新能源+AI周报：继续重视新能源龙头，新方向提供弹性

核心观点与关键数据

行业整体策略：继续重视新能源龙头，新方向提供弹性。锂电等新能源核心产业链大拐点越来越明显，重视新能源龙头的布局窗口期。

新能源汽车产业链：

1. 中下游新周期已开启：
   • 下游智能电动车新产品不断发力，宁德时代、亿纬锂能等受益。小鹏汽车上半年交付量达19.72万辆，同比增长279%，预计2025年第三季度交付量同比增长142.8%至153.6%。
   • 新能源龙头的业绩向上拐点不断得到确认，璞泰来2025年上半年扣非后归母净利润同比增长29.17%，新接订单超24亿元。
   • 重视AI+应用对小电池的带动效应，豪鹏科技已获Meta新一代AI眼镜电池供应份额，2026年预计份额或提升至50%。

光储产业链：

1. 中期底部将逐步确认：
   • 光储龙头业务不断拓展，阳光电源2025年上半年归母净利润同比增长55.97%，海博思创2025年上半年归母净利润同比增长12.05%，阿特斯光储协同效应提升，2025年第二季度净利润大幅好转，海外储能在手订单30亿美元。

AI+新能源、风电等产业链：

1. 重视新市场的突破：
   • 新能源+人形机器人国内外共振向上，震裕科技2025年上半年归母净利润同比增长60.45%，人形机器人业务进展显著。
   • 阿里、英伟达持续发力，麦格米特、良信股份等算力产业链公司受益。英伟达推出Jetson Thor计算平台，FP4精度算力达2070TFLOPS。
   • 风电产业链公司两海拓展有望超预期，大金重工2025年上半年净利润同比增长214.32%，年初至今签单近30亿元，海外海工订单超100亿元将在未来两年交付。

研究结论

• 新能源龙头：继续重视锂电等新能源核心产业链的龙头企业，布局窗口期已到。
• 新能源汽车：中下游新周期已开启，智能电动车新产品发力，龙头企业业绩向上拐点确认，AI+应用带动小电池需求增长。
• 光储产业链：中期底部将逐步确认，光储龙头业务拓展，海外市场拓展及AI+应用延伸带来新的增长点。
• AI+新能源、风电：重视新市场突破，人形机器人、算力产业链及风电产业链公司在国内外市场拓展方面表现突出。

风险提示

• 下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。