国信证券(香港)资讯日报

2025年5月14日资讯日报 港股市场表现 ⚫5月13日，中美关税谈判进展未能持续推动市场上行，港股三大指数呈现低开低走行情，尤其是恒生科技指数大跌3.26%，恒生指数、国企指数分别下跌1.87%及2.02%。南向资金净买入22.61亿港元。 ⚫大型科技股集体走低，美团、快手跌超4%，阿里、小米跌超3%。在中美经贸关系释放积极信号推动港股三连涨后，市场多空博弈骤然加剧。根据相关数据统计，5月8日至12日期间，主要科技公司卖空量呈现倍数级增长，空头力量加速集结引发市场对反弹持续性的担忧。苹果概念股回落，高伟电子、舜宇光学科技等跌超7%。汽车股走低，小鹏汽车、蔚来跌超5%，理想汽车跌超3%。半导体股下挫，华虹半导体、中芯国际跌超4%，宏光半导体、晶门半导体等纷纷跟跌。 ⚫生物医药股大反弹，复宏汉霖涨超6%，荣昌生物、百济神州涨超4%。黄金股升温，潼关黄金大涨超15%，灵宝黄金、赤峰黄金涨超5%，山东黄金涨超4%。内银股上涨，重庆银行、江西银行涨超4%。 ⚫展望后市，野村证券在中美贸易谈判后的一份报告中称，已将中国股票评级上调至“战术超配”，并称将把部分资金从印度转至中国。花旗集团则是将恒生指数的年底目标价上调2%至25000点，并预计到2026年上半年将达到26000点。 美股市场表现 ⚫美东时间5月13日，美股三大指数收盘涨跌不一。截至收盘，道指跌0.64%，纳指涨1.61%，标普涨0.72%。⚫大型科技股多数收涨。苹果收涨1.02%，英伟达涨5.63%，亚马 逊 涨1.31%，谷 歌涨0.82%，Meta涨2.6%，伯克 希 尔 跌0.47%，特斯拉涨4.93%，沃尔玛跌0.9%，奈飞涨2.56%，微软跌0.03%。⚫中概股涨跌互现，KWEB跌0.23%，台积电涨3.75%，阿里跌0.68%，拼多多涨2.64%，京东涨3.33%，理想跌1.48%，小鹏 跌1.66%， 富 途 涨1.44%，蔚 来 跌1.9%，小 马 智 行 跌10.56%。 日股市场表现 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 ⚫5月13日，日经股指连续第四个交易日上涨，收于两个半月以来的新高，站上38,000点大关，市场对中美两国贸易冲突的担忧有所缓解。截至收盘，日经225指数指数上涨1.43%，东证指数上涨1.10%。 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫美元兑日元汇率在东京市场基本保持坚挺，徘徊在148附近。随着中美贸易冲突担忧的缓解，美元买盘依然活跃。市场受到以出口为导向的汽车和电子类股票的支撑，这些股票因日元走弱而吸引买盘。⚫个股方面，川崎重工涨3.6%，Disco涨1.25%，爱德万测试下跌2.08%，丰田汽车涨3.5%。 4月通胀表现尚可，关税冲击可能在未来几个月显现 ⚫4月份的通胀数据呈现出一些积极的信号。当月CPI环比上涨0.2%，符合市场预期。年度通胀率降至2.3%，低于经济学家此前预测的2.4%。汽油价格的同比大幅下降，也对控制通胀起到了积极作用。这些数据无疑给市场带来了一丝安慰。 ⚫美东时间5月13日，特朗普在旗下社交媒体上发帖呼吁美联储降息，重申没有通胀。特朗普的帖子写道：没有通胀，而且汽油、能源、杂货以及几乎所有其他商品的价格都在下跌！美联储必须降低利率，就像欧洲等地的央行已经在做的那样。他再次点名被冠以“太迟”绰号的美联储主席鲍威尔，问他出了什么问题。 ⚫同日，有“新美联储通讯社”之称的资深联储报道记者Timiraos写道，4月通胀温和，但经济学家认为，关税将结束近期的通胀低迷状态，未来几个月推高价格。报道强调了4月CPI通胀数据中的复杂性和不确定性，认为，虽然目前的通胀数据相对温和，但关税政策的全面影响尚未显现。这种不确定性对企业、消费者和政策制定者都将产生影响。企业需要谨慎评估因关税政策所增加的成本，并制定应对策略。消费者可能面临物价上涨的压力。而美联储则需要在通胀和经济增长之间找到平衡点，谨慎地制定货币政策。 重点新闻 ⚫美国4月份核心CPI环比上涨0.2%，连续第三个月低于预期，反映企业尚未急于把更高关税成本转嫁给消费者。特朗普再次敦促美联储主席鲍威尔下调利率。⚫美国小企业乐观程度指数4月份连续第四个月恶化，关税上调导致企业对前景悲观加剧。⚫贝莱德CEO表示，市场在找到新平衡点前会剧烈波动，城堡投资创始人格里芬称，持有现金可能是最佳选择。⚫美国银行对基金经理调查显示，中美贸易谈判前基金经理对美股的净减持比例为两年来最高水平，对美元的敞口为2006年以来最低。⚫特朗普宣称沙特将对美投资1万亿美元，规模远超白宫当天早些时候公告的6000亿美元，官方尚未公布细节。⚫美国据悉考虑允许阿联酋购买超过100万枚英伟达先进芯片，这一数量远超拜登时代AI芯片法规的限制。知情人士表示，这项尚在谈判中的协议将允许阿联酋从现在到2027年每年进口50万枚市场上最先进的芯片。五分之一的芯片将留给阿布扎比人工智能公司G42，其余将分配给在阿联酋建立数据中心的美国公司。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫美国商务部撤销拜登时代AI芯片扩散规定，但强调全球任何地方使用华为昇腾AI芯片均违反美国出口管制。 ⚫芯片巨头英伟达和AMD将向沙特阿拉伯人工智能公司Humain供应半导体产品，用于其大型数据中心项目。英伟达将向Humain出售超过1.8万块最新的人工智能芯片；AMD表示，将为“从沙特阿拉伯王国延伸到美国”的数据中心提供芯片和软件，该项目耗资100亿美元。 ⚫软银首席财务官表示，软银对OpenAI的投资可能达到200亿美元。 ⚫亚马逊与联邦快递重启合作，达成大件商品配送协议。 ⚫特斯拉官方微博发布人形机器人擎天柱(Optimus)“跳舞”视频，优化“仿真到现实”的训练代码。 ⚫微软将全范围裁员3%，或影响数千名员工。 ⚫贸易休战提振市场对中国的信心，高盛和摩根大通等大行纷纷上调中国今年经济增速预期，摩根士丹利与瑞银高管称高净值客户转趋乐观。高盛预计中国2025/26年实际出口将基本持平，四季度料降息一次、幅度10个基点。 ⚫路透报道，中国当局已向至少四家稀土磁体生产企业发放出口许可证。 ⚫中国政府约谈京东、美团、饿了么等外卖平台企业，要求加强内部管理，公平有序竞争。 ⚫《香港经济日报》报道，宁德时代已获券商借出1252亿港元孖展，超额认购52.8倍。 ⚫京东2025年一季度业绩优于预期。营收3011亿元，同比增15.8%，创下近三年来的最高同比增速；调整后EBITDA为137亿元，同比增长27%，超出预估126.4亿元。调整后净利润为128亿元，同比增长43.4%，超出市场预期的103.7亿元。包括外卖业务在内的新业务收入达到57.53亿元，同比增长18.1%，由于与美团在外卖领域的竞争激烈，新业务亏损13.27亿元，与2024年同期相比亏损翻倍。 ⚫据悉微创医疗机器人以每股15.50至16.20港元的价格配售股票。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 数据日期：2025年5月13日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月13日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月13日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月13日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月13日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +852 28996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年5月13日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月13日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年5月13日资料来源：万得 Information Disclosures Stock ratings，sector ratings and related definitionsStock Ratings： The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 months BuyRelative Performance>20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.AccumulateRelative Performance is 5% to20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the company or sector is neutral.ReduceRelative Performance is-5% to-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable.SellRelative Performance <-20%；or the fundamental outlook of the company or sector is unfavorable. The Benchmark：Hong Kong Hang Seng Index Time Horizon：6 to 12 months OutperformRelative Performance>5%；or the fundamental outlook of the sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or the fundamental outlook of the sector is neutral.UnderperformRelative Performance<-5%；or the fundamental outlook of the sector is unfavorable. Interest disclosure statement The analyst is licensed by the Hong Kong Securities and FuturesCommission. Neither the analyst nor his/her associates serves as an officer of the listedcompanies covered in this report and has no financial interests in the companies. Guosen Securities（HK）Brokerage Co.，Ltd. and its associated companies（collectively “Guosen Securities（HK）”）has no disclosable financialinterests（including securities holding）or make a market in the securities in respect of the listed companies. Guo