钢材
- 相关资讯：上周重点城市新房成交面积环比增长28.1%，二手房成交面积环比增长0.5%；8月新能源乘用车销量130万辆，同比增长24%；螺纹钢网价上海3240元/吨，北京3180元/吨，热卷网价上海3350元/吨，天津3290元/吨。
- 逻辑分析：黑色板块小幅反弹，钢材继续复产，螺纹增产，热卷减产，五大材累库加快；钢材出口环比下滑，热轧表需下跌，螺纹厂库向社库转移，下游工地资金好转，需求底部反弹；铁水产量高，出口强劲，钢价存在支撑；阅兵影响下铁水减产，短期对钢价有压力，但减产窗口短，螺纹盘面下方空间有限，热卷仍有空间；8月煤炭日耗下滑，高炉可能快速复产，焦煤库存累积，煤矿或快速复产，钢价存在压力。
- 交易策略：单边维持底部震荡，套利建议做空卷螺差，期权建议观望。
双焦
- 相关资讯：10个重点城市新房成交面积环比增长28.1%，二手房成交面积环比增长0.5%；39家上市煤企2025上半年合计净利润638.33亿元；焦煤、焦炭仓单价格分别为1140元/吨、1654元/吨。
- 逻辑分析：煤矿安全趋严，部分区域减停产，钢厂环保加严，铁水产量下降，焦煤供需阶段性减少，中期供需关系无明显改变；现货焦煤价格震荡下行，下游采购积极性减弱；焦炭市场信心走弱，钢厂提降，煤矿查超产存在抽查可能，煤价下跌阻力，上行缺乏驱动，供需较为平衡，盘面活跃度降低，难有趋势性行情。
- 交易策略：单边宽幅震荡，套利观望，期权观望，期现观望。
铁矿
- 相关资讯：阅兵准备进行；10个重点城市新房成交面积环比增长28.1%，二手房成交面积环比增长0.5%；8月中国物流业景气指数为50.9%；青岛港PB粉现货769元/吨，折标准品810元。
- 逻辑分析：四大矿山维持平稳，非主流发运同比高位；三季度制造业用钢环比走弱，上半年同比增加超7%；海外铁元素消费量同比增加2.7%，印度粗钢产量同比增加9.8%；市场预期反复，驱动价格上涨因素减弱，预计矿价震荡运行。
- 交易策略：单边震荡运行，现货高位套保为主，套利观望，期权观望。
铁合金
- 相关资讯：天津港半碳酸Mn36.6%报价34元/吨，South32澳块Mn41.5%报价40元/吨，南非中铁块Mn42%Fe12%报价37元/吨，加蓬块Mn50%报价40元/吨；沙钢废钢下调50元/吨。
- 逻辑分析：硅铁现货稳中偏强，供应端产量增幅放缓，需求端北方钢厂检修有阶段性冲击，总体原料需求有高铁水支撑；锰硅现货整体平稳，供应端产量增幅收窄，需求端螺纹需求边际回升，成本端锰矿坚挺，预计底部震荡。
- 交易策略：单边底部震荡，套利期现正套可逐步止盈，期权逢高卖出跨式期权组合。
