新能源+AI行业周报（第32期20251116-20251122）：涨价预期短期有望减缓，继续重视龙头和上游

新能源+AI周报（第32期20251116-20251122）：涨价预期短期有望减缓，继续重视龙头和上游 报告摘要 ⚫行业整体策略：涨价预期短期有望减缓，继续重视龙头和上游 新能源向上周期仍处于上半场，调整仍是机会，需更重视龙头的确定性和上游的弹性。 新能源汽车产业链核心观点：向上新周期已开启 1、6F涨价短期有望放缓，铁锂等环节有望持续向好，湖南裕能等受益。近期，中国化学与物理电源行业协会主办的《磷酸铁锂材料行业成本研究》研讨会在北京召开，聚焦行业“需求旺盛却持续亏损”的困境；全行业连续亏损超36个月，协会明确了行业平均成本区间，旨在通过透明数据引导企业合理定价、遏制恶性竞争，巩固中国在该领域的全球竞争力。 ◼子行业评级 电站设备Ⅱ无评级电气设备无评级电源设备无评级新 能 源 动 力系统无评级 2、固态电池产业化进入关键阶段，重视新公司的介入机会。近期，佛塑科技公告拟与紫金锂元、厦门紫金、广新研究院共同出资1亿元设立项目公司（佛塑科技出资500万元占股5%），在福建龙岩上杭工业区投建100吨/年硫化锂项目。 ◼推荐公司及评级 光储产业链核心观点：中期底部将逐步抬升 1、储能市场持续扩容，宁德时代、阳光电源、海博思创等受益。1）国内多部门联手“引导”负电价，储能价值持续放大：当前负电价已从偶发走向常态且范围扩大，2019年山东首现负电价后，2025年浙江、蒙西、四川等多省跟进，核心成因是新能源高比例并网致供给激增。2）2025年澳大利亚储能市场爆发，成为全球第三大大型电池储能市场（仅次于中美），2025年1-10月中国企业在澳斩获近50GWh储能订单。3）前三季全球储能系统出货量达286.35GWh，同比增长84.7%，出货量前五企业为特斯拉、阳光电源、比亚迪、中车株洲所、华为。4）近期，宁德时代与海博思创在福建宁德签署为期十年的全面战略合作协议。 相关研究报告 <<【太平洋新能源】新能源+AI周报（第31期20251101-20251115）：调整仍是布局期，重视龙头+弹性环节>>--2025-11-19 <<大全能源2025年三季报点评：Q3大幅减亏，公司成本优化+行业自律持续推进>>--2025-11-17<<横店东磁2025年三季报点评：Q3营业收入与净利润保持同比增长，磁材 与 锂 电 业 务 迎 来 积 极 变 化>>--2025-11-08 AI+新能源、风电等产业链核心观点：重视新市场的突破。 1、国内机器人产业化加速，浙江荣泰、科达利、震裕科技等受益。1）近期，何小鹏首次提出人形机器人目标：2026年二季度实现人形机器人全面丰富的能力集成，2026年底率先规模量产高阶人形机器人并进入商业场景提供导览、导购、导巡服务，2030年销量超过100万台。2）近期，人形机器人头部企业星动纪元宣布完成近10亿元A+轮融 证券分析师：刘强电话：E-MAIL：liuqiang@tpyzq.com分析师登记编号：S1190522080001证券分析师：钟欣材 电话：E-MAIL：zhongxc@tpyzq.com分析师登记编号：S1190524110004 资，公司目前手握超5亿元订单，且与全球赛道标杆Figure在技术架构上高度一致。 风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期 目录 一、产业链价格....................................................................5新能源汽车：过去一周碳酸锂、六氟磷酸锂价格上涨.......................................5二、行业新闻跟踪：................................................................9新能源+AI：磷酸铁锂行业“反内卷”行业成本指数将出台..................................9三、公司新闻跟踪.................................................................14新能源+AI：容百科技与宁德时代签署钠电正极相关的《合作协议》.........................14四、风险提示.....................................................................16 图表目录 图表1：碳酸锂价格上涨...............................................................7图表2：电解钴价格上涨...............................................................7图表3：三元前驱体价格持平...........................................................8图表4：磷酸铁锂正极价格上涨.........................................................8图表5：人造石墨价格环比持平.........................................................8图表6：隔膜价格环比持平.............................................................8图表7：电解液价格环比持平...........................................................9图表8：三元动力电芯价格环比持平.....................................................9图表9：镍盐价格环比持平.............................................................9 