每日国内期货收盘数据和点评

铜铝氧化铝 (CU&AL&AO)

• 盘面：沪铜震荡走高，主力合约10月收79680，涨1.26%，成交放量，持仓增加超2.3万手；沪铝主力10月收20770，涨0.48%，成交放量，持仓增加近1.5万手；氧化铝主力1月收3184，涨1.34%。
• 分析：美联储9月降息预期增强，流动性宽松叠加国内宏观转暖推动上涨，铜估值中性偏高，铝估值中性。
• 风险：外围风险。

黄金白银 (AU&AG)

• 盘面：沪金收779.18，涨0.46%，持仓量增；沪银主力收9394，涨1.89%，持仓略减。
• 分析：鲍威尔鸽派言论提振市场，美元走软，黄金多配，白银轻仓多配。中长期看，美国债务问题支撑黄金。
• 估值：偏高。
• 风险：宏观。

螺纹热卷铁矿双焦 (RB&HC&I&JM&J)

• 盘面：RB2510收3138，涨0.61%；HC2510收3389，涨0.83%；I2601收787，涨2.21%；JM2501收1215.5，涨4.6%；J2601收1736，涨3.43%。
• 分析：福建煤矿事故担忧推动焦煤领涨黑色系，美联储降息预期提振工业品。铁水产量高位，焦炭提涨第8轮，焦煤部分价格回调。9-10月电煤需求环比下降15-23%，钢价短期震荡，RB2510有强支撑，中长期取决于限产政策。
• 估值：中等。
• 风险：限产。

纸浆 (SP)

• 盘面：SP2511收5136元/吨，涨0.55%。
• 分析：主力合约低位反弹，布针交割品暂停入库，乌针现货持平。国内新增阔叶浆产能，巴西Suzano减产影响有限，全球阔叶浆供应宽松，针叶浆无新增。需求偏弱，预计SP2511在5000-5500区间运行。
• 估值：中等。
• 风险：供应扰动、进出口关税政策。

油脂油料 (Y&OI&P&M&RM)

• 盘面：豆油01月收8488，涨0.57%；菜油01月收9891，涨0.38%；棕榈油01月收9582，涨0.38%；豆粕01月收3117，涨0.74%；菜粕01月收2547，跌0.04%。
• 分析：美豆油因环保署裁定上涨，油脂波动加大，维持低多，关注生柴政策。美豆产量预估低于USDA，巴西大豆升贴水上涨，豆粕止跌。
• 估值：中性。
• 风险：产区天气、宏观政策。

三大胶 (RU&NR&BR)

• 盘面：沪胶2601收15905，涨1.69%；BR橡胶2510收12010，涨2.65%；20号胶2510收12785，涨2.16%。
• 分析：美联储降息预期推动BR橡胶上涨，海内外产区雨水扰动支撑原料价格，青岛港口库存连续四连降，下游备货需求有望刺激胶价，操作上逢低做多。
• 估值：中性。
• 风险：宏观、去库不及预期。