每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/3/13 1、期指 【盘面】周四A股主要指数均下行，尾盘略有收敛跌幅。上证指数收跌0.39%，深成指收跌0.99%，创业板收跌1.15%，科创50收跌2.11%，北证50跌3.07%，平均股价跌1.57%，全市场超3700只个股下跌，全成交总额16484亿元，缩量772亿元。期指普跌，其中IM跌超1.5%，各期指跌幅排名：IM>IC>IF>IH。 【分析】市场热点有所切换，科技股跌幅较大，而今日热点集中在低估值的煤炭板块。整体中期上涨趋势未变，延续积极操作，但短期谨防震荡调整的风险，特别是IM和IC的日内波动较大，应重视持仓管理并做好风险防控余案，关注10日线支撑。 【估值】中性偏低 【风险】宏观政策低于预期 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜高开低走后震荡，早盘一度上涨，临近日内高点，外围股市走弱拖累午后铜市有所调整，主力5月收79450，涨0.60%，总成交略减，总持仓增加1.9万手至57万手，创去年6月上旬以来新高。沪铝走势与沪铜相近，高开低走，主力5月收20970，涨0.02%，总成交略有缩量，总持仓增加超过1.3万手至56.8万手，继续创11月上旬以来新高。氧化铝继创新低，主力5月收3141，跌1.41%。 【分析】今午后，铜铝受外围股市拖累，盘面有所调整，但中期趋势未改，持仓总量继续增加，显示资金活跃度强。国内宏观政策红利释放和美元下行形成共振，同时转入负值的铜精矿加工费引发市场对于未来铜冶炼厂的减产担忧也在延续。而国内交易所铝库存、铝社会库存和铝棒库存转降，以及同期LME铝库存持续下滑等利于铝价回升。中期继续维持铜铝交易积极策略，短期关注铜价在80000附近的阻力。 【估值】中性 【风险】宏观政策低于预期 3、镍锡NI&SN 【盘面】夜盘沪镍高开低走，白天盘继续调整，主力5月收13310，涨0.60%，总成交缩量，总持仓增加3千余至24.6万手，再创去年5月下旬以来新高。同期不锈钢主力5月收13585，涨0.59%。夜盘沪锡走势与沪镍相近，白天盘强于沪镍，主力4月收264640，涨0.29%，总成交缩量，总持仓略有增加。 【分析】近期海外镍矿报价抬升继续利多近期镍价，供给收缩的预期以及镍自身处于较低估值区域，继续吸引资金关注。镍上周向上突破120000-130000盘整区间，中期转强。而锡基本走出了上周缅甸佤邦锡复产消息的利空影响，盘面恢复强势，市场继续关注未来供给收缩和下游如半导体行业景气复苏对锡需求的提振。中期维持锡镍交易的积极策略，但基于小金属的高弹性，交易上应重视资金管理。 【估值】中性 【风险】宏观政策低于预期 4、黄金白银AU&AG 【盘面】沪金震荡偏强，沪金主力收于684.5，涨幅为0.84%，增仓16000余手，成交量放大。沪银主力震荡偏强收于8131，涨幅为0.82%，成交量略减，持仓量增加35000余手。 【分析】昨日美国2月CPI同比增长2.8%，小幅好于预期。数据发布后市场重新提高对于美联储降息的押注。贵金属价格再次上行，再次靠近前高。但需警惕，CPI的降低可能给予特朗普更多空间对他国进行贸易讹诈和关税威胁。贸易关税战前景不明，美国经济的衰退交易预警持续上升。白银在金银比较低的位置存在补涨的需求，可逢低看多白银，建议在仓位上有所控制。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【风险】宏观 5、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2505收于3256，涨0.93%，HC2505收于3313,涨1.49%，铁矿I2505收于780，涨1.36%。 【分析】本周螺纹热卷表观需求回暖，螺纹热卷厂库与社会库存均下降。3-5月是钢材需求旺季。