新能源+AI行业周报（第37期20251221-20251227）：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性

电力设备及新能源 新能源+AI周报（第37期20251221-20251227）：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性 报告摘要 ⚫行业整体策略：储能、锂电有望持续超预期，涨价、AI+提供弹性 重视中上游定价权增强的环节；目前仍是较好布局时间点，需更重视龙头的确定性和上游的弹性；AI+、航天提供向上弹性。 新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启 1、锂电景气度持续超预期，重视定价权较强的环节和公司，宁德时代、湖南裕能、天赐材料、多氟多、华盛锂电等受益。1）近期鑫椤锂电发布2025年11月全球锂电相关数据：全球锂电池产量236.4GWh（同比增44.6%），1-11月累计2058.44GWh（同比增48.59%）；全球储能电池产量66.2GWh（同比增49.4%），1-11月累计535.98GWh（同比增64.14%）。2）近期，中创新航与盛新锂能签署《2026-2030年合作框架协议》，以市场协商定价方式锁定未来五年20万吨锂盐采购量；此举是锂电产业链“锁单潮”的缩影，预示着行业向上周期中上游保供的重要性。3）据鑫椤锂电数据库统计与预测，2026年全球储能电池产量将达960Gwh（2025年为620Gwh，增幅55%），直接带动2026年全球VC总需求量达9.8万吨（2025年为6.6万吨，增幅47%），其中储能电池领域VC需求5.2万吨（2025年为3.1万吨，增幅67%）；2026年VC有效产能11.5万吨、总供应量10万吨，全年供需紧平衡（开工率89%）；乐观场景下储能超预期增长将导致下半年供应缺口，VC价格或继续上涨。 ◼子行业评级 电站设备Ⅱ无评级电气设备无评级电源设备无评级新 能 源 动 力系统无评级 ◼推荐公司及评级 相关研究报告 <<【太平洋新能源】新能源+AI周报（第36期20251214-20251220）：重视底部再布局：新技术持续落地+上游供需持续向好>>--2025-12-22 <<【太平洋新能源】新能源+AI周报（第35期20251207-20251213）：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性>>--2025-12-15<<【太平洋新能源】新能源+AI周报（第34期20251130-20251206）：再次进入关键布局期，隆基公告指引反转机会>>--2025-12-10 2、固态电池仍是2026年亮点，厦钨新能、璞泰来等受益。1）展望2026年，硫化物电解质产能将向“百吨级”爬坡，半固态电池在多领域批量商用，全固态电池聚焦上车验证，行业将推进量产工艺、成本控制与标准建立。2）近期，卫蓝新能源冲刺创业板IPO，有望成为“固态电池第一股”。 光储产业链核心观点：中期底部将逐步抬升 1、光储平价有望引领储能加快先行建设，阳光电源、海博思创、思源电气等受益。1）近期，宁德时代与思源电气签署为期三年的储能合作备忘录，目标合作电量50GWh。2）近期，2025年欧盟发布《欧洲储能部署概况2025》，欧洲已明确2356个储能项目，总装机容量170.92GW（70GW已投运，97.26GW预计2030年投运）；当前在运项目以机械储能（53.94GW）为主，未来则以电化学储能为核心发展 证券分析师：刘强电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001 证券分析师：钟欣材电话：E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524110004 方向，其在运规模达13.9GW，预期未来规模超84.72GW。3）近期，全国40个省市在“十五五”规划建议中提及储能发展，其中39地聚焦新型储能（含技术攻关、产业集群、多场景应用等）、13地关注储能电池（含技术突破、产业链延伸、回收利用），储能已从新能源配套“配角”跃升为能源转型“压舱石”。4）近期，国家发改委、能源局下发《关于做好2026年电力中长期合同签约履约工作的通知》，明确直接参与市场交易的电力用户原则上不再执行政府制定的分时电价；改革核心是保留分时电价机制但将定价权交予发用电双方，通过中长期合同协商确定“市场分时电价”；光储投资商有望从“固定收益”转向“市场化运营”。 AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。 1、国内机器人产业链持续落地，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益。1）优必选子公司优奇与字节跳动旗下火山引擎达成具身智能合作，加速“AI+机器人”技术的产业化落地。2）优必选拟以16.65亿元总价通过“协议转让+要约收购”组合方式收购深交所上市公司锋龙股份43%股权（其中协议转让29.99%股份，价款11.61亿元；要约收购13.02%股份）；此次收购旨在借助锋龙股份在精密制造、供应链及客户基础方面的优势完善自身产业链布局，推动人形机器人技术产业化落地。3）近期，银河通用机器人获得1000台订单，具身智能机器人将部署于精密制造产线（百达精工及其生态体系内）。