金融衍生品日报

金融衍生品日报 研究员：孙锋 金融衍生品日报 期货从业证号：F0211891投资咨询从业证号：Z000567：021-65789277：sunfeng@chinastock.com.cn 一、财经要闻 1.上海6部门联合印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》。 2.央行上海总部发布通知称，对上海市商业性个人住房贷款利率定价机制进行调整，有关事宜具体如下：一、在利率定价机制安排方面，上海市商业性个人住房贷款利率不再区分首套住房和二套住房。二、根据上海市房地产市场形势及上海市政府调控要求，上海市市场利率定价自律机制指导银行业金融机构做好落实工作，规范市场竞争行为，维护市场秩序。三、银行业金融机构应根据本机构经营状况、客户风险状况等因素，合理确定每笔贷款的具体利率水平。四、银行业金融机构应切实做好政策宣传、解释和咨询服务，依法合规保障借款人合同权利和消费者合法权益，确保有关工作平稳有序进行。 研究员：彭烜 期货从业证号：F3035416投资咨询从业证号：Z0015142：pengxuan_qh@chinastock.com.cn 3.数据显示，今日南向资金净流出13.76亿港元。 4.央行公告称，8月25日以固定利率、数量招标方式开展了2884亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。数据显示，当日2665亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放219亿元。 二、投资逻辑 股指期货：周一股指继续高开高走创新高，至收盘，上证50指数涨2.09%，沪深300指数涨2.08%，中证500指数涨1.89%，中证1000指数涨1.56%，全市场成交额为3.18万亿元。 研究员：沈忱CFA 期货从业证号：F3053225投资咨询从业证号：Z0015885：shenchen_qh@chinastock.com.cn 早盘市场跳空高开，半导体行业高开冲高回落后，股指也受到影响，但有色板块拉升使指数继续上行，再创新高。午盘前股指再度震荡回落，1点半之后市场再度走强，直至收盘。有色、稀土领涨市场，CPO概念、光通信、地产、白酒等板块纷纷表现，仅日化、水务等板块下跌。 股指期货随现货走强，至收盘，主力合约IH2509涨2.14%，IF2509涨2.29%，IC2509涨1.8%，IM2509涨1.27%。各品种基差尾盘下行，贴水扩大。IM、IC、IF和IH成交分别增加11.4%、15.2%、29%和21.2%；持仓分别增加2.2%、4.7%、4.5%和5.9%。 经过周末的酝酿之后，市场做多热情继续高涨。指数第三次出现跳空缺口，科创50指数在半导体板块带动最高上涨超5%。之后稀土、有色板块成为市场主力，带动指数不断上行。地产股也在利好消息带动下有所表现。午后市场一度回落，但尾盘CPO等概念带动科技股反弹。可以看到，市场热点不断，成交放大，做多力量仍然充沛。26和27日分别是国内英伟达产业链和英伟达公布业绩的日期，A股CPO概念表现仍然强劲，市场仍有较强底气，如果业绩公布后继续保持强势，进一步说明人工智能浪潮的持续，股指也将保持向上趋 势。虽然股指期货尾盘表现弱于现货，贴水加大，市场波动率也有加大趋势，但股指维持上行之势并未改变。 金融期权：今日A股市场个股层面涨多跌少，全市场成交额突破3万亿元。宽基指数方面，大市值类指数韧性较强。 期权方面，多数期权品种成交量继续上行。品种上看，50ETF、300ETF和500ETF期权成交量超200万张。创业板ETF期权成交量近400万张。波动率方面，期权标的价格持续上行，市场看涨情绪维持高位，期权隐波继续上行且与标的走势维持正相关。 目前不少期权品种隐波反弹幅度不小，隐波溢价走阔同时虚值认购隐波普遍偏贵。但考虑到目前市场看涨情绪较高，预计多数期权品种隐波将维持较高弹性，卖权头寸建仓需谨慎。 国债期货：周一国债期货收盘全线大幅上涨，30年期主力合约涨0.78%，10年期主力合约涨0.27%，5年期主力合约涨0.15%，2年期主力合约涨0.10%。现券方面，银行间主要期限国债收益率普降，其中5-30Y活跃券下行2-4bp左右，曲线斜率整体趋平 今日央行净投放219亿元短期流动性，市场资金面整体均衡偏松。银存间主要期限质押回购加权平均利率涨跌互现，其中隔夜资金价格回落至1.35%附近，而7天期跨月资金价格则上行逾5bp至1.52%附近。 今日债市情绪明显回温，对同样强势的权益市场稍有脱敏，主要原因可能还是与央行对流动性的呵护态度以及部分配置需求有所释放有关。消息面上，午间上海放松地产限购相关消息流出，不过债市对此并未过度交易。回溯历史来看，限制政策的调整对需求的拉动往往是阶段性。 操作上，对于年内后续债市走势我们并不悲观，但情绪企稳后，权益市场依旧强势的情况下，收益下行空间或也相对受限，单边建议投资者观望为主。套利方面，同样建议投资者暂观望。 交易策略：股指期货，震荡上行；国债期货，暂观望 风险因素：内、外政策变化超预期，地缘政治因素，通胀超预期 三、数据图表呈现 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 数据来源：Wind、银河期货 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司金融衍生品研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28楼网址：www.yhqh.com.cn电话：400-886-7799