电力设备与新能源行业周观察：人形机器人产业催化持续，看好AIDC景气度

评级及分析师信息 1.人 形机器人 哈 默纳科积极推进机器人布局 随着海内外企业布局加速&AI技术突破，人形机器有望迎来量产落地时点。在降本需求的驱动下，人形机器人核心零部件的国产替代需求强烈，市场空间广阔，率先取得突破的国内企业有望深度受益。灵巧手、大脑和轻量化是人形机器人商业化落地的关键环节，重点看好技术迭代和产业演进领先的国内生产厂商。 2.新 能源汽车 《 磷酸铁锂材料行业成本研究》发布 我们认为，在前期行业需求低迷的背景下，国内磷酸铁锂产能过剩导致价格大幅下行，多数企业实现亏损。2025年下半年以来，国内外动力和储能共振，需求得以修复，带动磷酸铁锂行业开工率处于高位，头部企业订单已经排至2026年。此次磷酸铁锂行业平均成本区间公布后，磷酸铁锂产品价格具备一定参考标准。叠加阶段性需求恢复+产能短期结构性供给不足，磷酸铁锂材料价格有望企稳上行。 分析师：李唯嘉邮箱：liwj1@hx168.com.cnSAC NO：S1120520070008联系电话：010-5977 5349 3.新 能源 中 信博斩获海外支架订单 分析师：耿梓瑜邮箱：gengzy@hx168.com.cnSAC NO：S1120522120002联系电话：010-5977 5353 根 据 伍 德 麦肯兹 （Wo od M a c k enzie） 发布 《Gl obal s o l ar PVt r a c ker m a r ke t s h a r e r e p o rt 2025》 ， 中信 博2024年 度跟踪 支 架 系 统排 名全球 第2， 全球 市占 率达16%， 其中 登顶中东市 场 榜 首 的 同 时 连 续 两 年 在 印 度 及 亚 太 市 场 连 续 两 年 排 名第一 ， 此 次 公司 在沙特PIF6项目 集群 中连 续斩获 重磅 订单， 彰显 其 在 中 东高 潜力市 场的 核心竞 争力 。短 期来看 伴随 着中东订单 交 付 ， 有 望 进 一 步 增 厚 公 司 业 绩 ； 长 期 来 看 ， 受 益 于 沙特“ 2 030愿 景 ” 下可 再 生能 源装 机增 长 ，公 司有 望 持续 斩获 海外 订 单 。 分析师：罗静茹邮箱：luojr@hx168.com.cnSAC NO：S1120524040005联系电话：021-5038 0388 分析师：王涵邮箱：wanghan@hx168.com.cnSAC NO：S1120525090003联系电话：021-5038 0388 工 信部公开征求对风电装备行业规范条件的意见 《风电装备行业规范条件》通过明确研发制造、质量管理、试验验证等多维度门槛，助力行业提升创新能力与生产效率，强化质量管控降低运行风险。我们认为，规范条件的推出既为企业加大核心技术研发、提升装备可靠性与国际化水平提供保障，也为我国风电装备制造行业持续健康发展提供清晰指引，助力行业形成更有序协同的发展格局。 4 .电力设备&AIDC 英 伟 达Q3FY26数据中心业务表现亮眼 随着AIDC建设放量以及欧美等电网升级改造的迫切需求驱动，海外电力设备有望维持高景气。我们认为，积极布局欧美等海外市场的国内电力设备企业迎来巨大发展机遇。 内 蒙古库布奇-上海±800KV直流工程环评公示 特高压是大基地新能源跨区外送的重要通道，预计未来特高压线路建设将持续具备刚性需求，相关设备需求景气延续。我们认为，特高压项目设备供应格局相对稳定、设备价值量高、盈利水平可观，项目建设的推进将为特高压设备核心供应商提供较强的业绩支撑。 风 险提示 新 能 源 汽 车 行业发 展不达 预期； 新能 源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；电网建设不及预期、招中标情况不及预期等。 正文目录 1.周观点.............................................................................................................................................................................................................41.1人形机器人.................................................................................................................................................................................................41.2新能源汽车.................................................................................................................................................................................................51.3新能源..........................................................................................................................................................................................................71.4电力设备&AIDC.......................................................................................................................................................................................132.行业数据跟踪.............................................................................................................................................................................................152.1新能源汽车..............................................................................................................................................................................................152.2新能源.......................................................................................................................................................................................................193.风险提示......................................................................................................................................................................................................22 图表目录 图1 2025年陆上风电含塔筒中标周均价(元/kW)...........................................................................................................................12图2 2025年陆上风电不含塔筒中标周均价（元/kW）....................................................................................................................12图3国内新能源汽车月度产销情况.......................................................................................................................................................17图4国内新能源乘用车月度数据...........................................................................................................................................................18图5国内动力电池月度装机数据...........................................................................................................................................................18图6国内月度充电桩保有量与车桩增量比情况................................................................................................................................19图7光伏组件出口规模（亿美元）........................................................................................................................................................21图8逆变器出口金额（亿美元）............................................................................................................................................................22 表1锂电池及材料价格变化....................................................................................................................................................................16表2光伏产品价格变化..................................................................