芳烃橡胶早报

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队2025/08/25 PTA 日期 原油 石脑油日本 PXCFR 台湾 PTA内盘现货 POY150D/4 8F 石脑油裂解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡负荷 PTA负 荷 仓单+有效预报 TA基差 产销 2025/0 8/18 66.6 571 833 4670 6770 82.57 262.0 117 139 79.0 72.9 42105 -15 0.45 2025/0 8/19 65.8 575 835 4690 6750 92.26 260.0 128 97 79.0 72.9 37547 -12 0.50 2025/0 8/20 66.8 576 838 4690 6805 85.56 262.0 115 135 79.0 72.9 36545 0 0.70 2025/0 8/21 67.7 585 852 4810 6805 88.48 267.0 156 31 79.0 72.9 33102 15 0.70 2025/0 8/22 变化 67.7 0.0 5872 857 5 487060 6865 60.00 90.54 2.06 270.0 3.0 197 41 387 79.3 0.3 72.9 0.0 331020 20 5 0.40 -0.30 PTA现货成交 日均成交基差2509(+25）。 PTA装置变化 逸盛海南200万吨检修；恒力徽州500万吨检修。 周度观点 近端TA意外检修增加下开工下行明显，聚酯负荷延续提升，库存环比去化，基差小幅走强，现货加工费改善；PX国内开工小幅提升，海外装置重启，开工回升明显，PXN环比走强，歧化效益走弱而异构化效益来到高位，美亚芳烃转运量偏少。后续来看，TA意外检修增加，聚酯开工延续回升且库存相对健康下仍存提负空间，原料端PX供应则逐步回归，TA近端供需格局有望延续改善，关注逢低做扩加工费机会以及恒力惠州重启进度。 MEG 日期 东北亚乙烯 MEG外盘 价格 MEG内盘 价格 MEG华东 价格 MEG远月 价格 MEG煤制 利润 MEG内盘现金 流（乙烯） MEG总负荷 煤制MEG 负荷 MEG港口 库存 非煤制负荷 2025/08/18 825 521 4441 4478 4439 355 -622 72.4 77.6 54.7 70 2025/08/19 825 523 4458 4498 4455 372 -607 72.4 77.6 54.7 70 2025/08/20 830 526 4507 4545 4502 421 -584 72.4 77.6 54.7 70 2025/08/21 830 530 4511 4550 4510 425 -574 72.4 77.6 54.7 70 2025/08/22 830 530 4518 4558 4520 439 -569 72.4 77.6 54.7 70 变化 0 0 7 8 10.00 14.04 5 0 0 0 0 MEG现货成交 基差对09（+92）附近。 MEG装置变化 新疆天盈15万吨重启；陕西渭化30万吨检修。 周度观点 近端国内油制重启，煤制开工小幅回落，整体负荷回升，周内到港回落而发货维持下港口库存去化，下游备货水平持稳，基差偏强维持，效益比价环比基本持稳。后续来看，EG开工回升至偏高水平，但短期到港偏少下港口库存预计偏低维持，格局较好而效益不低，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星、鑫润重启进度。 涤纶短纤 日期 1.4D棉型 低熔点 短纤 原生中空 仿大化纤 纯涤纱 涤棉纱 原生短纤 负荷 再生棉型负荷 涤纱开 机 短纤利润 纯涤纱利润 棉花-涤短 粘胶-涤短 2025/08/18 6550 7330 7060 5700 12100 16300 92 50 63 53 -150 8530 6350 2025/08/19 6555 7330 7060 5700 12100 16300 92 50 63 35 -155 8520 6345 2025/08/20 6555 7330 7040 5700 12100 16300 92 50 63 19 -155 8475 6345 2025/08/21 6610 7330 7040 5700 12100 16300 92 50 63 -30 -210 8415 6300 2025/08/22 6680 7450 7100 5700 12100 16300 92 50 63 -14 -230 8500 6230 日度变化 70 120 60 0 0 0 0 0 0 16 -20 85 -70 现货信息 现货价格6610附近，市场基差对10-170附近。 