电力设备及新能源行业新能源+AI周报（第31期20251101-20251115）：调整仍是布局期，重视龙头+弹性环节

新能源+AI周报（第31期20251101-20251115）：调整仍是布局期，重视龙头+弹性环节 报告摘要 ⚫行业整体策略：调整仍是布局期，重视龙头+弹性环节 新能源向上周期仍处于上半场，调整期可以加大布局，需更重视龙头的确定性和上游的弹性。优选储能、锂电等供需较好环节；弹性方向选择为涨价、AI+等领域。 新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启 1、调整期重视龙头公司布局，宁德时代、亿纬锂能等受益。近期，宁德时代通过“产能绑定+技术联合开发”模式备货供应链：与嘉元科技签订协议，锁定未来三年铜箔最低产能62.4万吨并联合研发新型负极集流体（含固态电池用铜箔）；同时在锂盐（战略入股天华新能锁定16.5万吨氢氧化锂）、磷酸铁锂正极（控股江西升华、与龙蟠科技/万润新能签长单），保障未来供应链。 ◼子行业评级 电站设备Ⅱ无评级电气设备无评级电源设备无评级新 能 源 动 力系统无评级 2、重视电解液、正极产业链等锂电弹性环节的布局，天赐材料、多氟多、湖南裕能等受益。1）从六氟磷酸锂到VC、LiFSI，电解液产业链涨价持续：电池级VC自9月起两个月涨幅超30%，六氟磷酸锂从9月中旬5.5万元/吨涨幅超100%，LiFSI成交价约10万–11万元/吨（较前期涨两万多元）；天赐材料六氟磷酸锂与LiFSI自供比例分别为90%与80%。2）近期中创新航联合华友控股集团参与盛新锂能定增。3）磷酸铁锂产业链开工率从年中约50%大幅提升至80%以上，11月部分头部企业达100%甚至110%；价格上，三代半、四代品因供不应求缺货上涨且落地较多。 ◼推荐公司及评级 相关研究报告 <<大全能源2025年三季报点评：Q3大幅减亏，公司成本优化+行业自律持续推进>>--2025-11-17 <<横店东磁2025年三季报点评：Q3营业收入与净利润保持同比增长，磁材 与 锂 电 业 务 迎 来 积 极 变 化>>--2025-11-08<<【太平洋新能源】新能源+AI周报（第30期20251026-20251101)：锂电景气度持续向好，重视AI+新能源的弹性>>--2025-11-02 3、龙头有望继续引领固态电池变革，厦钨新能、当升科技、璞泰来等受益。近期，比亚迪固态电池整体布局详解：以固态电解质为核心搭配多元正负极及隔膜形成闭环，车辆应用计划2027年小批量装车；2025年中试成本降至1200元/kWh，2027年有望压降至500元/kWh。 光储产业链核心观点：中期底部将逐步抬升 1、政策+市场推动储能产业持续向好，阳光电源、海博思创等受益。1）近期，国家发改委、能源局发文：促进新能源消纳与调控，提出创新消纳新模式（源网荷储一体化、绿电直连等）、增强电力系统适配能力（大力推进新型储能建设、挖掘新能源配储调节潜力）等措施。2）近期，国家能源局印发《关于促进新能源集成融合发展的指导意见》，提出新能源与多产业协同（含高载能产业转移、传统产业配储能等）、新能源多元化非电利用（含风光氢储、绿色氢氨醇基地等）等核心方 证券分析师：刘强电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001 向。3）2025年10月，国内储能采招落地总规模10.5GW/30.8GWh（同比增184%）；海博思创、赣锋锂电、宁德时代为储能系统中标领跑企业（海博思创中标500MW/3000MWh居首）；价格方面，4h磷酸铁锂电池储能系统中标加权均价环比上涨23.23%（因构网型项目增多）。 AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。 1、特斯拉、小鹏推动人形机器人等智能化加速发展，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益。1）特斯拉第三代人形机器人生产线将于2026年建成投产（加州弗里蒙特工厂、规划年产能100万台），预计每台成本将控制在2万美元以内；根据马斯克1万亿美元薪酬计划，其10年内实现运营100万辆Robotaxi、销售100万台机器人；公司准备扩建得州超级工厂，计划2027年投入运营，拟年产1000万台Optimus人形机器人。2）近期，小鹏发布四大AI产品商业化计划：①第二代VLA智驾；②Robotaxi（2026年推3款车型并启动试运营）；③全新一代IRON人形机器人（82个自由度，2026年底规模量产）；④低空出行产品。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 目录 一、产业链价格....................................................................5新能源汽车：过去一周电解钴、碳酸锂价格上涨...........................................5二、行业新闻跟踪..................................................................9新能源+AI：小鹏四大AI产品全面商业化................................................9三、公司新闻跟踪.................................................................18新能源+AI：天赐材料与中创新航签订保供框架协议.......................................18四、风险提示.....................................................................20 