周度要点小结
- 价格：基本面偏空，PVC期货主力延续震荡下跌走势，V2601合约报收于4907元/吨，较上周下跌2.23%。
- 基本面：
- 供应端：中泰、宁波镇洋等检修装置影响扩大，产量环比下降2.05%至45.53万吨，产能利用率环比下降1.64%至76.02%。
- 需求端：下游开工率环比下降0.1%至42.6%，管材开工率维稳在33.61%，型材开工率环比上升4.95%至42.6%。
- 库存：社会库存环比上升5.10%至89.63万吨。
- 成本：电石法平均成本环比上升132元/吨至4995元/吨，乙烯法平均成本环比上升26元/吨至5615元/吨。
- 利润：电石法平均利润环比下降143元/吨至-373元/吨，乙烯法平均利润环比下降31元/吨至-620元/吨。
- 展望：下周中泰、台塑宁波等装置重启，产量和产能利用率预计环比上升；9月渤化等90万吨装置计划投产，中长期增大供应压力。下游订单不足，逢低采买为主，终端地产市场偏弱。印度反倾销税预计最快9月落地。
- 结论：基本面偏空，价格下行空间受限，V2601预计低位震荡，区间在4800-5000附近。
期货市场情况
- 价格与仓单：V2601震荡下跌，注册仓单量环比上升4000手。
- 持仓与月差：主力持仓量上升，1-5价差小幅震荡。
现货市场情况
- 进出口：CFR中国报价710美元(-15)，东南亚报价670美元(-10)。
- 海外价格：印度报价745美元(+0)。
- 国内价格：华东电石法、乙烯法PVC现货价格下跌。
- 基差：期货盘面维持升水状态。
上游情况
- 兰炭、电石：兰炭价格维稳，电石价格小幅上涨60元/吨；兰炭开工率56.70%，电石开工率66.89%。
- EDC、VCM：VCM到岸中间价520美元/吨，EDC国际价格189美元/吨。
产业链情况
- 供应：7月产量200.46万吨，环比上升；产能利用率下降明显。
- 需求：管材开工率33.61%，型材开工率42.6%；PVC地板出口7月环比上升。
- 进出口：7月进口环比上升，同比上升；出口环比上升，同比上升。
- 库存：PVC社会库存持续累库。
- 成本：本周电石法、乙烯法成本环比上升。
- 利润：本周电石法、乙烯法工艺亏损加深。
期权市场分析
- 波动率：PVC20日历史波动率报10.15%，平值看涨、看跌期权隐含波动率在14.9%附近。
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