装置检修-本周观点 近端滁州兴邦、宁波卓成提负，开工小幅回升至91.9%，产销基本持稳，库存环比去化。需求端方面，涤纱端开工提升，原料备货回升而成品库存延续去化，效益偏弱。后续来看，涤纱端成品库存去化速度有所加快下备货需求有所体现，短纤开工偏高维持但并未出现明显抬升（存量整体空间本身有限），去库延续下继续关注逢低做扩加工费机会。 天然橡胶&20号胶 日期 美金泰标 现货 美金泰混 现货 人民币混 合胶 上海全乳 上海3L 泰国胶水 泰国杯胶 云南胶水 海南胶水 顺丁橡胶 RU主力 NR主力 2025/08/1 8 1800 1800 14580 14585 14780 54.2 49.5 14300 15700 11800 15820 12650 2025/08/1 9 1805 1805 14630 14680 14850 54.7 49.8 14300 15700 11800 15875 12690 2025/08/2 0 1795 1795 14540 14520 14800 54.7 49.4 14200 15900 11700 15675 12525 2025/08/2 1 1800 1800 14620 14520 14850 54.7 49.2 14200 15900 11800 15720 12600 2025/08/2 2 1790 1795 14600 14470 14800 55.0 49.5 14200 15900 11700 15625 12510 日度变化 -10 -5 -20 -50 -50 0 0 0 0 -100 -95 -90 周度变化 -10 -10 -40 -175 -80 1 -0 -100 200 0 -280 -200 日期 混合-RU主力 美金泰标-N R主力 RU09-RU0 1 RU主力-N R主力 胶水-杯胶 全乳-混合 3L-混合 混合-顺丁 泰标加工利 润 混合内外价差 上期所RU 仓单 2025/08/18 -1240 283 -750 3170 4.8 5 200 2780 15 -154 179590 2025/08/19 -1245 274 -750 3185 4.9 50 220 2830 15 -140 179570 2025/08/20 -1135 356 -750 3150 5.4 -20 260 2840 15 -135 178620 2025/08/21 -1100 325 -750 3120 5.5 -100 230 2820 15 -105 178510 2025/08/22 -1025 320 -750 3115 5.5 -130 200 2900 15 -58 178470 日度变化 75 -5 0 -5 0 -30 -30 80 0 47 -40 周度变化 240 98 0 -80 1 -135 -40 -40 0 76 -1460 今日观点： 主要矛盾：1、全国显性库存持稳，绝对水平不高，但没有季节性去化2、泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶策略：观望 苯乙烯 日期 乙烯(CFR东北亚） 纯苯（CFR中国） 纯苯（华东） 加氢苯（山东） 苯乙烯（CFR 中国） 苯乙烯（江苏） 苯乙烯（华 南） EPS(华东普通 料） 2025/08/18 825 747 6095 6180 890 7270 7430 8250 2025/08/19 825 747 6095 6200 890 7280 7440 8100 2025/08/20 830 748 6095 6200 895 7275 7430 8100 2025/08/21 830 751 6090 6200 895 7315 7485 8100 2025/08/22 830 751 6090 6200 905 7375 7525 8100 日度变化 0 0 0 0 10 60 40 0 日期 PS（华东透苯） ABS （0215A) 亚洲价差 纯苯-石脑油 苯乙烯 国产利润 EPS 国产利润 PS国产利润 ABS国产利润 2025/08/18 7750 9600 161 -292 265 -112 -926 2025/08/19 7700 9600 158 -291 115 -162 -926 2025/08/20 7700 9600 157 -261 75 -202 -926 2025/08/21 7720 9600 152 -259 75 -182 -926 2025/08/22 7780 9600 152 -259 10 -186 -926 日度变化 60 0 0 0 -65 -4 0 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。