电力设备与新能源行业周观察：锂电景气度持续上行，看好北美AI电力产业链

评级及分析师信息 1.新能源 商业航天迎密集催化 近期商业航天板块迎来密集催化，市场尤为关注的一子级火箭回收实验有望陆续进入发射窗口。若火箭回收成功，代表可回收复用技术获得突破，单次发射成本将大幅下降。我们认为，未来有望正式进入到从技术验证向规模化生产的重大转变，实现商业航天闭环逻辑。我们持续看好：①商业航天板块技术突破与订单0-1突破放量，预计板块相关火箭制造、卫星制造、地面设备等相关环节有望受益；②在轨卫星能源供给主要依赖光伏太阳翼，卫星星座高密度发射将持续拉动太空光伏电池片以及相关上游配套材料需求释放，具备相关电池片、辅材或前瞻性布局卫星产业链的头部光伏企业有望开辟第二成长曲线。受益标的包括金风科技、泰胜风能、福斯特、帝科股份、东方日升、钧达股份、明阳智能等。 分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 2.电力设备&AIDC 西门子能源预计Q3FY26燃机&电网业务保持高景气 西门子能源对于燃机&电网业务的订单指引和产能规划充分彰显了管理层对于行业未来发展的信心。具体来看，当前海外市场，尤其是美国市场对于燃机、大型电力变压器和开关 产品的需求强劲，持续重点看好卡位美国高压设备供应的思源电 气，此外燃机产业链核心企业包括杰瑞股份、鹰普精密等也将重点受益。 分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSAC NO：S1120522120002联系电话：010-5977 5353 分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040005联系电话：021-5038 0388 3.新能源汽车 多个车企公布6月新能源汽车销量/交付量 分析师：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cnSAC NO：S1120525090003联系电话：021-5038 0388 我们认为，从新能源汽车终端表现来看，6月国内新能源汽车表现优异，多数车企销量/交付量实现同环比增长；根据 乘联分会数据，2026年6月，全国新能源乘用车厂商批发销量预估达到151万辆，同比增长22%，环比增长12%，进入较快增长阶段。从锂电池中游预排产情况来看，根据鑫椤锂电数据，7月国内电池/正极/负极/隔膜/电解液预排产分别为187.19GWh/23.73万吨/19.9万 吨/22.1亿 平/13.3万 吨 ， 环 比 分 别 增 长5.74%/3.76%/5.57%/1.37%/7.25%，验证产业链各环节需求增长具备较强的持续性。随着后续旺季的到来，预计需求可 能再上台阶，各环节出货量以及价格有望实现双升，带动业绩 实现明确增长。其中，如铜箔等供需格局偏紧环节更加具备价 格上涨支撑；电池环节随着规模放大，盈利能力有望稳中有升 ；负极材料核心石墨化环节在需求上行趋势下逐步进入紧张阶 段，价格有望迎来改善。此外，钠电池具备规模应用前景，铝 箔为核 心量增环节，叠加加工费上行以及高端产品放量，盈利 能力有望增强。 4.风险提示 新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机不达预期 ；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点.............................................................................................................................................................................................................41.1新能源..........................................................................................................................................................................................................41.2电力设备&AIDC..........................................................................................................................................................................................91.3新能源车.................................................................................................................................................................................................101.4人形机器人.............................................................................................................................................................................................122.行业数据跟踪.............................................................................................................................................................................................142.1新能源汽车..............................................................................................................................................................................................142.2新能源.......................................................................................................................................................................................................183.风险提示......................................................................................................................................................................................................20 图表目录 图1国内新能源汽车月度产销情况.......................................................................................................................................................16图2国内新能源乘用车月度数据...........................................................................................................................................................16图3国内动力电池月度装机数据...........................................................................................................................................................17图4国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况................................................................................................................................17图5光伏组件出口规模（亿美元）........................................................................................................................................................20图6逆变器出口金额（亿美元）............................................................................................................................................................20 表1锂电池及材料价格变化.....................................................................................................................................................................15表2光伏产品价格变化.............................................................................................................................................................................19 1.周观点 1.1新能源 商业航天迎密集催化 近期，商业航天迎来密集催化，可回收火箭技术迎接重要节点，蓝箭航天IPO审核状态恢复为“已问询”： 6月29日，根据蓝箭航天，朱雀三号重复使用遥二运载火箭在东风商业航天创新试验区顺利完成静态点火试验；后续，试验队将按照既定计划开展各项发射准备工作，为执行飞行试验任务做好充分准备。根据中国证券报，朱雀三号火箭曾于2025年12月3日完成首飞，该任务是我国首次开展的入轨级运载火箭一子级回收实验，火箭成功入轨，但一级火箭回收任务未达成预期目标；今年4月，在2026太空算力产业大会上，朱雀三号火箭总设计师张晓东表示，朱雀三号遥二运载火箭将再次开展回收试验，全力冲刺一子级回收核心目标；今年第四季度，将根据回收试验的进展情况，首次尝试回收复用飞行。融资端方面，6月29日，上交所官网显示，蓝箭航天更新提交相关财务资料，科创板IPO审核状态恢复为“已问询”。 7月4日17时30分，