贬值带来提振”等积极因素。 ⚫日本科技股延续了隔夜美股市场Alphabet（谷歌母公司）、甲骨文、苹果等科技巨头的上涨势头。其中，专注于人工智能初创企业投资的软银集团全天表现强势，收盘大涨6.5%；电路与光缆制造商藤仓上涨5.1%；芯片测试设备制造商爱德万测试上涨4.7%。 ⚫索尼集团在连续五个交易日下跌后迎来反弹，收涨2.88%。该公司在9月3日盘后宣布，将分拆其全资子公司索尼金融集团，并透露于8月1日至31日期间回购了约1500万股自有股票，总价值达609亿日元。 ⚫电机制造商日本电产因被曝出存在不当会计行为，股价跌停，单日暴跌22.4%。 重点新闻 全球宏观 ⚫ADP报告显示美国8月私营部门就业增长大幅放缓，上周首次申请失业救济人数升至6月以来最高水平。美国周五将公布8月份非农就业人数，经济学家预测该数据料延续疫情以来最疲软表现，失业率或创2021年以来最高水平。 ⚫ISM数据显示，美国8月份服务业扩张速度达到六个月来最快，新订单指标创近一年来最大升幅。 ⚫美国7月贸易逆差扩大至四个月新高，企业在特朗普新关税实施前抢先进口商品和原材料。 ⚫特朗普周四签署行政令，落实与日本达成的贸易协议。美国将对包括汽车及零部件在内的大多数日本产品征收最高15%关税。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫中国财政部和央行官员近日罕见共同召开会议，分析师猜测当局或出台政策提振经济与债市。 ⚫中国央行将于9月5日开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。 ⚫据FactSet数据，2025年前八个月，亚洲企业股票回购规模达约2,660亿美元，比2024年全年激增近70%。股票回购最活跃的市场包括日本和中国香港，前者回购规模近1,100亿美元，后者回购约1,050亿美元。 行业资讯 ⚫据官方数据显示，截至9月3日，贝莱德旗下比特币交易所交易基金IBIT的比特币持仓量已突破75万枚比特币，价值842亿美元。 ⚫工信部、市场监管总局印发《电子信息制造业2025－2026年稳增长行动方案》，预期目标是规上计算机、通信和其他电子设备制造业增加值平均增速在7%左右，加上锂电池、光伏及元器件制造等相关领域后电子信息制造业年均营收增速达到5%以上。在破除“内卷式”竞争中实现光伏等领域高质量发展，依法治理光伏等产品低价竞争。推动5G/6G关键器件、芯片、模块等技术攻关。 ⚫Canalys：二季度，中国大陆PC市场（不含平板电脑）同比增长12%，出货量达1020万台。无论是消费端还是商用端需求均表现良好，出货量分别同比增长13%和12%。 ⚫Counterpoint Research：二季度，华为智能手表出货量首次超越苹果，跃居全球第一。当季全球智能手表出货量同比增长8%，这是自2024年一季度以来连续五个季度下滑后的首次回暖。 ⚫TrendForce：苹果即将发布iPhone 17等四款旗舰新机，新机外观、性能、散热、拍摄均有升级。预计2025年iPhone 17系列出货量较iPhone 16系列于2024年的出货表现增长3.5%；Pro系列依旧是销售主力。 ⚫中国呼吁释放体育消费潜力，计划到2030年体育产业总规模超过7万亿元。 ⚫DeepSeek据悉计划年底前发布拥有更先进代理功能的人工智能模型，以与OpenAI等美国同行在这个技术领域的新前沿展开竞争。 ⚫华为推出新款三折叠屏手机Mate XT，既可作为常规智能手机使用，又能变身为平板电脑，起售价17999元。华为三折叠屏手机Mate XTs非凡大师搭载麒麟9020芯片和鸿蒙5.0系统。这是时隔4年之后，华为麒麟芯片首次公开展示。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年9月4日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年9月4日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年9月4日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年9月4日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年9月4日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年9月4日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 Information Disclosures Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and Futures Commission. Neither the analyst nor his/her associates servesas an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guosen Securities（HK）has noinvestment banking relationship within the past 12 months，to the listed companies. Guosen Securities（HK）has no individual employed by the listedcompanies. Disclaimers The prices of futures and options may move up or down，fluctuate from time to time，and even become valueless. Losses may be incurred as well asprofits made as a result of buying and selling futures and options. The prices of securities may fluctuate up or down. It may become valueless. It is as likely that losses will be incurred rather than profit made as a resultof buying and selling securities. The content of this report does not represent a recommendation of Guosen Securities（HK）and does not constitute the forecast on any futures and