每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/8/26 1、期指 【盘面】周二A股主要指数分化，上证指数冲高回落，收跌0.39%，深成指收涨0.26%，创业板指数收跌0.76%，科创50收跌1.31%，中小板指数收涨1.56%，北证50指数收跌0.76%，平均股价收跌0.26%，全市场成交总额27098亿元，缩量4671亿元，全市场超2800只个股上涨。期指中，除IC小幅收涨，其他均小幅收跌，期指涨跌幅排名：IC>IM>IF>IH。 【分析】连续上涨后，市场短期调整，但在政策强预期、国内经济向暖以及外围缓和等因素共振下，国内权益类市场有望延续中期强势，维持期指做多，可继续关注IC+IF组合。 【估值】中性 【风险】外围 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜窄幅波动，白天盘震荡下行，主力10收79190，跌0.13%，成交总量回落，总持仓小幅下降。沪铝全日呈弱势震荡，主力10月收20715，跌0.12%，成交总量下降，总持仓小幅增加。氧化铝白天盘重挫，主力1月收3069，跌3.49%，创阶段新低。 【分析】沪铜受阻于79800-80000阻力，盘面或再度转入震荡，下方支撑78000-78500，而沪铝上方阻力20800-21000。 【估值】铜中性偏高铝中性 【风险】外围风险 3、黄金白银AU&AG 【盘面】黄金全天维持震荡上行，沪金收于781.12，涨幅为0.28%，持仓量略增，成交量缩小。沪银主力收于9354元/千克，涨幅为0.11%，持仓量减少17000余手，成交量减少。 【分析】上周五夜盘鲍威尔鸽派言论提振市场，但隔夜美元指数重新向上反弹，国内权益市场依然维持较高吸引力，风偏较高或使得黄金维持震荡格局，本周公布的经济数据较少，但降息带来的流动性扩张预期仍使得黄金易涨难跌。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，逢低看多是黄金的主线。 【估值】偏高 【风险】宏观 4、螺纹热卷铁矿双焦RB&HC&I&JM&J 【盘面】RB2510收于3113，跌0.8%，HC2510收于3367，跌0.65%，铁矿I2601收于776.5，跌1.33%。焦煤JM2501收于1160.5，跌4.52%。焦炭J2601收于1681，跌3.17%。 【分析】产业方面，根据上海钢联数据，本周247家钢厂日均铁水产量240.75万吨，铁水产量保持在高位，钢厂对铁矿和焦炭需求较好。焦炭开启第8轮提涨。焦煤2601合约升水现货，炼焦煤线上流拍增多，成交降价比例增多，部分煤种价格回调。今日下午鄂尔多斯东胜区受强降雨影响，此次降雨露天、并工矿生产均受阻，因降雨停产的产能8570万吨，占全国煤炭产能1.6%，短期有一定影响。但根据近4年的历史数据统计，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%。短期钢材供给宽松，预计钢价短期震荡偏弱，钢价中长期价格走势取决限产和反内卷政策执行力度。 【估值】中等 【风险】限产 5、纸浆SP 【盘面】SP2511收于5020元/吨，跌1.34%。 【分析】今日纸浆主力合约SP2511下跌。6月20日上期所发文暂停布针交割品入库。已有的布针仓单最长有效期在明年12月。目前便宜的交割品有乌针和月亮牌漂针浆。上海地区乌针现货价格5250元/吨，与昨日持 平。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。近期巴西Suzano宣布：未来12个月运营周期的商品纸浆产量将比其每年的商品纸浆名义产能下降约3.5%，此次减产意味着约40万吨至50万吨的减产，相当于全球4000万吨阔叶木浆需求量的1%左右，影响有限。全球阔叶浆供应整体宽松，但针叶浆几乎无新增。全球经济增长乏力，纸浆需求偏弱。预计纸浆SP2511在5000-5500区间低位运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动、进出口关税政策 6、油脂油料Y&OI&P&M&RM 【盘面】豆油主力01月收8456，跌0.19%；菜油主力01月收9821，跌0.70%；棕榈油主力01月收9500，跌1.19%；豆粕主力01月收3081，跌0.93%，菜粕主力01月收2526，跌1.29%。 【分析】美豆丰产预期加强，USDA周度作物生长报告显示，截止到8月24日当周，美豆优良率为69%，高于市场预期和往年同期的67%。国内豆粕库存依旧处于相对高位，根据国家粮油信息中心预测8月底油厂豆粕库存可能回升至110万吨以上，双粕震荡走弱，关注后续中美贸易政策变化。AmSpec和ITS数据显示，马来西亚8月1-251日棕榈油出口量分别环比增加16.4%和10.9%。马棕油出口数据继续好转，但市场担心高价可能抑制未来需求，马棕油震荡走弱。国内三大油脂震荡走弱，棕榈油领跌油脂，油脂近期受美生柴政策政策扰动较大，操作上谨慎追高，关注后续政策情况。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 7、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶走势分化。沪胶2601收15885，涨幅为0.28%；BR橡胶2510收11845，跌幅为0.67%；20号胶2510收12790，涨幅为0.55%。 【分析】今日橡胶盘面冲高回落。近期受台风“剑雨”到来影响，越南和海南产区将出现强降雨和大风，同时泰国气象局也预警称今明两日大雨可能引发洪涝，今日原料价格延续上涨保持坚挺。当前青岛港口库存已连续四连降，前期部分检修企业已逐步复工，半钢胎开工率也缓慢回升。“金九银十”旺季即将到来，同时国内宏观经济回暖，有望刺激下游备货补库需求，预计胶价或延续偏强运行，操作上可逢低做多。 【估值】中性【风险】宏观、去库不及预期 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评