每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/3/19 1、期指 【盘面】周三A股震荡调整，截至收盘，上证指数收跌0.1%，深成指跌0.32%，创业板跌0.28%，科创50跌1.18%，全A平均股价跌1.01%，全市场成交总额15069亿元，缩量573亿元，全市场超3700只个股下跌。期指分化，IH和IF收涨，IM和IC小幅下跌。 【分析】股指短期震荡，中期趋势未变，明日是华为产品发布会，个股关注科技+消费。期指延续积极建议，可关注IH+IM组合。 【估值】中性偏低 【风险】宏观政策低于预期 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜高开后窄幅波动，白天盘震荡回升，午后再创本轮反弹新高，主力5月收80890，涨0.67%，成交总量略增，总持仓增加超过1万手。铝受氧化铝拖累，夜盘震荡下行，白天盘略有反弹，主力5月收20705，跌0.62%，总成交放量，总持仓减少超过1.7万手，同期氧化铝主力合约盘中跌近3000整数关，收盘3015，跌2.87%。 【分析】弱美元背景下，供给收缩预期和需求存在增量的铜处于强势，后期关注在铜精矿加工费处于负值阶段期间，铜冶炼厂减产或者检修压产的现象是否发生。而铝近期被氧化铝拖累，成本下行压制铝价。最新公布的LME投资基金在有色中中的净多持仓继续增加，显示资金的关注度继续保持增长。维持对铜积极的建议，而铝等待氧化铝的企稳。 【估值】中性 【风险】宏观政策低于预期 3、镍锡NI&SN 【盘面】夜盘锡冲高回落，上午震荡回落，午后开盘后上涨，主力4月收2817800，涨0.39%，总成交继续缩量，总持仓增加千余手。夜盘镍震荡走低，上午盘震荡反弹，午后涨幅扩大，主力5月收131660，涨0.71%，成交总量和持仓总量均缩减。 【分析】昨晚LME有色金属投资基金持仓公布，截止上周五，投资基金在锡上的净多继续增加，而投资基金在镍上从之前的净空转入了净多。近期有色整体较强，但小金属锡镍的波动较大，弱美元与供给收缩形成共振使得锡价较强，而镍得益于估值修复，但自身基本面还需进一步改善。 【估值】锡中性偏高镍中性偏低 【风险】宏观政策低于预期 4、黄金白银AU&AG 【盘面】贵金属昨日夜盘高位震荡，白天震荡上行，继续创历史新高，沪金主力收于707.28。涨幅为1.41%，减仓近1000余手，成交量略增。沪银主力收于8378，涨幅为0.49%，成交量放大，持仓量略减。 【分析】日本央行宣布维持利率不变，基本符合预期，接下来关注晚上的欧洲央行高管讲话以及明日凌晨两点的美联储会议。贵金属的上行有部分动力来源于对于未来降息预期的提升，以及目前经济环境不容乐观带来的避险情绪。金银比扩大，白银本周走势显著弱于银。后续等待更多信号，关注白银是否存在补涨机会。短期维持黄金多配。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【风险】宏观 5、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2505收于3162，跌0.91%，HC2505收于3348,跌0.65%，铁矿I2505收于760，跌2.19%。 【分析】当前是钢材消费旺季，螺纹热卷表观需求略有回暖，螺纹热卷厂库与社会库存均下降。但根据国家统计局数据，1—2月份全国房地产开发投资同比下降9.8%，房屋施工面积同比下降9.2%，房屋新开工面积同比下降29.6%，国内地产维持收缩态势，今年建筑钢材需求整体偏弱，同时铁矿煤炭供给宽松，预计本周螺纹RB2505价格在3100-3300区间偏弱运行。 【估值】中等 【风险】宏观与政策 6、纸浆SP 【盘面】SP2505收于5836元/吨，涨0.1%。 【分析】巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年今年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。山东华泰纸业70万吨阔叶浆新增产能预计将在3月投产。根据海关统计数据，2025年1月至2月我国纸浆进口总量达到638.9万吨，同比增长6.1%。今日山东俄针现货价格5800元/吨。当前纸浆需求较弱，港口纸浆库存较高，新增产能陆续投产，预计本周SP2505在5600-6100区间偏弱运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动 7、油脂油料 【盘面】豆油主力05月收8042，跌0.30%；菜油主力05月收9138，跌0.24%；棕榈油主力05月收8942，跌0.73%；豆粕主力05月收2909，涨0.21%，菜粕主力05月收2677，涨0.41%。 【分析】国家粮油信息中心数据显示，国内三大油脂商业总库存有所回升，其中菜油、棕榈油库存略增、豆油维稳。印尼提高棕榈油出口税对棕榈油提振力度不强，同时受到原油走弱的拖累，午后棕榈油多头获利了结导致棕榈油再度回落。油脂市场暂无利多驱动，短期内或维持区间震荡走势。巴西全国谷物出口商协会发布报告显示，3月巴西大豆出口量预计达到1556万吨，高于上次预估的1545万吨。CBOT大豆因南美大豆供应压力走弱，巴西大豆出口速度加快，或压制国内豆粕上方空间，但当前国内大豆供应紧张对其仍有支撑，短期内豆粕或延续区间震荡走势。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 8、棉花CF 【盘面】棉花震荡收涨，主力05月收13645，涨0.40%。 【分析】棉花窄幅震荡，空头减仓推动期价小幅上移，但当前国内棉花消费旺季不旺，向上驱动有限。不过当前棉花已跌至历史相对低位，预计下方空间有限，短期内或维持震荡走势，操作上可考虑逢低多配。关注后续新棉播种情况。 【估值】中性 【风险】宏观 9、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶走势分化。沪胶2505收16865，跌幅为0.30%；BR橡胶2505收13855，涨幅为0.40%；20号胶2505收14425，跌幅为0.03%。 【分析】日内盘面窄幅震荡，收小阴线。自3月份以来，橡胶市场供需面趋于平衡，盘面表现震荡偏弱。从往年的历史数据来看，3月份橡胶盘面也基本是维持震荡下跌，这主要也是跟橡胶价格季节性有关。目前青岛总库存虽在低位，但仍延续累库，且累库环比继续扩大，库存去库缓慢对盘面支撑有限。整体来看，短期橡胶市场仍面临供应增加压力，整体趋势偏空，预计维持震荡偏弱运行。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 10、碳酸锂LC 【盘面】碳酸锂主力收于75200，跌幅为0.77%。成交量减小，持仓量减少2000余手。 【分析】碳酸锂现货止跌企稳，电池级碳酸锂现货价格至75050元/吨，产量维持高位，库存压力依然很大，基本面孱弱格局难以改变。关注后续新能源车销量，以及储能装机对于库存去化的影响。 【策略】价格持续震荡偏弱，但不乏有多单进场，谨慎追空，可选择轻仓低位做多，等待空头获利离场，以及需求端带来的部分乐观情绪。 【估值】偏低 【风险】产业 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评