每日国内期货收盘数据和点评

期货主要品种基差 2025/7/21 1、期指 【盘面】周一A股普涨。上证收涨0.72%，深成指收涨0.86%，沪深300收涨0.67%，上证50收涨0.28%，中证500收涨1.01%，中证1000收涨0.92%，科创50收涨0.04%，创业板收涨0.87%，北证50收涨2.38%，全市场成交总量17274，放量1341亿元。期指普涨，IC涨超1%，领涨期指。 【分析】今年7月以来，重量级会议持续召开，7月1日中央财经委的“统一大市场”，7月14-15日中央城市会议，7月17日国常会“加强国内大循环”，此外周末工信部发声再谈“淘汰落后产能”，周末超级工程-西藏雅鲁藏布江下游水电工程开工等等。政策利好持续，对A股市场影响积极。维持多配，个股关注红利+科技，期指跟踪IH+IM组和。 【估值】中性偏低 【风险】外围风险 2、铜铝氧化铝CU&AL&AO 【盘面】夜盘阶段高开高走，今白天盘延续强势，午后再创日内xingao哦，主力9月收79770，涨1.84%，成交总量明显放大，总持仓增加超过1.3万手。沪铝强势上涨，主力9月收20840，涨1.63%，氧化铝主力9月合约盘中触及涨停，收盘3386，涨8.39%。 【分析】7月以来，重量级会议持续召开，7月1日中央财经委的“统一大市场”，7月14-15日中央城市会议，7月17日国常会“加强国内大循环”，此外周末工信部发声再谈“淘汰落后产能”，周末超级工程-西藏雅鲁藏布江下游水电工程开工等等。政策利好持续，对工业品价格利，铜铝恢复扩仓后，期价重回强势，延续中期做多。 【估值】铜中性偏高铝中性 【风险】外围风险 3、黄金白银AU&AG 【盘面】贵金属震荡上行，沪金主力收于781.7，涨幅为0.82%，持仓量增加11000余手，成交量放量，多头大量建仓涌入。沪银主力今日再创上市新高，收于9270元/千克，涨幅为0.93%，持仓量减少23000余手，成交量略减。 【分析】美国7月密歇根大学消费者信心指数小幅超预期，最近美国公布的经济数据尚可，部分压制黄金的上行，风险资产仍然具有相当吸引力。美联储内部对于降息的声音仍然不一，最快降息时间仍维持在9月，对于黄金维持低吸策略，同时积极看好白银的后市继续向上弹性。中长期来看，美国债务不可持续扩大以及美元信任危机促使各国央行持续购金，逢低看多是黄金的主线。 【估值】偏高 【风险】宏观 4、螺纹热卷铁矿RB&HC&I 【盘面】RB2510收于3224，涨2.45%，HC2510收于3394，涨2.54%，铁矿I2509收于809，涨3.06%。焦煤JM2509收于1006，涨8.64%。焦炭J2509收于1603，涨5.6%。 【分析】宏观方面，7月15日中钢协召开钢铁工业规划部长会，要求坚持严控增量与畅通退出，研究建立产能治理新机制，防范钢铁行业产能过剩风险持续加剧，着力破除“内卷式"竞争。7月18日工信部标示：钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，工业和信息化部将推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能。产业方面，上周日均铁水产量242万吨，显著高于去年日均230万吨，钢厂对铁矿需求较好，铁矿港口库存与钢厂库存均显著低于去年同期，铁矿价格偏强，焦炭开启第二轮提涨，涨价幅度在50-55元/吨。反内卷政策持续推进，预计钢价将维持强势上涨态势。 【估值】中等 【风险】限产 5、纸浆SP 【盘面】SP2509收于5334元/吨，涨0.79%。 【分析】全球央行处于降息周期，国内反内卷政策持续推进，商品价格普涨，带动纸浆期价偏强运行。6月20日上期所发文暂停布针交割品入库。目前便宜的交割品有乌针和月亮牌漂针浆。上海地区乌针现货价格5360元/吨。已有的布针仓单最长有效期在明年12月。巴西Suzano保持纸浆满负荷生产。2025年国内新增200多万吨阔叶浆产能、新增10万吨针叶浆产能。全球阔叶浆供应宽松，但针叶浆几乎无新增，针叶浆偏紧。预计短期纸浆SP2509震荡偏强运行。 【估值】中等 【风险】供应扰动、进出口关税政策 6、油脂油料Y&OI&P&M&RM 【盘面】豆油主力09月收8092，跌0.47%；菜油主力09月收9563，涨0.36%；棕榈油主力09月收8910，涨0.16%；豆粕主力09月收3069，涨0.85%，菜粕主力09月收2727，涨0.22%。 【分析】油脂因多头获利了结，涨幅收窄，豆油相对偏弱震荡收跌。SPPOMA数据显示，7月1-20日马来西亚棕榈油单产环比增加7.03%，产量环比增加6.19%。Amspec数据显示，马来西亚7月1-20日的棕榈油出口量环比减少7.31%。棕榈油产量环比增加但出口数据回落，基本面对价格支撑相对有限，多头获利平仓使马棕榈油下跌，同时美豆油也走弱，带动国内油脂市场涨幅回落。短期内油脂或偏震荡，但是在生柴政策扰动以及宏观向好的背景下，油脂市场下方支撑较强，操作上可以低多为主。双粕延续涨势，国内豆粕“弱现实，强预期”支撑盘面上涨，预计豆粕下方支撑较强，操作上可考虑卖出豆粕深度虚值看跌期权。 【估值】中性 【风险】产区天气宏观政策 7、三大胶RU&NR&BR 【盘面】日内三大胶集体飘红。沪胶2509收14895，涨幅为0.37%；BR橡胶2508收11995，涨幅为2.43%；20号胶2509收12750，涨幅为0.16%。 【分析】近期橡胶板块在宏观政策利好刺激及产区降雨天气支撑下持续收涨。需求面，海关总署公布数据显示，上半年轮胎出口及出口金额较去年同期均出现正增长，同时周初检修企业已陆续重启，半钢胎、全钢胎开工率都有所上升。国内需求预期的持续回暖及宏观政策不断刺激，短期胶价难有回调空间。本周海南产区仍伴有台风预警，原料价格或继续小幅上涨，预计胶价偏强震荡。 【估值】中性【风险】库存变化情况、外围风险 本文中的信息均来源于公开资料，华鑫期货研究所及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求文章内容客观、公正，但文章中的信息与所表达的观点不构成所述期货买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本文人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。对依据或者使用本文所造成的一切后果，华鑫期货及其关联人员均不承担任何法律责任。 本文中的资料、意见、预测均只反映文章初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。华鑫期货没有将此意见及建议向文章所有接收者进行更新的义务。本文仅供内部参考交流使用，不构成投资建议。如未经授权，私自转载或者转发本文，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫期货将保留随时追究其法律责任的权利。 华鑫期货研究所立足诚信和专业，秉承“高效研究创造价值”的理念，深谙“知微见著,臻于至善”的投研内核，并基于宏观、产业、市场风偏和估值构建“四维一体”决策模型，助力各类客户包括产业型客户和交易型客户的成长。 侯梦倩期货从业资格：F3070960交易咨询资格：Z0017338邮箱：houmq@shhxqh.com 华鑫期货有限公司地址：上海市黄浦区福州路666号21、22楼邮编：200001电话：400-186-8822华鑫期货华鑫期评