电力设备及新能源行业新能源周报（第117期20241223-20241229）：智能化升级将拉大企业之间差距，重视硅料期货

新能源行业核心观点及投资建议

新能源汽车

• 智能化升级影响竞争格局：特斯拉、小米、理想汽车等龙头企业加大智能化底层布局，将拉大企业间差距，长期终端差异化增大，行业竞争格局可能集中于智能化强者，重视特斯拉、宁德时代等核心公司机会。
• 宁德时代产业链延伸：重视宁德时代在上游、下游和海外的布局，包括优质供应商投资机会、磐石滑板底盘发布、海外H股发行等。
• 新技术与新市场拓展：关注欣界能源等固态电池企业订单落地，2025年集中出货；亿纬锂能拓展美洲储能客户，业务再上台阶。

光伏

• 多晶硅期货上市：多晶硅期货于广期所正式上市交易，有望带动现货加速去库，价格见底回升。
• 产业链报价企稳回升：硅料、硅片报价上涨动能充足，行业自律可能催动报价企稳回升。

风电

• 装机快速增长：2024年国内风机招标量创历史新高，预计2025年陆风装机100GW，海风装机15.43GW，海陆共振。
• 亚非拉陆风与欧亚海风：亚非拉陆风将快速增长，欧亚海风贡献主要增量。
• 风电企业出海：海缆、风机、零部件等环节加速出海，释放盈利弹性。

投资建议

• 新能源汽车：关注出海加速和盈利修复环节，包括海缆、陆风整机、管桩、铸锻件等。
• 光伏：重视多晶硅期货见底回升，布局大底部。
• 风电：关注海风确定性高和加速海外开拓的海缆，陆风涨价推动盈利修复有望加速的整机，盈利有望修复的管桩、铸锻件等。

关键数据

• 新能源汽车：2024年1-11月国内风机招标127.00GW，同比+108.14%；预计2024年陆风招标量130GW，海风招标量10GW。
• 光伏：多晶硅期货主力合约PS2506报41570元/吨，涨幅为7.69%。
• 风电：2024-2028年中东和非洲陆风新增装机CAGR预计为39%；欧洲海风新增装机有望从2023年的4GW增长至2033年的28GW，CAGR为22%。

研究结论

• 新能源汽车行业智能化升级将拉大企业间差距，行业竞争格局可能集中于智能化强者。
• 光伏行业多晶硅期货上市，价格有望见底回升，产业链报价企稳回升。
• 风电行业装机快速增长，亚非拉陆风与欧亚海风贡献主要增量，风电企业加速出海，释放盈利弹性。