芳烃橡胶早报

2025-08-25 永安期货 XL

关键数据：原油66.65-67.75美元/桶，石脑油7183-7800元/吨，日本PX CFR 8257-5320元/吨，台湾PTA 8250-8800元/吨，内盘现货POY 150D/48F石脑油裂解价差-150.45至-120.50元/吨，PX加工差20-70元/吨，PTA加工差102-200.40元/吨，PTA平衡负荷72.47-79.37%，PTA负荷仓单+有效预报TA基差2509(+25）元/吨。
周度观点：近端TA意外检修增加，开工下行明显，聚酯负荷提升，库存环比去化，基差走强，现货加工费改善；PX国内开工小幅提升，海外装置重启，PXN走强，歧化效益走弱，异构化效益高位，美亚芳烃转运量偏少。后续TA供需格局有望延续改善，关注逢低做扩加工费机会及恒力惠州重启进度。

关键数据：东北亚乙烯MEG外盘价格255-255美元/吨，MEG内盘价格1441-1448元/吨，MEG华东价格1443-1453元/吨，MEG远月价格1449-1459元/吨，MEG煤制利润-62至-56元/吨，MEG内盘现金流（乙烯）72.47-77.65元/吨，MEG总负荷煤制MEG负荷54.7-70%，MEG港口库存-14.0-5.0万吨。
周度观点：近端国内油制重启，煤制开工小幅回落，整体负荷回升，港口库存去化，下游备货持稳，基差偏强维持，效益比价基本持稳。后续EG开工回升至偏高水平，港口库存预计偏低维持，格局较好，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，估值受成本端影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星、鑫润重启进度。

关键数据：1.4D棉型低熔点短纤原生中空仿大化纤纯涤纱涤棉纱原生短纤负荷再生棉型负荷涤纱开机短纤利润纯涤纱利润棉花-涤短粘胶-涤短6610-6680元/吨，市场基差对10-170元/吨。
装置检修：滁州兴邦、宁波卓成提负，开工小幅回升至91.9%，产销基本持稳，库存环比去化。
周度观点：涤纱端开工提升，原料备货回升，成品库存延续去化，效益偏弱。后续涤纱成品库存去化速度加快，备货需求有所体现，短纤开工偏高维持，去库延续，继续关注逢低做扩加工费机会。

关键数据：美金泰标现货1800-1805美元/吨，美金泰混现货1795-1795美元/吨，人民币混合胶14580-14680元/吨，上海全乳14578-14850元/吨，上海3L14850-14880元/吨，泰国胶水15900-15900元/吨，泰国杯胶12650-12690元/吨，云南胶水12525-12510元/吨，海南胶水12600-12510元/吨，顺丁橡胶RU主力NR主力4.7-4.9万元/吨。
周度变化：美金泰标现货-10美元/吨，美金泰混现货-5美元/吨，人民币混合胶-20元/吨，上海全乳-50元/吨，上海3L-500元/吨，泰国胶水-100元/吨，泰国杯胶-95元/吨，云南胶水-90元/吨，海南胶水-80元/吨，RU主力-NR主力胶水-1元/吨，全乳-100元/吨，混合-280元/吨，顺丁-200元/吨。
今日观点：主要矛盾：全国显性库存持稳，绝对水平不高，无季节性去化；泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶。策略：观望。

关键数据：乙烯(CFR东北亚）255-255美元/吨，纯苯（CFR中国）4760-4760元/吨，纯苯（华东）6095-6095元/吨，加氢苯（山东）8907-8917元/吨，苯乙烯（CFR中国）7074-7375元/吨，苯乙烯（江苏）7430-7430元/吨，苯乙烯（华南）7525-7525元/吨，EPS(华东普通料）8250-8100元/吨。
日度变化：纯苯（CFR中国）0元/吨，加氢苯（山东）10元/吨，苯乙烯（CFR中国）60元/吨，苯乙烯（江苏）40元/吨，苯乙烯（华南）0元/吨，EPS(华东普通料）0元/吨。
日期PS（华东透苯）ABS（0215A)亚洲价差纯苯-石脑油苯乙烯国产利润EPS国产利润PS国产利润ABS国产利润
关键数据：7750-7780元/吨，0215A)亚洲价差60000-65元/吨，纯苯-石脑油-292-291-292元/吨，苯乙烯国产利润-112-162-112元/吨，EPS国产利润-926元/吨，PS国产利润-926元/吨，ABS国产利润-926元/吨。
日度变化：PS（华东透苯）60000元/吨，ABS（0215A)0元/吨，亚洲价差纯苯-石脑油-65元/吨，苯乙烯国产利润-40元/吨，EPS国产利润0元/吨，PS国产利润0元/吨，ABS国产利润0元/吨。