1. 期指市场
- A股主要指数除北证50下跌外，其他均小幅反弹，上证涨0.04%，深成指涨0.24%，创业板指涨0.23%，科创50涨0.53%，北证50跌0.65%。
- 期指均收涨，但幅度有限，IH+IM组合可继续跟踪。
- 央行宣布八项金融举措，证监会推出科创板改革“1+6”方案。
- 估值中性偏低，风险主要为外围风险。
2. 铜铝氧化铝
- 沪铜主力7月合约涨0.43%，远期合约扩仓明显。
- 沪铝主力7月合约涨1.35%，总持仓增加超2.7万手。
- 氧化铝主力9月合约涨2.31%，铝合金主力11月合约涨0.91%。
- LME铜库存持续下降，现货对三个月期价升水超+120美元。
- 氧化铝-铝-铝合金成为有色热点，内外铝持续强势。
- 中期做多思路延续，铜估值中性偏高，铝估值中性。
3. 螺纹热卷铁矿
- RB2510涨0.17%，HC2510涨0.29%，I2509跌0.5%。
- 中东局势升级，油价上涨带动螺纹热卷双焦反弹。
- 美国对钢制家电加征关税，利空钢材需求。
- 国内PMI连续2个月低于50，6-8月钢材消费进入淡季。
- 日均铁水产量超240万吨，后期减产空间较大，利空铁矿。
- 电煤需求环比增长约18%，支撑焦煤焦炭和钢材生产成本。
- 钢价预计窄幅震荡运行，估值中等，风险主要为限产减产。
4. 黄金白银
- 沪金主力跌0.21%，持仓量减少4000余手。
- 沪银主力涨2.35%，持仓量增加60000余手，创上市新高。
- 美国5月零售数据大幅下降，市场预计美联储6月维持按兵不动。
- 流动性转宽预期给予白银向上弹性空间，黄金短期或偏弱。
- 黄金建议低吸，中长期逢低看多，估值偏高，风险主要为宏观。
5. 纸浆
- SP2507涨0.38%。
- 中东局势拖累全球经济增长，巴西阔叶浆产能逐步达满产。
- 国内新增200多万吨阔叶浆产能，全球阔叶浆供应宽松。
- 针叶浆无新增，针阔价差走扩，全球纸浆需求整体偏弱。
- 纸浆港口库存处于高位，6月需求淡季，双胶纸厂内库存历史最高。
- 预计SP2507在5100-5500区间震荡偏弱运行，估值中等，风险主要为供应扰动和进出口关税政策。
6. 油脂油料
- 豆油主力09月涨1.46%，菜油主力09月涨1.49%，棕榈油主力09月涨0.73%，豆粕主力09月涨0.03%，菜粕主力09月涨0.67%。
- 原油上涨及美生柴政策利好带动油脂涨势。
- 马棕油出口好转，产量增幅下降支撑价格上涨。
- 看涨情绪推动下，短期内油脂或延续强势。
- 中美贸易关系不确定性及美豆种植面积预期调低，支撑双粕强势。
- 国内大豆到港压力增大，限制豆粕上方空间，估值中性，风险主要为产区天气、宏观和政策。
7. 三大胶
- 沪胶2509涨1.12%，BR橡胶2507涨2.40%，20号胶2507涨1.99%。
- 外围地缘冲突升级影响橡胶板块短期偏强。
- 供应端受产区台风及降雨影响，国内部分产区割胶受阻。
- 国内港口总库存仍面临压力，半钢胎厂内库存可用天数处于历史高位。
- 伊以冲突对天胶无直接影响，但合成胶受原油波动间接联动天胶走高。
- 7月产区步入旺产阶段，终端需求短期难改善，上方空间有限。
- 关注外围宏观氛围，若国际原油持续上涨，橡胶板块将偏强震荡，估值中性，风险主要为库存变化情况和外围风险。
