每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/4/21 1、期指 【盘面】周一A股各主要指数集体反弹，上证指数涨0.45%，深成指涨1.27%，创业板指数涨1.59%，科创50指数上涨1.07%，北证50指数上涨2.63%，全A平均股价上涨接近2%，全市场成交总额10736亿元，放量1244亿元，超4300只个股上涨。期指走势分化，IM和IC涨超1%，IH收盘小跌。 【分析】今日LPR维持不变，符合预期，市场继续等待本月下旬将召开的中央政治局会议，市场关注相关政策出台，而货币政策方面，二季度仍有望降准降息。目前关税战影响减弱，市场整体处于修复阶段，期指可关注IH+IM组合。 【估值】中性偏低 【风险】国内宏观政策低于预期和外围冲击 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜窄幅波动，白天盘沪铜增仓上行，午后收复77000，主力6月收77290，涨1.71%，总成交放量，总持仓增加近8千手。沪铝交易节奏与沪铜基本同步，主力6月收19870，涨0.86%，总成交放量，总持仓减少6千余手。氧化铝探底回升，主力9月收2844，跌0.04%。 【分析】今早美元指数跌破99整数后继续下行，午后临近98大关，美元下行利于铜价上行，目前关税战影响已经减弱，下半周市场逐步聚焦于4月中央政治局会议。短线反弹关注量能配合情况。 【估值】铜中性偏高铝中性 【风险】宏观政策低于预期 3、黄金白银AU&AG 【盘面】沪金今日高位震荡主力收于805.06。涨幅为2.5%，持仓量增加12000余手，成交量缩量。沪银主力收于8247，涨幅为1.39%，持仓量增加16000余手，成交量缩小。 【分析】中美关税战谈判双方仍无太大进展，美元跌破99大关，并且有持续走弱的趋势。短期来看，黄金投机氛围较重，已较为明显的偏离周线月线走势，维持黄金多配，但合理配置仓位，谨防投机者高位平仓离场。对于银，走势或被金牵连，但银走势将弱于金。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【风险】宏观 4、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2510收于3113，涨1.2%，HC2510收于3209，涨0.88%，铁矿I2509收于715.5，涨2.36%。 【分析】宏观方面，美国对中国征收高额关税，影响国内钢铁制品出口。当前是钢材需求旺季，钢材季节性降库。1-3月房屋新开工面积下降24.4%，施工面积下降9.5%，国内地产维持收缩态势，建筑钢材需求较弱。当前钢厂日均铁水产量维持在240万吨的高位，钢厂对炉料需求较好，铁矿09合约基差较大，预计螺纹热卷震荡运行。 【估值】中等 【风险】国内降息降准 5、纸浆SP 【盘面】SP2507收于5396元/吨，涨0.63%。 【分析】产业方面，巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年今年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。当前全球纸浆需求较弱，最近海外3家百年纸厂宣布破产，国内港口纸浆库存较高。山东俄针现货价格5450元/吨，预计纸浆SP2507在5300-5600运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动、进出口关税政策 6、油脂油料 【盘面】豆油主力09月收7722，跌0.13%；菜油主力09月收9280，跌0.27%；棕榈油主力09月收8068，跌1.18%；豆粕主力09月收3045，涨0. 86%，菜粕主力09月收2631，涨1.43%。 【分析】双粕冲高回落，豆粕现货大涨带动期价上行，但供应宽松预期压制豆粕上方空间。早盘开盘原油大跌带动油脂下行，棕榈油领跌油脂，随后原油有所反弹，油脂空头离场减缓跌势，豆油、菜油相对抗跌。进口大豆到港高峰期来临，大豆供应将由紧转松，或压制豆油上方空间。同时棕榈油进入季节性增产季节，库存预计逐步回升，不过印尼B40计划仍然存在不确定性，关注其实施情况。菜油近端供应充裕压制盘面大幅上涨，但远端菜籽买船偏少给予下方支撑。当前油脂市场缺乏明显的方向性驱动，预计短期内或维持震荡走势。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 7、棉花CF 【盘面】棉花震荡收涨，主力09月收12910，涨0.23%。 【分析】棉花向上驱动因素有限，延续窄幅震荡走势。受外贸环境的延续，国内纺织企业补库心态趋于谨慎，开机率有所下调，以刚需补库为主，等待后续需求改善以及国内相关政策情况，若后续棉花下游需求有所好转，棉花或存在反弹机会。新疆棉花种植进入高峰期，关注新棉种植进展。 【估值】中性偏低 【风险】产区天气宏观政策 8、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体飘红。沪胶2509收14795，涨幅为1.16%；BR橡胶2505收11195，涨幅为1.77%；20号胶2506收12655，涨幅为1.73%。 【分析】目前橡胶市场受宏观因素影响较大，宋干节后，泰北、泰南产区将陆续进入割胶增产季，今年海内外产区物候条件优于去年，橡胶供应压力增加。需求面，截至4月20日，青岛地区库存小幅去库，累库幅度有所收 窄，下游轮胎市场需求表现疲软，仍以按需采购为主，开工率持续下滑。综合来看，橡胶基本面在供强需弱背景下，缺乏明显利好提振，预计短期橡胶盘面仍维持弱势震荡，短期仍需关注美国关税动态及国际局势。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评