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 目录 一、产业链价格....................................................................5新能源汽车：过去一周碳酸锂、LiFSI价格上涨...........................................5二、行业新闻跟踪：................................................................9新能源+AI：重视分时电价大变革........................................................9三、公司新闻跟踪.................................................................16新能源+AI：震裕科技发布可转换公司债券发行预案.......................................16四、风险提示.....................................................................17 图表目录 图表1：碳酸锂价格上涨...............................................................7图表2：电解钴价格上涨...............................................................7图表3：三元前驱体价格下降...........................................................8图表4：磷酸铁锂正极价格上涨.........................................................8图表5：人造石墨价格环比持平.........................................................8图表6：隔膜价格环比持平.............................................................8图表7：电解液价格环比持平...........................................................9图表8：三元动力电芯价格环比持平.....................................................9图表9：镍盐价格环比下降.............................................................9 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 二、行业新闻跟踪： 新能源+AI：重视分时电价大变革 【分时电价大变革！企业如何“生死转型”？】2025年12月国家发改委、能源局下发《关于做好2026年电力中长期合同签约履约工作的通知》（发改运行〔2025〕1502号），明确直接参与市场交易的电力用户原则上不再执行政府制定的分时电价，标志着电价形成机制从“政 府统一定价”转向“市场多元定价”；改革核心是保留分时电价机制但将定价权交予发用电双方，通过中长期合同协商确定“市场分时电价”，同时设置中长期合同（煤电年度签约不低于上年70%）、价格风险管理工具、信用监管等“安全阀”；此次变革对售电公司（从“赚差价”转向“能源管家”）、光储投资商（从“固定收益”转向“市场化运营”）、电力用户（从“被动接受”转向“主动响应”）均提出转型要求，2026年将形成价格更真实、选择更多元、责任更明确的电力市场新图景。 https://mp.weixin.qq.com/s/lOSOJ9ADVITcdP3LbQFb-A 【欧洲储能2025：电化学储能累计在运13.9GW，英国领跑且预期将达40GW】2025年欧盟发布《欧洲储能部署概况2025》，欧洲已明确2356个储能项目，总装机容量170.92GW（70GW已投运，97.26GW预计2030年投运）；当前在运项目以机械储能（53.94GW）为主，未来则以电化学储能为核心发展方向，其在运规模达13.9GW，预期规模超84.72GW，其中锂离子电池占主导且向低钴/零钴化转型；英国是储能领域领跑者，电化学储能预期规模超40GW；成本方面，德国4h磷酸铁锂电池系统资本支出下降37%，工商储系统成本预计2030年较2022年降30%；欧盟通过电力市场改革、电池护照等政策推动储能发展，希腊、德国、英国等国的实践为行业提供了重要经验。 https://mp.weixin.qq.com/s/_Yx_reoITpe9ah2Uz8ilkA 【山东4000吨/年锂电添加剂VC成功投产！】2025年12月22日，联泓新科控股子公司山东华宇同方在山东省济宁市汶上化工产业园投资的4000吨/年锂电添加剂碳酸亚乙烯酯（VC）装置成功投产并产出合格产品；VC是锂电池电解液中用量最大的添加剂，能提升电池容量与循环寿命，而行业增长受益于新能源汽车、储能需求爆发及低空经济发展，锂电溶剂、添加剂等产品价格近期快速上涨。 https://mp.weixin.qq.com/s/RIyEcYHv3B7aSk2MJ6_h6g 【电池“第三轮扩产”下的抉择：瑞德丰为何被长单锁定？】锂电池行业正处于“第三轮扩产”周期，增长引擎从单一电动汽车扩展至储能、eVTOL等多元场景，2026年行业新增有效产能预计超700GWh，头部电池企业掀起空前“长单潮”以锁定供应链确定性；江苏瑞德丰凭借协同创新、极限制造、车规级运营体系三大核心能力，被楚能新能源等企业锁定五年长单（含2.5亿套结构件等），同时通过引入具身智能机器人、布局全球化服务，应对行业柔性制造与全球化布局的新要求。 https://mp.weixin.qq.com/s/_Qh3zk7ICwkZWF4SmKL5aw 【大众汽车欧洲电池超级工厂正式投产】2025年12月17日，大众汽车集团子公司PowerCo在德国萨尔茨吉特的欧洲首座电池超级工厂正式投产，该工厂于2022年7月开工、累计投资超10亿欧元，每日可生产电芯6万至7万枚，一期年产能目标20GWh、未来规划产能40GWh；自2026年起，工厂生产的电池将应用于大众ID.Polo和CupraRaval等新款小型电动车，后续PowerCo还将在西班牙瓦伦西亚、加拿大圣托马斯新建标准化生产基