每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/3/18 1、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘沪铜在80000附近获得支撑，震荡上行，白天开盘快速拉涨，创本轮新高，之后转入震荡，午后走势偏弱。主力5月收80260，涨0.19%，成交总量较前基本持平，总持仓减少1.6万余手。同期沪铝受氧化铝再创新低拖累，午后跌势扩大，主力5月收20715，跌0.93%。氧化铝主力5月收3080，跌1.47%。 【分析】今日沪铜冲高回落，在午后持仓减持明显，显示铜价在高位期间，短期面临获利盘减仓压力。而铝受到氧化铝拖累，期价跌破重要支撑，短期转弱。基于国内宏观政策红利释放和美元弱势形成共振，以及铜精矿供给收缩和需求增量，铜价中期上涨趋势仍有望延续，但短期注意震荡调整风险。铝目前处于降库阶段，对中期铝价形成支撑，今短期走势转弱，可等待企稳信号再度介入。 【估值】中性 【风险】宏观政策低于预期 2、镍锡NI&SN 【盘面】夜盘锡探低回升，白天开盘一短暂翻红，之后转入震荡回落，期间伴随减仓，主力4月收280030，跌1.15%，总成交缩量，总持仓减少超过5千手。夜盘镍重挫，白天盘经历短暂反弹后，再度下行，并创日内新低，主力5月收129490，跌2.87%，总成交放量，总仓减少超过3万手。 【分析】锡价延续调整，日内继续保持较高换手率，且盘面减仓，显示前期的获利盘减仓的压力。短期注意锡价的日内高弹性，中期虽处强势阶段，但需注意短期波动风险。镍价今日重挫，多单大幅离场，短期技术面转弱，操作上建议转入谨慎。 【估值】锡中性偏高镍中性偏低 【风险】宏观政策低于预期 3、黄金白银AU&AG 【盘面】贵金属周二全天震荡上行，沪金主力冲破700大关，再创历史新高。涨幅为0.81%，增仓近9000余手，成交量缩小。沪银主力收于8350，涨幅为0.34%，成交量缩小，持仓量增加6000余手。 【分析】昨日美国零售数据小幅低于预期，贵金属的避险情绪持续上升。美国经济的衰退交易预警仍未消失，市场对美经济，美债前景的不确定性仍然在上升。金银比再次小幅扩大，关注白银是否存在补涨机会。短期等待更多数据落地，维持黄金多配。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【风险】宏观 4、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2505收于3256，涨0.93%，HC2505收于3313,涨1.49%，铁矿I2505收于780，涨1.36%。 【分析】本周螺纹热卷表观需求回暖，螺纹热卷厂库与社会库存均下降。3-5月是钢材需求旺季。但根据克而瑞地产发文，1-2月，全国预供地总建筑面积同比下降35.5%，用地面积减少37.5%，延续了2023年以来的收缩趋势 。今年建筑钢材需求整体偏弱，卷螺价差或走扩。当前煤炭铁矿供给宽松，预计短期螺纹RB2505价格在3100-3300区间运行。 【估值】中等 【风险】宏观与政策 5、纸浆SP 【盘面】SP2505收于5830元/吨，跌1.02%。 【分析】巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年今年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。山东华泰纸业70万吨阔叶浆新增产能预计将在3月投产。根据海关统计数据，2025年1月至2月我国纸浆进口总量达到638.9万吨，同比增长6.1%。今日山东俄针现货价格5800元/吨，较昨日跌50元。当前纸浆需求较弱，港口纸浆库存较高，新增产能陆续投产，预计本周SP2505在5600-6100区间偏弱运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动 6、油脂油料 【盘面】豆油主力05月收8092，涨0.02%；菜油主力05月收9180，涨0.00%；棕榈油主力05月收9084，跌0.09%；豆粕主力05月收2907，跌0.07%，菜粕主力05月收2674，涨0.07%。 【分析】Conab作物报告显示，截至3月16日巴西2024/25年度大豆收获进度为69.8%，环比增加8.90%，去年同期61.6%。巴西大豆收割进度加快，大豆装船提速。不过当前国内部分油厂大豆依然趋紧，短期豆粕下方支撑较强，豆粕窄幅震荡，待巴西大豆上市压力显现后，豆粕价格或逐渐减弱。Mysteel数据显示，全国重点地区三大油脂商业总库存环比增加1.17%，其中豆油库存环比下降，棕榈油、菜油库存环比增加。印尼计划将棕榈油出口税提高到4.5%至10%，提振棕榈油反弹，不过棕榈油产量有所回升，即将开启累库周期，短期棕榈油或延续区间震荡走势。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 7、棉花CF 【盘面】棉花震荡收跌，主力05月收13575，跌0.66%。 【分析】棉花期价重心有所下移，触及近两周的低点。当前国内棉花消费旺季不旺，纺织企业新增订单低于市场预期，大多数纺织企业维持随买随用、按需补库策略。但当前棉花已跌至历史相对低位，预计下方空间有限，短期内或维持震荡走势，操作上可考虑逢低多配。 【估值】中性 【风险】宏观 8、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶走势分化。沪胶2505收16965，跌幅为0.12%；BR橡胶2505收13880，涨幅为1.28%；20号胶2505收145005，涨幅为1.19%。 【分析】近期原料价格持续下调，成本端支撑走弱。近期泰国南部产区将有局部暴雨，今日20号胶领涨沪胶。3-4月海内外产区处于低产季，国内云南产区3月中下旬4月初即将步入试割期，从目前来看，产区物候情况较好，新一季开割预期增强，季节性供应缩量支撑减弱。需求端国内下游轮胎需求表现一般，整体提振有限。本周期青岛总库存继续延续累库，且累库环比继续扩大。整体来看，近期基本面暂无明显利多驱动，若未来需求仍不见好转，预计盘面数月维持震荡偏弱。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 9、碳酸锂LC 【盘面】碳酸锂主力收于75400，跌幅为0.95%。成交量减小，持仓量增加4000余手。 【分析】碳酸锂现货方面延续震荡偏弱格局，产量维持高位，下游接货意愿较弱，云母料与锂辉石提锂生产有所下降，库存压力持续增大，基本面孱弱格局难以改变。现货方面，电池级和工业级的碳酸锂价格持续止跌，基本面上过剩格局难以改变，预计碳酸锂后市维持震荡偏弱。 【策略】今日空头重新在上方进行套保，叠加市场整体有色板块情绪较弱，价格很快回落，谨慎追空，等待价格进一步探底再重新多头等待机会。 【估值】偏低 【风险】产业 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评