图表目录 图表1：碳酸锂价格上涨...............................................................7图表2：电解钴价格上涨...............................................................7图表3：三元前驱体价格持平...........................................................8图表4：磷酸铁锂正极价格持平.........................................................8图表5：人造石墨价格环比持平.........................................................8图表6：隔膜价格环比持平.............................................................8图表7：电解液价格环比持平...........................................................9图表8：三元动力电芯价格环比持平.....................................................9图表9：镍盐价格环比持平.............................................................9 一、产业链价格 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 二、行业新闻跟踪 新能源+AI：小鹏四大AI产品全面商业化 【减产！多晶硅11月产量降超10%！会后价格将如何？】10月31日多家多晶硅企业在上海召开相关会议，受枯水期及行业自律影响，11月国内多晶硅预期产量12.01万吨，环比10月降10.4%，全球产量约12.58万吨；四川和云南两地减产接近1.7万吨，内蒙复产叠加其他地区变动，整体产量变动约1.4万吨。目前多晶硅企业库存超26万吨，11月硅 片产量对多晶硅需求量约10.6万吨，市场仍供过于求，部分头部企业暂无调价计划，价格暂稳，后续随着产能出清推进，价格或有上调可能。 https://mp.weixin.qq.com/s/ZiqWUMkbiHk7n2QLpKEHBA 【10月磷酸铁锂产量39.97万吨环增11.5%】10月份磷酸铁锂统计产量39.97万吨，环比增长11.5%或4.13万吨，产销创新高；当月可利用产能631.9万吨/年，环比增加46.4万吨/年，产能利用率75.9%，环比增长2.5个百分点且处于紧缺状态；受旺季行情、原料涨价（铁源磷源高位持稳、碳酸锂底部反弹）、加工费上调（三代半、四代品谈价顺畅）影响，电池厂囤货需求旺盛，头部前十家企业几乎全部满产，前期闲置产能企业逐渐重启，市场上代加工、转移代加工现象增加，产-销混乱；价格上，三代半、四代品因供不应求缺货上涨且落地较多，三代品和二代品因有闲置产能补充涨价进展慢，短期主流企业产能已打满，预计11月产销波动不大，以保供为主。 https://mp.weixin.qq.com/s/szhVbGid9L5LY4HCcuAHlw 【越疆发布全球首款家庭智能体，市场反响热烈：首日预约超5000】越疆发布全球首款家庭智能体机器人Rover X1，售价7499元，其预定优惠券首日全渠道领取量突破5000份，覆盖B端、个人消费者及科研教育多类用户，预计1-2个月内发货；在机器狗市场存在数十万美元工业级设备与功能有限“电子宠物”两极分化的背景下，拥有十年机器人领域技术积淀的越疆，凭借双视觉跟踪系统、全地形轮腿结构、自研开放平台三大技术革新，让Rover X1突破消费级机器狗功能性与价格难以兼得的困境，既能在户外探险中托举相机或云台、携带装备，在家庭安防中执行夜间巡逻与陌生区域侦测，又能作为编程教育平台支持图形化与代码两种编程模式，还能提供书包护送、衣物递送、语音互动等情感陪伴服务，以7499元的亲民售价降低家庭智能体入门门槛，推动具身智能从工厂车间走向家庭空间，开启家庭智能体时代。 https://mp.weixin.qq.com/s/TjsrufUnXgL0wX1wj9d6pw 【工信部：研究出台“人工智能＋制造”专项行动实施意见】11月3日，工信部部长李乐成发文称，工信部将推动人工智能与制造业“双向赋能”，研究出台“人工智能＋制造”专项行动实施意见，发布制造业企业人工智能应用指南。当前我国人工智能居全球第一梯队，2024年核心产业规模超9000亿元，企业超5000家，国家级专精特新“小巨人”超400家；多地建成万卡智算集群，截至今年6月高质量数据集超3.5万个、总量超400PB。后续还将攻坚核心技术、推进AI终端迭代、培育企业、优化环境、强化安全治理，赋能新型工业化。 https://mp.weixin.qq.com/s/TkavwrJXnILp8TVzZdcHtA 【锁定未来三年！宁德时代拟向嘉元科技采购不低于62.6万吨电池材料】2025年11月5日晚，嘉元科技（688388）公告与宁德时代（300750）在宁德市签订《框架协议》，约定2026-2028年宁德时代计划向嘉元科技采购不低于62.6万吨电池负极集流体材料，嘉元科技需优先保障供应并提供有竞争力价格（按当前主流铜箔10.6万元/吨含税均价推算，对应产值约660亿元，占宁德时代同期同类材料需求比例约25%）；协议明确宁德时代将嘉元科技列为铜箔产品及双方共研的新型电池用负极集流体材料（含固态电池用铜箔）的优选供应商，具体合作需另行签协议，且可协商调整合作内容。此外，嘉元科技主营高性能电解铜箔（含锂电、电子电路铜箔），2025年上半年电解铜箔年产能超13万吨，2025年前三季度营 收65亿元、归母净利润4087万元（较2024年前三季度扭亏），其锂