新能源行业周报（第114期）：重视6F等涨价环节，硅料期货有望近期上市

新能源产业大周期底部逐步进入右侧布局阶段，建议加大涨价环节的布局。

新能源汽车产业链核心观点：

• 中下游新周期已开启：重视锂电材料环节的涨价节奏，六氟磷酸锂等率先开启，天际股份、多氟多等受益。结合最新2025年价格谈判，锂电材料中磷酸铁锂、六氟磷酸锂、铜箔等环节已先行启动涨价。后续产业链有望形成联动节奏，近期磷酸铁也有涨价迹象，其产能利用率后续有望持续提升。
• 继续重视碳酸锂等强周期环节：天齐锂业、赣锋锂业等受益。近期锂电池排产持续超预期，较高的景气度有望在2025年持续；同时，上游锂的供给释放持续低于预期，重视碳酸锂大周期底部的布局。
• 全球锂电环节竞争格局的预期持续向好：宁德时代等受益。宁德时代最新回应：仍有可能在生产方面帮助陷入困境的Northvolt。LG新能源全权接管通用汽车的密歇根州电池工厂。

光伏产业链核心观点：

• 中期底部将逐步确认：
  • 广期所就多晶硅期货期权征求意见，硅料环节受益，重视通威股份、大全能源等大底部机会。预计多晶硅期货2个月之内正式上市交易；随着多晶硅期货上市，硅料报价有望加速恢复到合理水平。
  • 多家企业签署自律公约，供需、报价有望持续向好。行业内占据至少80%-90%产能的厂商已达成配额协议并签字。配额制度的目标是通过淘汰落后产能和稳定价格；也将重塑中长期的竞争格局；新技术龙头有望受益，如隆基绿能等。
  • 重视在海外有储能优势的龙头，阿特斯等公司受益。阿特斯太阳能近期发布公告：2024年Q4预计储能系统出货量在2.0-2.4GWh（全年6.4-6.8GWh），2025年预计11-13GWh。

风电产业链核心观点：

• 布局海风、海外，短期零部件逻辑更好：
  • 风机招标翻倍增长。2024年1-11月，国内风机招标规模126.93GW（不含框架招标），同比+108.02%。运达股份拓展叶片生产基地。
  • 陆风现涨价迹象，风机盈利或超预期，运达股份、金风科技等受益。
  • 《全国统一电力市场发展规划蓝皮书》发布。

投资建议：

• 新能源汽车：推荐“两海主线”&盈利反转的整机企业。海缆：东方电缆等；整机：金风科技、运达股份、三一重能等；管桩：大金重工、天顺风能、海力风电等。
• 光伏：推荐一体化企业：隆基绿能、晶科能源、协鑫科技、TCL中环等；辅材及配套企业：福斯特、阳光电源、德业股份、禾迈股份等；新成长：爱旭股份、阿特斯等。
• 风电：推荐“两海主线”&盈利反转的整机企业。海缆：东方电缆等；整机：金风科技、运达股份、三一重能等；管桩：大金重工、天顺风能、海力风电等。

风险提示：

• 下游需求不及预期、行业竞争加剧、技术进步不及预期。