但根据克而瑞地产发文，1-2月，全国预供地总建筑面积同比下降35.5%，用地面积减少37.5%，延续了2023年以来的收缩趋势。今年建筑钢材需求整体偏弱，卷螺价差或走扩。当前煤炭铁矿供给宽松，预计短期螺纹RB2505价格在3100-3300区间运行。 【估值】中等 【风险】宏观与政策 6、纸浆SP 【盘面】SP2505收于5874元/吨，跌0.54%。 【分析】巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。山东华泰纸业70万吨阔叶浆新增产能在一季度投产。今日山东俄针现货价格5850元/吨。当前纸浆需求较弱，港口纸浆库存较高，新增产能陆续投产，预计SP2505在5600-6100区间震荡偏弱运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动 7、油脂油料 【盘面】豆油主力05月收7988，涨1.68%%；菜油主力05月收9119，涨1.15%；棕榈油主力05月收9106，涨1.18%；豆粕主力05月收2877，涨1.16%，菜粕主力05月收2695，涨0.48%。 【分析】CBOT大豆小幅反弹，豆粕、豆油止跌反弹。短期内豆粕或维持震荡行情，预计在巴西大豆到港后豆粕价格或承压回落。菜粕比价优势下降后将增加豆粕、其他杂粕的替代作用，涨势有所放缓，在创阶段新高后有所回落，预计短期内以高位震荡为主。Mysteel数据显示，上周全国重点地区豆油、棕榈油、菜油三大油脂商业库存总量为205.72万吨，环比增幅2.00%，其中豆油、棕榈油库存有所下降，菜油库存回升，国内三大油脂库存 相对充裕，3月斋月后4-5月或迎来棕榈油的库存拐点，若印尼B40计划实施情况不如市场预期，豆棕价差或大幅缩小。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 8、棉花CF 【盘面】棉花震荡收涨跌，主力05月收13660，涨0.18%。 【分析】美棉高开低走，郑棉盘中冲高回落，最终小幅收涨。USDA下调美棉种植面积，美棉当前处于历史相对低位，下方空间或有限。当前国内棉花基本面暂时无太多变化，抗跌性较强，当暂无利好因素支撑棉花大幅上行，预计在新季棉花种植前，郑棉或维持震荡走势，等待下游需求回暖。 【估值】中性 【风险】宏观 9、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体走跌。沪胶2505收17075，跌幅为0.67%；BR橡胶2504收13720，跌幅为0.29%；20号胶2505收14465，跌幅为1.16%。 【分析】盘面连续两天反弹后，今日延续区间调整。3-4月海内外产区处于低产季，橡胶产量处于相对低位，近期泰国原料价格重心下移，胶价盘面支撑走弱。国内下游轮胎需求表现一般，整体提振有限。宏观面，自特朗普政府上台后，频繁出台关税政策，且政策几乎以“日“为单位变动，这也为轮胎企业出口订单带来不确定性。目前胶市的交易逻辑已然开始从前期的低产季利多向东南亚产胶区新一轮开割情况转变，3月底4月初云南产区开始试割，未来继续关注产区病虫害及天气影响。短期盘面缺乏利好驱动，预计盘面维持震荡偏弱。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 10、碳酸锂LC 【盘面】碳酸锂主力收于75340，跌0.63%。成交缩量，持仓量增加2000余手。 【分析】碳酸锂延续震荡偏弱格局，全天价格震荡下行。现货方面，电池级和工业级的碳酸锂价格持续走弱，三月碳酸锂开工产量重新上升，产能进行释放，下游磷酸铁锂市场较好，但需求增量仍然十分有限。基本面上过剩格局难以改变，预计碳酸锂后市维持震荡摩擦底部。 【策略】碳酸锂或将再次靠近75000底部，下方盘面利润较小，谨慎追空，谨防大量空单获利离场造成的价格上行。 【估值】偏低 【风险】产业 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评