煤化工策略日报
摘要 能源化工团队 作者：夏聪聪从业资格证号：F3012139投资咨询证号：Z0012870联系方式：010-68578010 ●甲醇 【市场逻辑】 成本端走弱，企业后期检修计划不多，甲醇供应相对稳定，需求端未有明显好转，港口库存继续回升。【交易策略】市场累库阶段，甲醇期货宽幅震荡，下方2350-2370附近存在支撑，短线波段参与为宜，上方2450-2470附近承压。期权方面，卖出2601合约行权价在2350下方的虚值看跌期权谨慎持有。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年08月26日星期二 ●PVC 【市场逻辑】 电石低位波动，成本端支撑有限，行业开工下滑，PVC产量略收紧，而需求端延续疲弱态势，社会库存继续回升。 【交易策略】 弱现实下，PVC期货徘徊整理，下方4950-4980附近存在支撑，传统需求旺季临近，操作上可考虑短线波段试多，上方压力关注5150-5170附近。期权方面，卖出行权价在4900下方的虚值看跌期权谨慎持有。 ●尿素 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【市场逻辑】 高开工下，尿素供应呈现增加，下游需求欠佳，库存继续累积。【交易策略】 供需偏弱，尿素延续低位震荡走势，下方支撑关注1700-1730附近，后期需求仍存在向好预期，厂家或挺价，操作上可考虑逢低轻仓试多，压力位关注1830-1850附近。期权方面，进一步下跌后可考虑卖出01合约行权价在1700下方的虚值看跌期权。 ●烧碱 【市场逻辑】 装置检修较多，烧碱产能利用率回落，供应端阶段性收紧，下游需求略好转，厂区库存回落。 【交易策略】 基本面虽然改善，但持续上涨动力不足，烧碱前期高点附近遇阻，短期重心或承压松动，多单可考虑止盈离场，回调暂时关注2600-2630附近支撑。期权方面，卖出行权价在2500下方的虚值看跌期权可考虑离场。 目录 第一部分品种策略观点...........................................................................................................................1第二部分期货行情回顾...........................................................................................................................1第三部分现货市场走势...........................................................................................................................2第四部分期现基差变动...........................................................................................................................4第五部分行业开工水平...........................................................................................................................6第六部分库存数据跟踪...........................................................................................................................7第七部分市场供需现状...........................................................................................................................9 图目录 图1：甲醇日收盘价................................................................................................................................................................................1图2：PVC日度收盘价.............................................................................................................................................................................1图3：尿素收盘价....................................................................................................................................................................................2图4：烧碱收盘价....................................................................................................................................................................................2图5：区域报价.........................................................................................................................................................................................2图6：华东电石法PVC主流价................................................................................................................................................................3图7：小颗粒尿素出厂均价..................................................................................................................................................................3图8：山东烧碱32%离子膜碱................................................................................................................................................................4图9：甲醇基差.........................................................................................................................................................................................4图10：PVC基差.........................................................................................................................................................................................5图11：尿素基差......................................................................................................................................................................................5图12：烧碱基差......................................................................................................................................................................................5图13：甲醇开工率..................................................................................................................................................................................6图14：PVC开工率....................................................................................................................................................................................6图15：尿素开工率..................................................................................................................................................................................6图16：烧碱开工率..................................................................................................................................................................................7图17：甲醇港口库存.............................................................................................................................................................................7图18：PVC社会库存...........................................................