新能源+AI周报：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性

电力设备及新能源 新能源+AI周报（第35期20251207-20251213）：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性 报告摘要 ⚫行业整体策略：重视中上游的定价权，反内卷增加弹性 从近期产业链价格谈判看，中上游定价权在持续加强；预期降低带来新的布局机会，需更重视龙头的确定性和上游的弹性；光伏硅料反内卷取得初步成效，重视底部机会。 新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启 1、锂电景气度持续向好+海外有望超预期，宁德时代、亿纬锂能、湖南裕能等受益。1）近期，苏州德加能源宣布自12月16日起电池系列产品售价在现行目录价基础上上调15%；这较好表明下游景气度较好，产业内已建立完善的价格联动机制，可传导价格涨幅。2）宁德时代位于匈牙利德布勒森的电池电芯工厂已完成建设并就绪待投产，其40GWh初始年产能已被客户全额预订，将于2026年初正式量产；目前已有超1000名员工（三分之二为本地人），计划2026年一季度扩充至1500人；工厂投产后将成为宁德时代欧洲业务核心支点，与德国运营工厂、西班牙建设中工厂形成“三足鼎立”格局，以满足欧洲电动化需求。 ◼子行业评级 电站设备Ⅱ无评级电气设备无评级电源设备无评级新 能 源 动 力系统无评级 ◼推荐公司及评级 2、固态电池产业化持续推进，璞泰来、厦钨新能、当升科技等受益。1）近期，源自中国科学院物理研究所固态电池技术体系的卫蓝新能源正式启动IPO进程；公司聚焦混合固液电解质电池与全固态锂电池研发及量产，已布局多座生产基地并实现供货，2025年估值约185亿元。2）近期，全球下一代固态锂金属电池技术领军企业QS宣布，已在圣何塞完成高产量QSE-5固态锂金属电池所需关键设备安装；公司计划于2026年2月举行该产线启用活动；QSE-5电池具备约844Wh/L能量密度、短时间快充及高倍率放电能力，且公司已向合作伙伴交付相关样品电芯。 相关研究报告 <<【太平洋新能源】新能源+AI周报（第34期20251130-20251206）：再次进入关键布局期，隆基公告指引反转机会>>--2025-12-10<<新 能 源+AI周 报 （ 第33期20251123-20251129）：重视产业链利润重新分配，重视主线>>--2025-12-02<<隆基绿能2025年事件点评：BC放量助力Q3同环比减亏，收购精控能源进军储能>>--2025-11-28 光储产业链核心观点：中期底部将逐步抬升 1、光伏供需预期有望向好，隆基、爱旭、协鑫科技等受益。1）从供给端看，近期，多晶硅产能收储平台正式成立，平台主体为北京光和谦成科技有限责任公司，注册资本30亿元；这表明硅料端供给侧改革取得初步成效，后续价格有望稳步上台阶。2）从需求端看，机制电价结果好于预期预示着后续光伏装机预期有望修复：全国已有19个省完成首轮机制电价竞价，531后并网的风电、光伏增量项目机制电价结果好于预期，多数省份80%以上电量可获机制电价保障，电价降 证券分析师：刘强电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001证券分析师：钟欣材 电话：E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524110004 幅多在5分/度以内，项目收益受影响相对可控。 2、储能持续高景气，阳光电源、海博思创、阿特斯等受益。2025年11月国内新型储能新增装机4.51GW/13.03GWh，环比分别增长57.14%（功率）、74.66%（容量），同比分别增长45.95%（功率）、49.6%（容量）；区域上华北（43.73%）、西北（36.8%）占主导，内蒙古（4.86GWh）新增容量居首；应用场景以电网侧（71.58%）为主。 AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。 1、机器人产业国内外都进入关键放量阶段，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益。1）近期，智元联合创始人彭志辉在量产工厂宣布第5000台通用具身机器人正式下线，其中远征系列1742台、灵犀系列1846台、精灵系列1412台，现场同步展示了上海临港工厂的约500台人形机器人。2）近期，浙江荣泰公告，在泰国投资建设年产1.4万吨云母纸、4500吨云母制品及700万套机器人部件生产项目，预计累计总投资额约7700万美元，计划2026年年底前正式生产运营。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 目录 一、产业链价格....................................................................5新能源汽车：过去一周碳酸锂、三元材料价格上涨.........................................5二、行业新闻跟踪：................................................................9新能源+AI：锂电池厂商涨价15%........................................................9三、公司新闻跟踪.................................................................14新能源+AI：浙江荣泰推进海外机器人零部件扩产.........................................14四、风险提示.....................................................................16 