芳烃橡胶早报研究中心能化团队 2025/09/02
PTA
- 关键数据：原油 67.26美元/桶，石脑油 864.48元/吨，日本PX CFR 1077.28元/吨，台湾PTA 79.37元/吨，内盘现货POY 150D/48F 200.50元/吨，石脑油裂解价差 0.43元/吨，PX加工差 40.02元/吨，PTA加工差 -196.12元/吨，PTA平衡负荷 2601万吨，仓单+有效预报 12万吨，TA基差 2601(-43)元/吨。
- 周度观点：近端TA检修落地后开工环比下行，聚酯负荷基本持稳，库存去化明显，基差环比走弱，现货加工费走弱；PX国内开工小幅下行，海外装置运行平稳，PXN环比走弱，歧化效益改善而异构化效益小幅走弱，美亚芳烃价差维持。后续TA意外检修增加，聚酯开工延续回升且库存相对健康下负荷预计可以维持，原料端PX供应则逐步回归，TA近端供需格局有望延续改善，关注逢低做扩加工费机会以及恒力惠州重启进度。
MEG
- 关键数据：东北亚乙烯 8405元/吨，MEG外盘价格 3545元/吨，MEG内盘价格 3455元/吨，MEG华东价格 3450元/吨，MEG远月价格 7575元/吨，MEG煤制利润 -584元/吨，MEG内盘现金流（乙烯） 77.5元/吨，MEG总负荷 74.07%，煤制MEG负荷 73.5%，MEG港口库存 450万吨，非煤制负荷 75.17%。
- 周度观点：近端国内油制提负，煤制开工小幅回落，整体负荷回升，海外意外检修增加，周内到港偏低而发货维持下港口库存延续去化，下游备货水平回升，基差环比走强，效益比价维持。后续短期到港偏少下EG港口库存预计仍有去化，格局较好而效益不低，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星、鑫润重启进度。
涤纶短纤
- 关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生 6680元/吨，中空仿大化纤 7470元/吨，纯涤纱 7105元/吨，涤棉纱 12100元/吨，原生短纤负荷 92.1%，再生棉型负荷 100%，涤纱开机 63%，短纤利润 321元/吨，纯涤纱利润 175元/吨，棉花-涤短 856元/吨，粘胶-涤短 62.3元/吨。
- 周度观点：近端厦门新鸿翔低熔点重启，开工小幅提升至92.1%，产销环比走弱，库存环比持稳。需求端方面，涤纱端开工持稳，原料备货回落而成品库存转累，效益偏弱。后续涤纱端成品库存累积后提负速度或放缓，短纤现货效益尚可下预计开工偏高维持，加工费偏震荡看待。
天然橡胶 & 2号胶
- 关键数据：美金泰标现货 1825美元/吨，美金泰混现货 1830美元/吨，人民币混合胶 14820元/吨，上海全乳 15900元/吨，上海3L 18580元/吨，泰国胶水 16500元/吨，泰国杯胶 15945元/吨，云南胶水 12680元/吨，海南胶水 12695元/吨，顺丁橡胶RU主力 15860元/吨，NR主力 15860元/吨。
- 周度观点：主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高；2、泰国杯胶价格持稳，降雨影响割胶。策略：观望。
苯乙烯
- 关键数据：乙烯(CFR东北亚） 8407元/吨，纯苯（CFR中国） 6025元/吨，纯苯（华东） 6055元/吨，加氢苯（山东） 6120元/吨，苯乙烯（CFR中国） 8937元/吨，苯乙烯（江苏） 8372元/吨，苯乙烯（华南） 8325元/吨，EPS(华东普通料） 2580元/吨。
- 周度观点：无明确观点，仅提供价格数据。
PS & ABS
- 关键数据：PS（华东透苯） 7600元/吨，ABS（0215A) 9500元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油 127元/吨，苯乙烯国产利润 305元/吨，EPS国产利润 25元/吨，PS国产利润 305元/吨，ABS国产利润 305元/吨。
- 周度观点：无明确观点，仅提供价格数据。
