- 期指：A股主要指数周四下行，上证指数跌0.39%，科创50跌2.11%，北证50跌3.07%。期指普跌，IM跌超1.5%，IM>IC>IF>IH。市场热点切换，科技股跌，煤炭板块热。中期上涨趋势未变，短期谨防震荡，关注10日线支撑。估值中性偏低，风险宏观政策低于预期。
- 铜铝氧化铝：沪铜主力5月收79450，涨0.60%，创去年6月上旬以来新高。沪铝主力5月收20970，涨0.02%，创11月上旬以来新高。氧化铝主力5月收3141，跌1.41%。铜铝受外围股市拖累调整，但中期趋势未改，持仓增加显示资金活跃。国内宏观政策利好，美元下行，铜精矿加工费转负引发减产担忧。铝库存下降，LME铝库存下滑。中期维持交易积极策略，短期关注铜价阻力。
- 镍锡：沪镍主力5月收13310，涨0.60%，创去年5月下旬以来新高。不锈钢主力5月收13585，涨0.59%。沪锡主力4月收264640，涨0.29%。海外镍矿报价抬升利多镍价，供给收缩预期吸引资金。镍中期转强，锡走出利空影响恢复强势，关注供给收缩和下游需求。中期维持交易积极策略，重视资金管理。
- 黄金白银：沪金主力收于684.5，涨0.84%，增仓。沪银主力收于8131，涨0.82%，增仓。美国2月CPI同比增长2.8%，市场提高美联储降息押注，贵金属价格上行。警惕贸易关税战和美元信任危机。白银存在补涨需求，黄金可多配长期持有。
- 螺纹热卷铁矿：RB2505收于3256，涨0.93%；HC2505收于3313，涨1.49%；I2505收于780，涨1.36%。螺纹热卷表观需求回暖，库存下降。但建筑钢材需求偏弱，卷螺价差或走扩。煤炭铁矿供给宽松，短期螺纹RB2505价格在3100-3300区间运行。
- 纸浆：SP2505收于5874元/吨，跌0.54%。巴西新增产能投产，国内新增产能陆续投产。纸浆需求较弱，港口库存高，预计SP2505在5600-6100区间震荡偏弱。
- 油脂油料：豆油主力05月收7988，涨1.68%；菜油主力05月收9119，涨1.15%；棕榈油主力05月收9106，涨1.18%；豆粕主力05月收2877，涨1.16%；菜粕主力05月收2695，涨0.48%。CBOT大豆反弹，豆粕、豆油止跌。短期内豆粕震荡，巴西大豆到港后或承压。菜粕涨势放缓，高位震荡。国内油脂库存相对充裕，3月斋月后4-5月或迎棕榈油库存拐点。
- 棉花：棉花主力05月收13660，涨0.18%。美棉种植面积下调，下方空间有限。国内基本面无变化，下游需求回暖前或维持震荡。
- 三大胶：沪胶2505收17075，跌0.67%；BR橡胶2504收13720，跌0.29%；20号胶2505收14465，跌1.16%。盘面连续两天反弹后延续调整。3-4月海内外产区低产季，泰国原料价格重心下移。国内下游需求一般，宏观面贸易摩擦带来不确定性。短期盘面缺乏利好驱动，预计维持震荡偏弱。
- 碳酸锂：碳酸锂主力收于75340，跌0.63%。现货价格持续走弱，产能释放，下游需求增量有限。基本面上过剩格局难改，预计后市维持震荡摩擦底部。谨慎追空，谨防空单获利离场。
