黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.上周末，唐山迁安普方坯资源出厂含税上调20元/吨，报3040元/吨。 2.美国劳工部周四表示，截至8月16日当周，失业救济初请人数经季调后增加1.1万至23.5万，这是自5月底以来最大增幅。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 2.国家能源局数据显示，截至7月底，全国累计发电装机容量36.7亿千瓦，同比增长18.2%。其中，太阳能发电装机容量11.1亿千瓦，同比增长50.8%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.1%。 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 现货价格：网价上海地区螺纹3280元（-20），北京地区3240（-20），上海地区热卷3400元（-20），天津地区热卷3360元（-10）。 【逻辑分析】 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 上周五夜盘黑色板块小幅反弹，22日建筑钢材成交为9.39万吨。上周钢联数据公布，钢材继续复产，其中螺纹继续减产而热卷增产，五大材整体累库，但累库速度放缓；近期钢材出口仍然存在较强韧性，热轧表需仍然偏强；而上周资源集中到货，库存明显累积，本周有所缓解，导致建材需求底部反弹。目前钢材需求出现一定修复，铁水产量仍高，叠加钢材出口强劲，使得钢价存在支撑。而随着阅兵临近，预计下周后半周左右铁水将开始减产，叠加钢材持续累库，走出8月煤炭日耗面临下滑，短期对钢价存在压力。但减产窗口较短，而近期盘面跌至“反内卷”影响前的价格位置附近，使得下方空间有限，预计短期钢价维持底部震荡走势，9月钢材需要关注旺季需求情况，继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。 【交易策略】 1.单边：钢材维持底部震荡走势。 2.套利：建议基差逢低介入正套继续持有。 3.期权：建议观望 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1.当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，当前形势暗示就业增长面临下行风险，风险平衡点的变化可能要求调整政策。鲍威尔称，美联储对降息持开放态度。 2.上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.25%，环比增加0.03个百分点；钢厂盈利率64.94%，环比减少0.86个百分点；日均铁水产量240.75万吨，环比增加0.09万吨。 3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1655元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1616元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1755元/吨；焦煤：山西煤仓单1180元/吨，蒙5仓单1099元/吨，蒙3仓单1063元/吨，澳煤（港口现货）仓单1235元/吨。 【逻辑分析】 上周福建煤矿发生事故，虽福建不是煤炭主产区，但在当前时间节点，预计全国煤矿安全工作都会趋严，制约煤矿产能利用率回升。近期双焦供需较为平衡，整体商品情绪降温，盘面焦煤价格回调。现货面，焦煤价格涨跌互现，下游采购积极性有所减弱；焦炭第七轮提涨已经落地。中期看煤炭在查超产、安全监管等相关文件、政策影响下，供给会有扰动，焦煤价格中枢逐步提升。同时我们认为对于煤炭的供给控制不会过于激进，对于煤炭产量的调整是动态的，是需要考虑煤炭保供的。后续主要关注煤矿产能、产量方面政策及落地执行情况，同时需要关注监管风险。 【交易策略】 1.单边：偏强运行，保持逢低做多的思路2.套利：观望3.期权：观望4.期现：观望(姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.当地时间8月22日，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，当前形势暗示就业增长面临下行风险，风险平衡点的变化可能要求调整政策。鲍威尔称，美联储对降息持开放态度。 2.国家发改委、市场监管总局、国家网信办就《互联网平台价格行为规则（征求意见稿）》公开征求意见。《行为规则》主要包括四方面内容，一是引导经营者依法自主定价；二是明确经营者价格标示要求；三是规范经营者价格竞争行为；四是构建协同共治机制。 3.国家能源局数据显示，截至7月底，全国累计发电装机容量36.7亿千瓦，同比增长18.2%。其中，太阳能发电装机容量11.1亿千瓦，同比增长50.8%；风电装机容量5.7亿千瓦，同比增长22.1%。 4.青岛港PB粉现货769（+2），折标准品810；超特粉现货650（+5），折标准品876；卡粉现货881（+3），折标准品838；主流定价品为PB粉现货769（+2），标准品810，01铁矿主力合约基差38。 【逻辑分析】 周五夜盘铁矿价格上涨2.08%，降息预期对市场情绪面形成一定推动。基本面方面，近一个月主流矿山发运同比持续贡献增量，但主流矿内部有所分化，其中澳洲同比基本持 平，巴西同比延续高增长。8月份非主流矿发运同比持续高位，预计会延续贡献一定增量。需求端，7月份制造业和基建投资增速环比较快走弱，制造业走弱可能是上半年设备更新资金进度较快，而下半年驱动放缓。对比上半年用钢需求来看，建筑用钢需求环比延续弱势，上半年制造业用钢同比增加超7%，而近期制造业用钢同比增幅较快走弱，对当前终端用钢需求形成一定压制。整体来看，当前进一步驱动价格大涨的因素减弱，市场可能转向终端用钢需求环比较快回落，短期矿价震荡运行为主。 【交易策略】 1．单边：震荡运行，现货高位套保为主 2．套利：观望 3．期权：观望 (姓名：丁祖超投资咨询证号：Z0018259以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 铁合金 【相关资讯】 1.锰矿库存更新：天津港库存361.28万吨，环比下降6.36万吨；钦州港库存77.25万吨，环比增加1.64万吨；防城港库存4万吨，环比下降1万吨；锰矿库存总量442.53万吨，环比下降5.72万吨。 2.22日天津港半碳酸成交34-34.5元/吨度，加蓬块39-39.5元/吨度，CML澳块41.5元/吨度，South32澳块40元/吨度，南非中铁块36-36.5元/吨度，南非高铁29.5-30元/吨度，南非半碳酸粉31-31.5元/吨度。 【逻辑分析】基本面方面，供应端，本周硅铁、锰硅产量继续小幅上行，但随着价格大幅下跌之后，产量增加的速度有所放缓，关注后续产量是否开始下降。需求方面，247家钢厂铁水产量略有增加，总量延续高位，钢联样本钢材表需数据有所反弹，暂未形成下行趋势。8月底临近阅兵，唐山地区钢厂存在阶段性限产，或对需求有短期 冲击。成本端方面，近期电价平稳运行，港口锰矿价格小幅跟跌，总体表现坚挺。总体来看，合金需求端存在短期冲击，关注价格下行后是否对供应端也有所抑制。 市场情绪方面，“反内卷”龙头品种多晶硅、焦煤、碳酸锂等品种表现分化，碳酸锂一度出现过跌停，对其余商品情绪也有拖累。我们在上周周报中提示，近期铁合金产量不降反增，可能面临调整风险。现在期价如期下跌之后，期货价格临近部分产区成本线，无论是绝对估值还是期货升水的高估风险都大幅释放，预计短期转为底部震荡为主。 【交易策略】 单边：高估风险大幅释放，短期底部震荡为主； 套利：期现正套可逐步止盈； 期权：逢高卖出跨式期权组合。 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn