晨会纪要

晨会纪要 2025年09月03日 晨会聚焦 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，科技板块跌幅居前 【基金研究】基金数据日跟踪 【债券研究】债券市场综述 二、重要财经资讯 【宏观经济】9月2日央行公开市场净回笼1501亿元 【财经要闻】两部门明确划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理的相关税收政策 【财经要闻】外交部：对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策 【财经要闻】工信部：前7个月我国软件业务收入83246亿元，同比增长12.3% 【财经要闻】国务院国资委：加快发展中央企业生物医药产业，加快打造生物医药领域的国家队 三、行业及公司动态 【行业动态】德国波罗的海Gennaker海上风电项目确定单桩基础供应商 黄 红卫分 析师执业证书编号:S0530519010001huanghongwei@hnchasing.com 【行业动态】英国1.5GW海上风电场获批准 【行业动态】全球最大单机容量漂浮式风电塔筒发运 胡 跃才分 析师执业证书编号:S0530525070001huyuecai@hnchasing.com 【公司跟踪】捷佳伟创（300724.SZ）：再次出货两端叠层头部企业 【公司跟踪】巨星农牧（603477.SH）：将在“增效降本、持续发展”等方面继续突破 四、湖南经济动态 【湘股动态】株冶集团（600961.SH）：公司控股股东拟变更为湖南有色集团 【湖南省地方动态及政策】毛伟明主持省政府第70次常务会议，部署首届“湘智兴湘”大会筹备等工作 晨会聚焦摘要： 一、财信研究观点 【市场策略】市场全天震荡调整，科技板块跌幅居前 张 雯婷（S0530524030002） 根据Wind资讯数据， 一、市场层面 （1）分市场来看，代表全部A股的万得全A指数跌1.48%，收于6133.63点；代表蓝筹股的上证指数跌0.45%，收于3858.13点；代表硬科技的科创50指数跌2.13%，收于1328.28点；代表创新成长的创业板指数跌2.85%，收于2872.22点；代表创新型中小企业的北证50指数涨0.40%，收于1574.88点。总体来看，创新型中小企业风格表现居前，但创新成长板块风格表现靠后。 （2）分规模来看，代表超大盘股的上证50指数涨0.39%，收于2992.88点；代表大盘股的中证A100指数跌0.48%，收于4270.96点；代表中大盘股的沪深300指数跌0.74%，收于4490.45点；代表中盘股的中证500指数跌2.09%，收于6961.69点；代表小盘股的中证1000指数跌2.50%，收于7313.88点；代表小微盘股的中证2000指数跌1.99%，收于3072.4点。总体来看，超大盘股板块风格表现居前，但小盘股板块风格表现居后。 （3）分行业来看，银行、公用事业、家用电器表现居前，电子、计算机、通信表现靠后。 二、资金层面 万得全A指数共有1257家公司上涨，共有4055家公司下跌，其中涨停公司55家，跌停公司28家，全市场成交额29124.23亿元，较前一交易日增加1347.76亿元。 三、市场策略 市场全天震荡调整，科技板块跌幅居前。大盘方面，当日A股市场呈现放量回调格局，三大指数集体收跌。全市场成交额放大至29124.23亿元，显示当前市场多空分歧加剧，部分获利盘了结意愿较强。盘面上，风格分化显著，呈现“避险防御板块走强与成长板块回调并存”的特征。科技成长板块全线重挫，银行、贵金属、电力等防御性板块逆势收红，资金避险情绪较为浓厚。具体来看： （1）机器人板块逆势崛起。据财联社报道，消息面上，马斯克表示，特斯拉未来约80%的企业价值将取决于其Optimus机器人项目的发展。他强调，该机器人有望在未来几年内实现大规模应用，并成为公司核心业务之一。市场普遍认为，随着人形机器人产业化进程的实质性推进，具备核心技术的零部件供应商将率先受益。总体而言，我们认为当日机器人板块的逆势走强可视作科技板块内部高低切换的初步尝试。 （2）银行板块表现亮眼。一方面，近期42家A股上市银行半年报已全部出齐，超过六成的银行营业收入同比取得正增长，超过七成的银行归属于母公司股东的净利润同比取得正增长；从资产质量来看，近四成的银行不良贷款比率在1%以下，不良贷款拨备覆盖率除民生银行外也都在150%以上，行业整体显现出稳健发展的良好态势。另一方面，当日在科技成长板块大幅回调，带动主要指数表现不佳的背景下，银行板块因其估值低、波动相对较小的特征，成了资金避险的天然去处，起到了稳定大盘的作用。 总体来看，当前市场交投情绪仍较为火热。参考wind数据，截至2025年9月1日，A股融资余额已攀升至2.28万亿元，打破2015年6月的纪录，创下A股史上新高。同日，两融余额同步冲高至2.3万亿元，同样刷新历史峰值，且近期A股频频出现成交额与两融余额连续“双破2万亿”的现象。对于当日的盘面调整，我们认为主要源自市场前期快速上行时积攒了较多获利盘，短期存在获利了结需要。从历史经验看，这种放量回调后市场往往需要震荡整固，但不一定改变中期趋势。总体而言，在市场宽基指数并未明显破位时，我们仍保持偏乐观的态度。操作上建议耐心等待短期风险充分释放，不宜对前期涨幅过大的题材股盲目追高，注意高位品种波动风险及后续资金回流情况。在以科技成长的业绩兑现为主线的基础上，对AI链内部细分领域开展高低切换，同时可适度关注产业逻辑扎实的创新药、固态电池等政策催化方向。 【基金研究】基金数据日跟踪 刘鋆（S0530519090001） 9月2日，万得LOF基金价格指数下跌0.87%，万得ETF基金价格指数下跌1.24%。华夏上证50ETF上涨0.48%，华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.56%，南方中证500ETF下跌2.10%。博时标普500ETF上涨0.09%，华夏野村日经225ETF上涨0.06%，华安德国（DAX）ETF上涨0.16%，华安法国CAC40ETF下跌0.23%。华安黄金ETF上涨0.30%，国投瑞银白银期货A上涨0.27%，华夏饲料豆粕期货ETF下跌0.65%，嘉实原油上涨0.98%。