每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/4/16 1、期指 【盘面】周三A股主要指数走势分化，得益于银行股尾盘拉升，上证指数上涨0.26%，而深成指跌0.85%，创业板指数跌1.21%，科创50指数涨0.81%，全A平均股价跌1.21%，全市场成交总额11408亿元，放量306亿元，全市场超4300只个股下跌。期指走势分化，IH涨超0.5%，IF收盘较前基本持平，而IC和IM跌0.8%左右。 【分析】今日银行股护盘，且有多只银行股创历史新高。多只上证50和沪深300宽基放量。今日统计局公布了一季度GDP数据，同比增长5.4%，比上年四季度环比增长1.2%，一季度工业增加值同比增6.5%，社会消费品零售同比增长4.6%，固定资产投资同比增4.2%，整体经济数据表现积极。而外围关税战的影响依然存在，最新美对华关税加增至245%，市场后续的焦点在于国内政策端如何发力，关注4月份中央政治局会议。维持谨慎观点，近期重点是权重和红利，期指关注IH或IF。 【估值】中性偏低 【风险】国内宏观政策低于预期和外围冲击 2、铜铝CU&AL 【盘面】夜盘沪铜低开高走，早开盘一度上涨至76000之上，之后再度回落，午后创日内新低，主力6月收75260，跌0.92%，成交总量略有增加，总持仓减少超过6千手。沪铝交易节奏与沪铜相近，主力6月收19545，跌0.41%，成交总量和持仓总量均略有增加。同期氧化铝小幅反弹，主力5月收2815，涨0.43%。。 【分析】今早公布的国内一季度数据如GDP、工业增加值、固定资产投资等表现积极，但外围关税战仍在反复，美国白宫在官网的最新声明表示，美对华关税加增至245%。近期铜反弹过程中缺乏主动性买盘，上周一跳低缺口面临较强阻力，后期或进入震荡。而进入4月下旬后，需关注国内4月份政治局会议。 【估值】铜中性偏高铝中性【风险】宏观政策低于预期 3、黄金白银AU&AG 【盘面】沪金今日向上态势不减，主力收于782.38。涨幅为2.68%，持仓量增加5000余手，成交量略增。沪银主力收于8233，涨幅为1.5%，持仓量增加7000余手，成交量略增。 【分析】CME观察显示，外界对于5月美联储降息的概率仅为18.6%，美高额通胀极大影响美联储降息进程。关税博弈只是暂时平息，避险情绪仍存，白银受到黄金的影响震荡偏强。短期来看，关注今晚鲍威尔的讲话是否透露美联储未来更多动向，降息将进一步削弱美元抬升黄金的上行，维持黄金多配。对于工业金属银，警惕突然落地的关税政策扰动，合理控制持仓。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，黄金仍可维持多配长期持有。 【估值】偏高 【风险】宏观 4、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2510收于3093，跌1.02%，HC2510收于3205，跌0.96%，铁矿I2509收于708，跌0.7%。 【分析】美国对华高额关税影响国内制造业产品出口，热卷受较大影响。1-3月国内房地产新开工面积同比下降24.4%，施工面积下降9.5%，今年建筑钢材需求整体偏弱。当前钢厂日均铁水产量维持在240万吨的高位，超过去年最高值，预计高铁水产量较难维持，后期或减产。当前钢材供给宽松，预计螺纹热卷低位运行。 【估值】中等 【风险】国内降息降准 5、纸浆SP 【盘面】SP2507收于5356元/吨，跌1.11%。 【分析】产业方面，巴西Suzano255万吨/年阔叶浆产能已经2024年7月投产，预计将在2025年今年上半年达到满产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。当前纸浆需求较弱，最近海外3家百年纸厂宣布破产，国内港口纸浆库存较高，山东地区俄针现货价格5450，预计纸浆SP2507在5100-5600区间偏弱运行。 【估值】中等 【风险】宏观与供应扰动 6、油脂油料 【盘面】豆油主力09月收7652，跌0.23%；菜油主力09月收9325，涨0.13%；棕榈油主力09月收8078，跌0.62%；豆粕主力09月收3013，跌2.62%，菜粕主力09月收2594，跌4.10%。 【分析】MPOB公布将5月毛棕榈油出口关税维持在10%不变，并将参考价格较四月份调降98.44马币至4449.35马币。棕榈油出口量也逐步好转，SGS数据显示马来西亚棕榈油4月1-15日出口量环比增加7.05%，但产量也同步回升，短期内或偏震荡走势。双粕大幅下跌，国家粮油信息中心数据显示，4月下旬进口大豆集中到港，预计4月进口大豆到港量850万吨，5月1200万吨，6月1100万吨。大豆供应由紧转松，油厂开机率回升或压制豆粕上方空间。不过当前新季美豆播种率低于上年同期，同时美豆种植面积减少或提升远月豆系底部空间，操作上可考虑逢低多远月合约。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 7、棉花CF 【盘面】棉花震荡收跌，主力09月收12800，跌0.70%。 【分析】在中美贸易关系的影响下，市场对棉花需求预期偏弱，棉花基本面向上驱动因素有限，短期内棉花或延续震荡偏弱走势。不过当前棉花跌至相对低位，操作上建议空单逐步止盈，后续关注中美贸易摩擦的变动以及新疆棉花春播情况，等待需求回暖。 【估值】中性偏低【风险】产区天气宏观政策 8、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体走跌。沪胶2509收14635，跌幅为1.98%；BR橡胶2505收11045，跌幅为4.25%；20号胶2506收12350，跌幅为2.76%。 【分析】昨日收储计划落地，对胶市提振有限，今日盘面再度下跌。近期橡胶市场受关税政策引发的宏观避险情绪已基本消化，但基本面偏弱格局未变。目前海内外产区新一轮开割期，新胶增量预期及青岛库存去库压力仍承压盘面。同时终端消费需求仍处下降通道，轮胎向下传导受阻，拖累经销商出货不畅。综合来看，橡胶基本面缺乏明显利好提振，预计短期橡胶盘面仍维持弱势震荡。 【估值】中性 【风险】库存变化情况、贸易摩擦 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评