芳烃橡胶早报
芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/09/05 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 8/29 68.1 597 849 4740 6860 98.06 252.0 135 138 79.8 70.4 29938 -28 0.45 2025/0 9/01 68.2 596 848 4720 6860 96.71 252.0 116 163 79.8 70.4 29742 -40 0.40 2025/0 9/02 69.1 601 846 4725 6860 93.70 245.0 131 173 79.8 70.4 29742 -45 0.30 2025/0 9/03 67.6 605 843 4705 6860 109.49 238.0 125 202 79.8 70.4 29742 -48 0.35 2025/0 9/04 67.6 605 843 4620 6860 109.49 238.0 125 269 79.8 70.4 29538 -50 0.35 变化 0.0 0 0 -85 0.00 0.00 0.0 0 67 0.0 0.0 -204 -2 0.00 PTA现货成交 日均成交基差2601(-57）。 PTA装置变化 台化150万吨重启，120万吨计划检修。 周度观点 近端TA检修落地后开工环比下行，聚酯负荷基本持稳，库存去化明显，基差环比走弱，现货加工费走弱；PX国内开工小幅下行，海外装置运行平稳，PXN环比走弱，歧化效益改善而异构化效益小幅走弱，美亚芳烃价差维持。后续来看，TA意外检修增加，聚酯开工延续回升且库存相对健康下负荷预计可以维持，原料端PX供应则逐步回归，TA近端供需格局有望延续改善，关注逢低做扩加工费机会以及恒力惠州重启进度。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/08/29 840 535 4536 4576 4541 473 -584 75.1 77.7 44.9 74 2025/09/01 840 532 4513 4553 4509 450 -609 75.1 77.7 44.9 74 2025/09/02 840 524 4468 4508 4455 405 -655 75.1 77.7 44.9 74 2025/09/03 840 522 4435 4475 4425 372 -689 75.1 77.7 44.9 74 2025/09/04 840 523 4451 4490 4432 388 -689 75.1 77.7 44.9 74 变化 0 1 16 15 7.00 16.00 0 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对01（+106）附近。 MEG装置变化 新疆天业60万吨检修。 周度观点 近端国内油制提负，煤制开工小幅回落，整体负荷回升，海外意外检修增加，周内到港偏低而发货维持下港口库存延续去化，下游备货水平回升，基差环比走强，效益比价维持。后续来看，短期到港偏少下EG港口库存预计仍有去化，格局较好而效益不低，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星、鑫润重启进度。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/08/29 6610 7470 7120 5700 12100 16300 92 51 63 21 -180 8770 6300 2025/09/01 6605 7500 7130 5700 12100 16300 92 51 63 41 -175 8570 6345 2025/09/02 6590 7500 7130 5700 12100 16300 92 51 63 37 -160 8610 6360 2025/09/03 6575 7500 7130 5700 12100 16300 92 51 63 50 -145 8565 6375 2025/09/04 6510 7500 7130 5700 12100 16300 92 51 63 50 -110 8630 6440 日度变化 -65 0 0 0 0 0 0 0 0 0 35 65 65 现货信息 现货价格6445附近，市场基差对10-30附近。 装置检修-本周观点 近端厦门新鸿翔低熔点重启，开工小幅提升至92.1%，产销环比走弱，库存环比持稳。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货回落而成品库存转累，效益偏弱。后续来看，涤纱端成品库存累积后提负速度或放缓，短纤现货效益尚可下预计开工偏高维持，加工费偏震荡看待。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/08/2 9 1825 1830 14800 14685 15000 55.5 50.5 14500 16500 11900 15860 12695 2025/09/0 1 1825 1830 14790 14695 15000 55.5 51.1 14500 16500 11900 15860 12680 2025/09/0 2 1830 1835 14870 14730 15000 55.6 51.2 14500 16300 11900 15870 12710 2025/09/0 3 1830 1835 14890 14760 15000 55.6 51.3 14500 16300 11900 15885 12715 2025/09/0 4 1830 1835 14890 14760 15000 55.8 52.1 14400 16200 11850 15960 12735 日度变化 0 0 0 0 0 0 1 -100 -100 -50 75 20 周度变化 5 5 70 0 0 0 1 -100 -300 -50 15 -45 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU09-RU0 1 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价差 上期所RU 仓单 2025/08/29 -1060 319 -975 3165 5.0 -115 200 2900 15 -66 178640 2025/09/01 -1070 346 -965 3180 4.4 -95 210 2890 15 -90 171080 2025/09/02 -1000 353 -940 3160 4.4 -140 130 2970 15 -52 167920 2025/09/03 -995 355 -925 3170 4.3 -130 110 2990 15 -40 167760 2025/09/04 -995 355 -925 3225 3.8 -130 110 2990 15 -40 165730 日度变化 0 0 0 55 -1 0 0 0 0 0 -2030 周度变化 130 121 60 60 -1 -70 -70 70 0 6 -12320 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高2、泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/08/29 840 740 5930 6020 878 7150 7325 8150 2025/09/01 840 733 5870 6020 868 7035 7235 8050 2025/09/02 840 728 5850 5980 858 7000 7200 8050 2025/09/03 840 734 5895 6020 868 7060 7240 8050 2025/09/04 840 734 5865 5950 863 7035 7215 8050 日度变化 0 0 -30 -70 -5 -25 -25 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/08/29 7650 9500 127 -352 335 -44 -926 2025/09/01 7600 9500 120 -377 305 -25 -926 2025/09/02 7550 9500 112 -431 375 -5 -926 2025/09/03 7600 9500 113 -358 265 -64 -926 2025/09/04 7580 9500 113 -358 315 -35 -926 日度变化 -20 0 0 0 50 29 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。