图表目录 图表1：碳酸锂价格上涨...............................................................7图表2：电解钴价格波动...............................................................7图表3：三元前驱体价格上涨...........................................................8图表4：磷酸铁锂正极价格持平.........................................................8图表5：人造石墨价格环比持平.........................................................8图表6：隔膜价格环比持平.............................................................8图表7：电解液价格环比持平...........................................................9图表8：三元动力电芯价格环比持平.....................................................9图表9：镍盐价格环比持平.............................................................9 一、产业链价格 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 二、行业新闻跟踪： 新能源+AI：锂电池厂商涨价15% 【两笔重磅合作背后，固态电池正式押注等静压？】2025年10月底至12月，利元亨先 后与中原特钢、瑞典Quintus达成战略合作，分别聚焦等静压设备基础部件研发与成熟工艺引入，相关动作推动其12月8日股价盘中上涨逾19%，而锂电设备行业中先导智能等企业也在布局等静压设备，国内纳科诺尔等则处于研发阶段；等静压技术因能提升固态电池致密度与界面接触、解决硫化物体系技术难点，已形成一定行业共识，且有学术研究与三星SDI等企业实践支撑，但同时面临设备重资产、生产非连续性、成本高企等量产瓶颈。全球固态电池工艺路线存在分歧，韩国三星SDI重视温等静压，SKOn则采用“WIP-free”工艺避开传统等静压设备，学术层面也在探索等静压的替代或组合方案；中国企业中，广汽埃安等对2027年前后全固态电池小批量装车持谨慎乐观态度，利元亨通过合作抢占等静压路线先机，而固态电池产业化的关键，既取决于材料技术突破与工艺设备成本节拍约束的博弈，也涉及行业标准主导权的争夺，未来工艺与设备环节的竞争将愈发关键。 https://mp.weixin.qq.com/s/rt8z7vURW5A8NDe489P1DQ 【LG新能源与奔驰签署2.06万亿韩元电池供应协议】 2025年12月8日，韩国电池制造商LG新能源通过监管文件宣布，已与梅赛德斯-奔驰股份公司达成一项重磅电池供应协议，协议总价值达2.06万亿韩元，按当前汇率折算约合98.86亿元人民币。根据协议约定，此次电池供应将从2028年3月正式启动，持续至2035年6月，供应范围覆盖北美和欧洲两大市场。据悉，该合同涉及的销量规模占LG新能源2024年25.6万亿韩元年销售额的8%，同时双方明确合同量、合作期限及其他相关条款可根据后续协商进行调整。 https://mp.weixin.qq.com/s/BAcnLkma8LbvJFpeMsBNQA 【再添国际通行证！宁德时代船用电池系统获意大利船级社型式认证】2025年12月8日上海国际海事展览会上，宁德时代自主研发的船用电池系统成功获得意大利船级社（RINA）颁发的型式认可证书，RINA北亚区总裁Simone Manca向宁德时代电船总经理苏怡怡及其团队授证；这是宁德时代继拿下法国、美国、挪威等全球主要船级社认证后，再次获得国际权威海事机构认可，为其拓展全球市场增添关键“通行证”。截至目前，宁德时代已向近900艘船舶交付产品，涵盖全球电量最大纯电内河游轮、全国首艘纯电海上客船等多个行业标杆项目，印证了其船舶解决方案的可靠性与普适性；依托动力电池领域的技术积累，宁德时代针对船舶复杂应用环境打造了高安全、长寿命、高功率的专属电池系统，未来将进一步推动该解决方案在全球的应用推广，助力航运业绿色转型与清洁可持续水上交通体系构建。https://mp.weixin.qq.com/s/mCay6k7MyhkzYRibhwuaOQ 【机制电价结果好于预期，新能源的天没塌！】2025年底，全国已有19个省完成首轮机制电价竞价（甘肃完成两轮），531后并网的风电、光伏增量项目机制电价结果好于预期，多数省份80%以上电量可获机制电价保障，电价降幅多在5分/度以内，项目收益受影响相对可控，但个别省份降幅较大；不过增量项目机制电价执行期限缩短至10-12年（部分海风、海光项目14-15年），较存量项目20年执行期大幅缩减，要求投资商将投资回收期压缩至10年以内。“136号文”给新能源行业带来颠覆性变化，投资企业需从“多发点”转向“发好电”并参与售电，“好电站”的评判标准也随之改变，而国家及各省近期密集出台政策鼓励绿电直连、源网荷储、零碳园区等新模式，新能源投资人需快速调整以适应新的发展环境。 https://mp.weixin.qq.com/s/ZGex_RQ7dCcdol6qh9aYrQ 【协鑫集成钙钛矿叠层电池技术获突破！认证效率达33.31%】2025年12月8日，协鑫集成在“2025中欧清洁能源暨绿色可持续发展交流活动”上公布，其钙钛矿叠层电池技术经国家光伏质检中心（CPVT）权威认证，光电转换效率达33.31%，该成果得益于晶硅表面优化、电流协同性优化及界面钝化等三大核心