一、产业链价格 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：WIND，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 资料来源：鑫椤锂电，太平洋证券整理 二、行业新闻跟踪： 新能源+AI：磷酸铁锂行业“反内卷”行业成本指数将出台 【“十五五”即将启幕，多部门联手“引导”负电价，储能价值持续放大】2025年11月“十五五”即将启幕之际，负电价成为行业热点并获多部门关注，国家能源局指出新能源全面入市下负电价或更频繁，将指导各地监测风险以降低频次，国家发改委与能源局也通过多份文件对负电价提出指导意见；当前负电价已从偶发走向常态且范围扩大，2019年山东首 现负电价后，2025年浙江、蒙西、四川等多省跟进，核心成因是新能源高比例并网致供给激增，叠加节假日等时段用电需求低谷，形成供需失衡；但负电价并非市场失灵，全球成熟电力市场中普遍存在，国内也有政策支撑，且是市场机制倒逼优化的体现；未来十年中国每年需新增至少2亿千瓦风光装机以实现2035年目标，不过国家以“消纳为核心”制定政策，故不会加剧负电价；同时，负电价持续利好储能产业，其“低充高放”模式可实现峰谷套利，解决新能源消纳问题，隆基等企业也已布局储能，储能价值持续放大。 https://mp.weixin.qq.com/s/q1VMOwcrdhUQWvFgbNUD3w 【佛塑科技拟建设100吨/年硫化锂项目】2025年11月14日，佛塑科技公告拟与紫金锂元、厦门紫金、广新研究院共同出资1亿元设立项目公司（佛塑科技出资500万元占股5%），在福建龙岩上杭工业区投建100吨/年硫化锂项目，总投资11339万元（含增值税），建设期10个月，旨在研发生产高纯度电池级硫化锂（硫化物固态电解质主要原料）；其中厦门紫金以3项硫化锂制备相关发明专利（评估值1006万元）出资占股10%，其余三方均以货币出资（紫金锂元6000万元占60%、广新研究院2500万元占25%），项目公司为佛塑科技参股公司不纳入合并报表。佛塑科技表示，此次投资是为发挥各方优势、拓展新能源新材料业务，预计不会对公司财务和经营产生重大影响，各合作方实际控制人分别为福建龙岩上杭县财政局（紫金锂元、厦门紫金）、广东省人民政府（广新研究院），佛塑科技自身主营高分子新材料，已形成多类薄膜等产业布局。 https://mp.weixin.qq.com/s/xLW5dXFJbWv4LsuUlpgeTA 【共筑储能基座！宁德时代与海博思创达成10年战略合作】2025年11月17日，宁德时代与海博思创在福建宁德签署为期十年的全面战略合作协议，宁德时代市场体系联席总裁郑叶来、海博思创联合创始人兼运营总裁舒鹏代表签约，宁德时代董事长兼CEO曾毓群与海博思创董事长兼CEO张剑辉共同见证；双方基于储能行业发展共识与核心能力互补，将构建“电芯+系统+资本+运营”四维协同机制，除稳定供应电芯外，还将在交流侧零部件联合集采、产业基金共建、“开发-投资-运营-运维”一体化管理平台打造等方面深度合作，以开放合作强化技术研发、智能制造与市场渠道优势互补，推动储能产业高质量可持续发展及在新型电力系统中的规模化应用。 https://mp.weixin.qq.com/s/Ejxoe-Tsd1pyWjS2TYg08w 【宇树科技，IPO辅导完成！】2025年11月15日，中信证券发布宇树科技股份有限公司首次公开发行股票并上市辅导工作完成报告，认为其具备上市所需的公司治理、会计基础等条件，相关人员也掌握了发行上市等法规知识；宇树科技拟境内IPO，此前于7月与中信证券提交辅导备案材料，10月中信证券提交首份辅导进展报告，公司还审议通过更名议案（由“杭州宇树科技股份有限公司”拟更名为“宇树科技股份有限公司”），并计划10-12月提交上市申请文件。宇树科技2016年由王兴兴创立，聚焦高性能通用足式/人形机器人等研发销售，2025年年度营收超10亿元且连续盈利，规模约1000人；产品方面，10月20日发布全新一代仿生机器人UnitreeH2（高180cm、重70kg，31个关节，灵活性提升），此前还推出R1（3.99万元起，未量产）、H1（65万元，登2025央视春晚）、G1（9.9万元）三款人形机器人，王兴兴还提及2025年上半年人形机器人行业因需求端和政策支持，企业平均增长50%-100%。 https://mp.weixin.qq.com/s/HkPkmM1jBz_ZUq6_krOFaA 【浙江：启动光伏反内卷对策研究招标，压减光伏产能】2025年11月，浙江省发展和改革委员会发布光伏行业“反内卷”对策研究的竞争性磋商公告，采购方式为竞争性磋商，预算金额与最高限价均为300000元，项目属性为政府购买服务项目，接受联合体响应；潜在供应商需于浙江政府采购网获取采购文件，于2025年11月23日14:00前在政府采购云平台提交响应文件，同日同时间开启文件。公告显示，2024年浙江省光伏产业产值约2500亿元，占全国14.3%，电池和组件备案产能分别为251.50GW和382.12GW，行业规模仅次于江苏，晶科、隆基等龙头企业生产基地集中在嘉兴、金华、宁波等地，当年N型电池产量占比80.9%，组件产量占比67.3%，产能利用率不足60%，且存在约10%的P型等落后产能及“僵尸产能”、违规项目建设等问题；本次研究需研判行业“内卷”风险、分析产业现状与产能结构、提出分年度分地市的产能压减方案、构建重大项目评价等三大体系，研究成果需在合同签订后20天内提交开题报告、45天内提交初稿、60天内完成验收，研究团队需包含1名副高及以上职称项目负责人、1