电力设备与新能源行业周观察：AI电力景气持续，产业链多环节布局

评级及分析师信息 1.新能源 马斯克收购燃机企业 伴随AI算力规模快速扩张，海外电网承载能力有限、新能源发电出力波动明显、供电稳定性不足且电网配套审批周期漫长，算力缺电问题愈发突出，凸显高端智算中心对稳定可靠电力供给的刚性需求。短期来看，部署灵活、启停快速的燃气轮机机组是保证AI数据中心稳定供电的重要方案；长期看，全球低碳转型趋势明确，新能源+储能仍是算力中心实现绿电替代、降本的重要方案。持续看好燃气轮机以及海外大储增量需求，关注东方电气、杰瑞股份、阳光电源等。国内海上风电项目持续推进 随着项目的进展更新，海上风电正进入“十五五”的新增长阶段。规划明确指出，到2030年我国海上风电累计并网规模将达到1亿千瓦，这意味着未来年均新增装机容量将有可观增长。我们持续看好后续海风招投标启动以及订单释放带来的行业机会，国内相关海风企业有望受益，受益标的包括东方电缆、中天科技、亨通光电、海力风电、天顺风能、金风科技、明阳智能等。 分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 2.电力设备&AIDC 分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSAC NO：S1120522120002联系电话：010-5977 5353 台积电上调2026年全年资本开支 台积电亮眼的业绩表现以及强劲的资本开支充分映射了当下AI产业链的高景气，持续看好全球AIDC大规模建设带来的电力设备长周期景气需求。 分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040005联系电话：021-5038 0388 AI电力产业链重点看好卡位海外高压设备供应的思源电气，订单加速释放的燃机&液冷产业链核心企业包括杰瑞股份、鹰普精密、冰轮环境等也将重点受益。此外，AI电源将受益于需求释放和技术更新以及海外市场的持续拓展，受益标的盛弘股份 、科士达等。 分析师：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cnSAC NO：S1120525090003联系电话：021-5038 0388 3.新能源汽车 储能需求预计保持高景气态势 我们认为，2026年锂电池需求同比高增速主要由储能驱动，叠加新能源汽车单车带电量提升等因素，共同推升锂电池 及上游材料需求不断向上。其中，与储能尤其是户储、工商储 直接相关的电池环节最先受益于下游高景气度趋势。其次，如 铜箔、隔膜等供需格局偏紧环节更加具备价格上涨支撑；负极 材料核心石墨化环节在需求上行趋势下逐步进入紧张阶段，价 格有望迎来改善。此外，钠电池具备规模应用前景，铝箔为核 心量增 环节，叠加加工费上行以及高端产品放量，盈利能力有望增强。 锂电池等即将开始征收消费税，2028年底前钠电池等仍免征 我们认为，起征消费税对于锂电池影响有限。根据smm数据，以2026年7月17日方形磷酸铁锂电池（储能型、314Ah）周度均价0.367元/Wh（含增值税）计算，征收2%、4%消费税后价格分别提升0.007元/Wh、0.015元/Wh，成本上涨影响有限。此外，2028年底前对于符合要求的钠离子电池、固态电池、燃料电池免征消费税，将有助于新技术转化以及新产品的推广应用，具备钠电池、固态电池等产品储备的公司，也将具 备相对低成本的优势。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机不达预期 ；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点.............................................................................................................................................................................................................41.1新能源..........................................................................................................................................................................................................41.2电力设备&AIDC..........................................................................................................................................................................................91.3新能源车.................................................................................................................................................................................................111.4人形机器人.............................................................................................................................................................................................122.行业数据跟踪.............................................................................................................................................................................................142.1新能源汽车..............................................................................................................................................................................................142.2新能源.......................................................................................................................................................................................................183.风险提示......................................................................................................................................................................................................21 图表目录 图1国内新能源汽车月度产销情况.......................................................................................................................................................16图2国内新能源乘用车月度数据...........................................................................................................................................................16图3国内动力电池月度装机数据...........................................................................................................................................................17图4国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况................................................................................................................................17图5光伏组件出口规模（亿美元）........................................................................................................................................................20图6逆变器出口金额（亿美元）............................................................................................................................................................20 表1锂电池及材料价格变化.....................................................................................................................................................................15表2光伏产品价格变化..............................................................................................................................................................................19 1.周观点 1.1新能源 马斯克收购燃机企业 2026年7月14日，根据Electrek报道,埃 隆・马斯克收购了总部位于杰克 逊 维 尔 的APR能 源 公 司 ，这家企 业主营移 动式燃气与柴油发电机组，总发电 装 机 容量超1GW，马斯克 收购该公司是为给xAI旗下大模型Grok所依托的高耗 电 算 力数据中 心提供电力保障。 伴 随AI算力规模快速扩张，海外电网承载能力有限、新能源发电出力波动明 显 、 供 电稳定 性不足且 电网配套 审批周期 漫长，算力缺电问题愈发突出，凸显 高 端 智 算中心 对稳定可 靠电力供 给的刚性 需求。短期来看，部署灵活、启停快 速 的