期指板块
- A股主要指数集体上涨，上证指数上涨0.41%，深成指上涨0.33%，创业板指数上涨0.19%。
- 全市场成交15198亿元，缩量242亿元，超2800只个股上涨。
- 期指普涨，IC和IM上涨近1%。
- 受隔夜美股暴跌影响，AH股低开，午后回升，盘面较强。
- 国债继续下行创本轮新低，显示“股债跷跷板”现象延续。
- IM具有高弹性，短期注意高波动性。
铜铝氧化铝
- 沪铜主力4月收20845，跌0.12%，总成交放量，总持仓减少超过1万手。
- 沪铝主力5月收20860，跌0.19%，总成交放量，总持仓减少超过1万手。
- 氧化铝主力5月收3190，跌0.93%，再创新低。
- 铜铝受隔夜美股暴跌拖累，盘中快速调整，但国内股市回暖后探低回升。
- 后期关注铜精矿加工费是否引发铜冶炼厂减产或检修压产。
- 国内铝库存转降，LME铝库存持续下滑，中期关注消费旺季阶段国内铝降库情况。
- 中期继续维持铜铝交易积极策略。
镍锡
- 沪镍主力5月收132990，涨0.90%，成交略减，总持仓略减。
- 沪锡主力4月收263030，涨0.11%，成交总量略减，总持仓略增。
- 镍锡强势震荡，保持高价格弹性。
- 沪镍向上突破了长达21周的120000-130000震荡区间，中期转强。
- 印尼政府对于镍矿政策的不确定性增强，供给收缩预期及镍自身处于较低估值区域吸引资金关注。
- 锡上周收复前期跌势，缅甸佤邦锡矿复产影响减弱，市场继续关注未来供给收缩和下游景气复苏对锡需求的提振。
- 维持锡镍交易的积极策略，但基于小金属的高弹性，交易上应重视资金管理。
黄金
- 沪金主力收于677.56，跌幅为0.34%，减仓1800余手，成交量小幅缩小。
- 沪银主力探底回升收于7994，跌幅为0.34%，成交量小幅缩小，持仓量略增。
- 美国三大股指重挫，带动其他股市向下，流动性存在部分紧缩，资金涌入美债。
- 美国经济的衰退交易预警持续上升，有所提振美联储降息预期。
- 谨防美国经济的下行对贵金属价格造成拖累。
- 建议在仓位上有所控制，中长期来看，黄金仍可维持多配长期持有。
螺纹热卷铁矿
- RB2505收于3209，跌0.34%；HC2505收于3347，跌0.06%；铁矿I2505收于774.5，涨0.72%。
- 近期螺纹表观需求回暖，钢厂螺纹库存下降，社会库存增速减缓，螺纹总库下降。
- 热卷表需略降，产量降幅较大，今年钢材需求整体较弱。
- 当前钢厂日均铁水产量超230万吨，略超过去年平均水平，钢材、煤炭与铁矿供给宽松。
- RB2505在3150-3200有成本支撑，预计钢价低位震荡运行。
纸浆
- SP2505收于5896元/吨，涨0.48%。
- 巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能预计将在2025年上半年达到满产。
- 2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。
- 山东华泰纸业70万吨阔叶浆新增产能在一季度投产。
- 当前纸浆需求较弱，港口纸浆库存较高，新增产能陆续投产，SP2505在5800短期有成本支撑。
- 预计SP2505在5700-6100区间震荡运行。
烧碱
- 烧碱SH2505收于2723，跌2.05%。
- 山东地区液碱毛利率有21%，烧碱企业库存高达46.89万吨，处于高位。
- 烧碱仓单1860吨，当前烧碱高产量、高库存、价格偏弱运行。
油脂油料
- 豆油主力05月收7854，跌1.92%；菜油主力05月收8992，跌1.44%；棕榈油主力05月收8934，跌2.42%；豆粕主力05月收2855，跌2.49%；菜粕主力05月收2684，涨7.23%。
- 菜粕在关税情绪带动下延续强势，豆粕有所回落，豆菜粕价差大幅缩小。
- 巴西大豆升贴水报价坚挺，但巴西大豆收割速度加快，4月后预计国内大豆到港充裕。
- 菜粕供应缩紧预期或使得豆菜粕价差走缩。
- 市场预测USDA3月供需报告或调低美豆期末库存，或上调巴西大豆产量以及下调阿根廷大豆产量。
- 马来西亚3月1-10日棕榈油出口量环比降幅分别为38.3%和25.8%，MPOB报告中性偏空，印尼B40计划暂无进展令棕榈油市场承压。
棉花
- 棉花主力05月收13635，跌0.07%。
- 现货价格指数继续回升，3128B指数较上一交易日上调21元/吨，报14903元/吨。
- 当前棉花需求面暂未有明显改善，预计以震荡走势为主，等待下游需求回暖。
三大胶
- 沪胶2505收17145，跌幅为0.26%；BR橡胶2504收13700，涨幅为1.26%；20号胶2505收14645，跌幅为0.44%。
- 橡胶盘面低开，震荡走高小幅收涨。
- 3-4月海内外产区处于低产季，橡胶产量处于相对低位，近期泰国原料价格重心下移，胶价盘面支撑走弱。
- 近期贸易摩擦及美国经济数据不佳背景下，轮胎的出口订单预计可能有所下滑。
- 国内下游轮胎需求表现一般，需求端整体提振有限。
- 短期盘面缺乏利好驱动，预计盘面维持震荡偏弱。
碳酸锂
- 碳酸锂主力收于75960，跌0.18%，成交缩量，持仓量略增。
- 碳酸锂延续震荡格局，空头重新进行套保，价格震荡下行。
- 现货方面，价格维持稳定。
- 基本面上过剩格局难以改变，预计碳酸锂后市维持震荡摩擦底部。
- 碳酸锂或将再次靠近75000底部，下方盘面利润较小，谨慎追空，待价格进一步确定。
