国信证券(香港)：资讯日报

2025年6月6日资讯日报 港股市场表现 ⚫6月5日，港股午后再度攀升，三大指数皆录得3连涨行情，市场情绪持续向好。截止收盘，恒生指数、国企指数分别上涨1.07%及1.26%，恒生科技指数涨1.93%。南向资金净买入7.41亿港元。 ⚫科技股向好带领大市持续上涨，快手涨5%，阿里巴巴涨超3%，美团涨2.6%，小米、京东涨1.5%，百度、网易涨1%。稀 土 概 念 股 涨 幅 靠 前 ， 金 力 永 磁 涨12.1%， 中 国 稀 土 涨1.2%。机构发布研报称，随着稀土价格中枢抬升，国内稀土磁材企业有望迎来业绩、估值双击，优选资源、磁材端龙头企业。苹果概念股集体上涨，高伟电子涨超7%，舜宇光学科 技 、 瑞 声 科 技 涨 超5%， 近 日 苹 果 在 官 网 宣 布 ， 苹 果WWDC开发者大会将于北京时间6月10日至6月14日召开，届时有望发布下一代操作系统的重要升级以及部分品类。半导体股普遍上涨，宏光半导体涨超10%，晶门半导体涨超8%，华虹半导体、中芯国际涨超4%。中资券商股延续涨势，中信证券、中国银河、光大证券、华泰证券涨超2%。内房股集体拉升，美的置业涨4.38%，华润置地涨3.56%。 ⚫另一方面，前一日强势的烟草及电子烟概念股走低，思摩尔国际大跌近12%，中烟香港跌4.7%。航运及港口板块普遍下跌，东方海外国际跌近6%，太平洋航运跌超3%。生物技术股多数下跌，中国抗体-B跌超17%，巨子生物跌超8%。黄金及贵金属板块下跌，集海资源跌3.08%，招金矿业跌2.64%。煤炭股表现低迷，兖矿能源跌4.33%，蒙古焦煤跌2.67%。连续上涨的新消费龙头集体大降温，老铺黄金大跌9%，蜜雪集团跌7.72%，泡泡玛特跌1.22%。 美股市场表现 ⚫美东时间6月5日，美股三大股指集体收跌。截至收盘，道指跌0.25%，纳指跌0.83%，标普跌0.53% ⚫大型科技股涨跌互现。微软涨0.82%，英伟达跌1.36%，苹果收跌1.08%，美国上诉法院驳回苹果暂停执行App Store整改命令的请求。亚马逊涨0.33%，据The Information，亚马逊准备测试人形机器人用于递送包裹；亚马逊斥资百亿美元建设数据中心，AI基础设施持续扩张。谷歌涨0.25%，Meta跌0.48%，Meta布局国防科技新赛道，联合开发军用AI头显设备。博通跌0.44%，伯克希尔跌0.46%，特斯拉跌14.26%，奈飞涨0.88%。⚫中概股多数收跌，KWEB涨0.85%，台积电涨0.46%，阿里涨0.43%，拼多多跌0.32%，京东跌0.72%，理想跌0.64%，小鹏跌1.91%，富途跌4.07%，蔚来跌3.47%。 资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 JING YI, CFA, CPASFC CE No.: BRQ314+852 2899 6747jessiejing@guosen.com.cn 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +85228996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫稳定币第一股Circle美国IPO首日开盘涨168.48%，报83.23美元，此前给出的IPO发行价为每股31美元。 日股市场表现 ⚫日本股市6月5日收低，汽车制造商领跌，原因是美国疲弱的经济数据引发了投资者对全球最大经济体前景的担忧。截至收盘，日经225指数下跌0.51%，东证指数下跌1.03%。⚫整体来看，汽车制造商及零部件板块下跌4.66%，为跌幅最大的行业之一。⚫个股方面，铃木汽车股价下跌3%。此前路透社报道称，由于中国稀土出口受限引发供应链中断，该公司已暂停生产其Swift车型。丰田汽车和本田汽车别下跌2.72%和2.67%，受到日元兑美元隔夜升值的影响。⚫银行股也受压，因美国国债收益率隔夜下跌，三菱UFJ金融集团下跌1.39%，三井住友金融集团下跌0.93%。⚫另一方面，科技股走势坚挺，追随纳斯达克指数6月4日隔夜涨势，爱德万测试上涨4.57%，东京电子上涨3.78%。 重点新闻 ⚫特朗普周四与习近平通话约90分钟，双方同意进一步举行贸易会谈。特朗普称，通话进行得“非常好”，已厘清围绕稀土出口的争端，但他未透露北京是否已同意加快发放相关出口许可。习近平欢迎特朗普再次访华，并敦促美国撤销对华实施的消极举措。特朗普称未来会访问中国，他对习近平也发出了访美邀请。 ⚫Evercore预测，90天关税休战期延长可能性上升，习近平和特朗普有望9月面谈。 ⚫据悉特朗普政府重新启动拜登时代的相关计划，旨在打造国内稀土磁体供应链。 ⚫美国上周首次申领失业救济人数升至10月以来最高水平，反映就业市场降温。4月贸易逆差收窄幅度创纪录，自中国进口额创疫情初期以来新低。 ⚫美国企业5月份乐观情绪大幅下滑，延续并加深第一季度下降趋势。 ⚫美联储理事Kugler表示，当前她主要关注通胀，而非经济增长的潜在放缓。堪萨斯联储行长称，经济前景非常不明朗，评估关税影响时需要保持灵活性。 ⚫欧洲央行周四降息25基点至2%，行长拉加德表示，央行正接近宽松周期尾声。据悉官员们考虑7月份暂停降息。交易员们下调年内降息预估。 ⚫北约通过军力扩充计划，德国拟将现役部队规模扩大三分之一，美防长称北约成员国基本商定将5%的GDP用于军事开支。 ⚫在马斯克屡次抨击税改法案后，特朗普与马斯克口水战升级，威胁将终止后者获得的政府合同和补贴。马斯克随即宣布SpaceX将立即让龙飞船退役。特斯拉盘中创逾四年最大跌幅。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +85228996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫稳定币第一股Circle美国IPO首日开盘涨168.48%，报83.23美元，此前给出的IPO发行价为每股31美元。华尔街分析师表示，稳定币市场在未来五年内可能增长10倍，创造出万亿美元的市场机遇。 ⚫苹果商店生态系统去年促成1.3万亿美元营业额和销售额，超九成无需支付任何佣金。 ⚫中国央行6月6日将开展1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月。 ⚫中国工信部、国家市场监督管理总局、国家发改委本周召集十余家车企，商讨价格战、积压账款等关切，要求相关企业不得以低于成本的价格销售汽车或提供不合理的折扣。会上还讨论了「零公里」汽车以及对供应商积压账款等问题，后者对供应链现金流形成挤压，对车企而言形同债务融资。 ⚫乘联分会表示，中国5月初步统计乘用车市场零售同比增长13%。 美股研究 ⚫公司概况 Circle Internet Financial Ltd.（简称“Circle”）成立于2013年，总部位于美国纽约，是全球领先的金融科技公司，专注于发行稳定币与构建开放式金融基础设施。Circle是美元稳定币USDC的发行方，此外也发行与欧元挂钩的EURC。其使命是通过数字货币和区块链技术推动全球支付和金融系统的开放化、透明化与去中介化。 2025年6月5日，Circle成功在纽约证券交易所（NYSE）上市，股票代码为CRCL，首次公开募股（IPO）发行价为31美元，募资约11亿美元。上市首日股价即上涨168%，完全稀释估值突破180亿美元，成为继Coinbase之后最大规模的加密行业上市事件。 ⚫核心业务与盈利模式 ◼稳定币发行与托管 Circle主要业务为稳定币USDC和EURC的发行与托管。USDC是锚定美元的区块链资产，按1:1比例以美元为储备支撑，广泛应用于交易所交易、DeFi协议、跨境支付与企业结算。 ◼储备资产收益 用户兑换USDC时，Circle持有相应的美元储备并投资于短期美国国债等低风险资产，以赚取利息收益。2024年公司实现营收17亿美元，净利润约1.56亿美元，盈利主要来源于储备资产利息差。 ◼区块链金融基础设施服务 Circle推出了包括API支付服务、企业钱包、智能合约平台等B2B产品，为企业客户提供数字化结算与合规链上支付解决方案。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +85228996747, jessiejing@guosen.com.cn ⚫市场地位与份额 截至2025年6月，USDC流通总量超600亿美元，占全球稳定币市场约25%的份额，位列第二，仅次于Tether发行的USDT（市场份额约61%）。USDC在以太坊、Solana、Base、Arbitrum等多个主流区块链广泛流通，在DeFi协议和稳定币支付场景中表现活跃。 在合规性和透明度方面，Circle显著优于Tether。Circle每月公布储备审计报告，并获得BlackRock等传统金融巨头的背书，是目前最具监管信任度的稳定币发行机构之一。其还已率先符合欧盟MiCA和加拿大等地区的合规要求。 ⚫投资价值分析 ◼高成长空间 稳定币市场正处于快速扩张阶段，2024年USDC年交易量超20万亿美元，年增长78%。Circle具备扎实的用户基础与企业客户布局，其营收与利润具备可持续增长潜力。 ◼明确的监管护城河 Circle是极少数通过欧美主要市场合规审核的稳定币发行方之一，有望在未来合规压力加剧的市场环境中脱颖而出，长期占据市场高地。 ◼品牌信任与机构支持 公司获得贝莱德（BlackRock）、方舟投资（ARK Invest）等大型机构支持，具有强背书效应，亦提升了其在全球金融体系中的信誉与合作机会。 ◼上市带来流动性与估值提升 Circle成功上市，提升了公司融资能力与市场影响力，为进一步拓展全球业务与技术研发提供资金保障。 ⚫风险因素 ◼监管政策不确定性：尽管当前合规基础较强，但若出现美国或其他国家政策急剧收紧，或将限制其部分业务发展。◼USDT竞争压力：Tether仍占据主导地位，USDC需在流通网络、费用与生态激励方面持续优化以缩小差距。◼加密市场整体周期波动：数字资产行业仍具较强周期性，可能影响交易量与公司营收。 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +85228996747, jessiejing@guosen.com.cn 重点图表 数据日期：2025年6月5日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年6月5日资料来源：彭博，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年6月5日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年6月5日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年6月5日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +85228996747, jessiejing@guosen.com.cn 数据日期：2025年6月5日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年6月5日资料来源：万得，国信证券（香港）财富研究部整理 数据日期：2025年6月5日资料来源：万得 国信证券(香港)·资讯日报景怡, +85228996747, jessiejing@guosen.com.cn 股票池 Information Disclosures Stock ratings，sector ratings and related definitionsStock Ratings： The Benchmark：Hong Kong Hang Seng IndexTime Horizon：6 to 12 months BuyRelative Performance>20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.AccumulateRelative Performance is 5% to20%；or the fundamental outlook of the company or sector is favorable.NeutralRelative Performance is-5% to 5%；or t