2日，两市ETF总成交额约5087.3亿元，日内银行、机器人类ETF品种表现相对突出。 【债券研究】债券市场综述 张 雯婷（S0530524030002） 根据iFinD，9月2日，1年期国债到期收益率上行0.08bp至1.37%，10年期国债到期收益率下行0.90bp至1.82%，1年期与10年期国债期限利差为45.13BP。1年期国开债到期收益率上行0.06bp至1.53%，10年期国开债到期收益率上行0.49bp至1.87%。DR001上行0.19bp至1.31%，DR007下行0.79bp至1.44%。国债期货10年期主力合约跌0.03%，5年期主力合约跌0.02%，2年期主力合约跌0.02%。3年期AAA级信用利差上行0.99bp至24.97bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至16.00bp。 二、重要财经资讯 【宏观经济】9月2日央行公开市场净回笼1501亿元 张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，9月2日央行开展2557亿元7天逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平。因今日有4058亿元7天期逆回购到期，当日实现净回笼1501亿元。 【财经要闻】两部门明确划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理的相关税收政策张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，财政部、税务总局发布关于划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理税收政策的通知，为支持划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理，现将相关税收政策通知如下： 一、对承接主体在运用划转的国有股权和现金收益投资过程中，贷款服务取得的全部利息及利息性质的收入和金融商品转让收入，免征增值税。 二、将转让划转的国有股权及现金收益投资取得的收入，作为企业所得税不征税收入。 三、承接主体转让划转的非上市公司国有股权，免征承接主体应缴纳的印花税。 四、对承接主体转让划转的上市公司国有股权，以及运用现金收益买卖证券应缴纳的证券交易印花税，实行先征后返。 五、本通知所称承接主体是指《国务院关于印发划转部分国有资本充实社保基金实施方案的通知》（国发〔2017〕49号）规定的负责国有股权及现金收益运作管理的主体，包括：全国社会保障基金理事会以及由各省、自治区、直辖市人民政府设立的负责集中持有、管理和运营划转国有股权的国有独资公司或受托对划转国有股权实行专户管理的具有国有资本投资运营功能的公司等。 六、本通知自2024年4月1日起执行。通知发布前已缴纳的税款，符合本通知规定的，可予以退还。 【财经要闻】外交部：对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策 张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，9月2日外交部发言人郭嘉昆表示，为进一步便利中外人员往来，中方决定扩大免签国家范围，自2025年9月15日至2026年9月14日，对俄罗斯持普通护照人员试行免签政策。俄罗斯持普通护照人员来华经 商、旅游、观光、探亲访友、交流访问，过境不超过30天，可免办签证入境。我们欢迎更多的俄罗斯朋友多来中国、常来中国！ 【财经要闻】工信部：前7个月我国软件业务收入83246亿元，同比增长12.3% 张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，工信部数据显示，前7个月，我国软件业务收入83246亿元，同比增长12.3%。软件业利润总额10890亿元，同比增长12.4%。软件业务出口339.8亿美元，同比增长5.2%。前7个月，软件产品收入18011亿元，同比增长10.6%，占全行业收入比重为21.6%。信息技术服务收入57246亿元，同比增长13.4%，占全行业收入的68.8%。信息安全产品和服务收入1181亿元，同比增长6.2%。 【财经要闻】国务院国资委：加快发展中央企业生物医药产业，加快打造生物医药领域的国家队张 雯婷（S0530524030002） 据财联社报道，8月27日至30日，国务院国资委与中国科学院联合举办中央企业生物科技产业高级研修班。国务院国资委副主任谭作钧出席开班式和结业式并讲话，他强调，要围绕服务健康中国建设，加快发展中央企业生物医药产业，坚持创新驱动发展、长周期发展、差异化发展，通过深度学习、思想碰撞、头脑风暴，更加清晰研判生物医药产业发展大势，更加精准把握中央企业发展重点方向及实施路径，更加积极推动与中科院院所的产学研用协同创新，加快打造生物医药领域的国家队，推动我国生物医药产业高质量发展。 三、行业及公司动态 【行业动态】德国波罗的海Gennaker海上风电项目确定单桩基础供应商 袁 玮志（S0530522050002） 根据龙船风电网消息，近日，海上风电开发商Skyborn Renewables与EEW Special Pipe Construction（EEWSPC）签署首选供应商协议（PSA），为德国波罗的海Gennaker海上风电项目提供单桩基础。根据协议，EEW SPC将负责交付63根单桩基础，每根单桩长达54.1米，顶部直径7.5米，重达877吨。该公司将在距项目现场仅40公里的Rostock工厂进行制造。Gennaker海上风电项目位于Fischland-Darß-Zingst半岛以北约15公里处，装机容量可达976.5MW，拟安装63台西门子歌美飒SG 14-236海上风机和两座海上变电站。Gennaker项目计划于2026年开始海上施工，于2028年投入运营，建成后将为约100万人提供绿色电力，并将成为德国波罗的海地区迄今规模最大的海上风电场。 【行业动态】英国1.5GW海上风电场获批准 袁 玮志（S0530522050002） 根据龙船风电网消息，近日，英国能源安全与净零排放大臣EdMiliband批准了Morgan海上风电项目的开发许可。Morgan海上风电项目位于爱尔兰海