传媒行业周报：AI持续赋能平台经济，关注高景气端游及IP新品行业周报

传媒 2025年08月24日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 方光照（分析师）fangguangzhao@kysec.cn证书编号：S0790520030004平台公司财报验证AI对业绩的赋能，DeepSeek-V3.1发布，继续布局AI应用 根据快手财报，2025Q2实现线上营销服务收入198亿元（同比+12.8%），主要系AI优化产品营销方案，推动客户投放增加，其中UAX解决方案消耗占外循环总消耗的比例提升至65%，Q2实现电商GMV3589亿元（同比+17.6%），AIGC在内容生产、智能开播方面成功降本，自研AIGC生成优化素材提升转化效率，而旗下可灵AI于2025Q2实现营收超2.5亿元，5月推出的2.1模型在动态表现、物理模拟等方面表现优异，截至7月，可灵全球用户规模突破4500万，企业客户超2万家，累计生成超2亿个视频和4亿张图片。根据腾讯2025Q2财报，公司推动AI原生应用元宝使用量增加，并加速AI内部赋能，AI被用于加速内容制作、生成高仿真虚拟队友和非玩家角色等，以及广告创作、投放、推荐及效果分析，实现广告点击率、转化率及广告主投入提升。另外，8月21日，DeepSeek正式发布V3.1模型，包含“混合推理架构、更高的思考效率、更强的Agent能力”三方面升级。近期国内外头部大模型多模态、推理、Agent能力的持续升级，或助力AI应用商业化继续加速落地，建议继续布局AI陪伴/AI内容创作/AI影视/AI广告/AI电商/AI教育/AI保险等方向，重点推荐盛天网络、快手、网易云音乐、芒果超媒、汇量科技、引力传媒、值得买，受益标的包括美图公司、易点天下、蓝色光标、阜博集团、世纪天鸿、豆神教育、水滴公司等。端游高景气或持续验证，关注游戏、国漫、潮玩等IP新品推出 数据来源：聚源 相关研究报告 《关注端游复苏趋势，继续布局游戏/音乐/潮玩/AI应用—行业点评报告》-2025.8.18 《GPT-5或加速AI应用落地，游戏、国 漫IP持 续 精 彩—行 业 周 报 》-2025.8.10 《关注模型/Agent推新迭代，布局AI应用、IP新消费—行业周报》-2025.8.3 （1）游戏：根据顺网科技财报，2025Q2公司实现扣非后归母净利润0.76亿元（同比+93.2%，环比+19.5%），业绩同比大增，并在传统淡季Q2实现较旺季Q1的环比增长，或得益于端游持续复苏推动游戏厂商加大对端游重要场景（网吧/电竞酒店）的广告投放，及公司基于该场景高市占率带来的规模效应，实现毛利率/净利率提升，而2025年5-7月分别发放端游版号12/9/10个，端游新品储备丰富，或继续拉动网吧/电竞酒店场景下广告投放需求；新游方面，心动公司自研二次元异能英雄养成RPG游戏《伊瑟》将于8月28日开启国服删档计费测试，9月25日正式公测，据Taptap,目前分别排名测试热度榜第2及预约榜第4，期待值7.9，关注数88万，国服表现值得期待；我们建议继续关注端游高景气及新品周期，重点推荐心动公司、顺网科技、神州泰岳、恺英网络、巨人网络、吉比特、完美世界、腾讯控股、创梦天地，受益标的包括友谊时光、IGG、百奥家庭互动。（2）国漫：据猫眼专业版，由果麦文化、光线传媒等联合出品的动画电影《三国的星空（第一部）》定档10月1日，影片由于孟执导，易中天担任编剧，以国漫形式讲述三国故事，或打造又一优秀国漫动画电影，而上海电影旗下经典IP动画短片《中国奇谭2》或于2025年内播出，建议继续关注国漫IP内容上新及对相关衍生品的拉动，重点推荐上海电影，受益标的包括果麦文化、光线传媒。（3）潮玩：泡泡玛特新品“LABUBU”搪胶毛绒挂件盲盒（mini版LABUBU）将于8月28日22:00线上发售，或打造又一爆款产品，建议继续关注潮玩/卡牌等IP新品推出，重点推荐阅文集团、布鲁可、奥飞娱乐、姚记科技，受益标的包括泡泡玛特、华立科技、量子之歌、京基智农、汉仪股份。 风险提示：游戏流水、潮玩销量、AI应用收入等低于预期。 目录 1、行业数据综述：《无畏契约》获内地iOS游戏免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS游戏畅销榜第一；电影《捕风追影》获得周票房冠军....................................................................................................................................................................32、行业新闻综述：DeepSeek-V3.1发布，垂类模型迭代；游戏高景气延续，广电迎政策利好.........................................102.1、AIGC：DeepSeek-V3.1发布，游戏、图像编辑等垂类模型持续迭代....................................................................102.2、游戏：7月游戏市场环增8%，端游大作陆续上线....................................................................................................102.3、电影/广电：广电发文促进内容供给，暑期票房预计同比持平..............................................................................112.4、潮玩/IP：泡泡玛特LABUBU新品上线........................................................................................................................123、公告总结：引力传媒定增投向海外及AI业务，美图AI应用持续突破..........................................................................124、板块行情综述：A股传媒板块2025年第34周表现居于市场上游，游戏板块表现较好...............................................145、风险提示..................................................................................................................................................................................16 图表目录 图1：iOS游戏免费榜排名——《无畏契约》为内地iOS游戏免费榜第一（2025.8.17-2025.8.23）（截至时间：2025.8.2322：00）............................................................................................................................................................................................3图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》维持内地iOS游戏畅销榜第一，《无畏契约》上线首周内地iOS游戏畅销榜排名第七（2025.8.17-2025.8.23）（截至时间：2025.8.23 22：00）.......................................................................................4图3：游戏板块周涨幅最大，出版板块表现较弱（8月18日-8月22日）...........................................................................15图4：相对传媒指数/沪深300，游戏板块均获得最高超额收益（8月18日-8月22日）...................................................15表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》本周最高排名维持第1名（2025.8.17-2025.8.23）（截至时间：2025.8.23 22：00）...............................................................................................................................................................4表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《sss》为本周预约热度榜第一（2025.8.17-2025.8.23）（截至时间：2025.8.23 22：00）....................................................................................................................................................................................................6表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《我是小鱼儿》为本周预约热度榜第一（2025.8.17-2025.8.23）（截至时间：2025.8.2322：00）............................................................................................................................................................................................6表4：新游戏公测时间表（2025.8.25-2025.8.31）（截至时间：2025.8.23 22：00）..............................................................7表5：院线电影数据—《捕风追影》为周票房第一（2025.8.17-2025.8.23）（截至时间：2025.8.23 22：00）..................7表6：新影片上映时间表—《7天》关注度高（截至时间：2025.8.23 22：00）....................................................................8表7：网播剧数据—《凡人修仙传》保持第一（2025.8.16-2025.8.22）（截至时间：2025.8.22 24：00）..........................8表8：网播综艺数据—《地球超新鲜》领先（2025.8.16-2025.8.22）（截至时间：2025.8.22 24：00）..............................9表9：抖音卡牌爆款榜中《数学速算训练卡牌》本周销量领先（2025.8.17-2025.8.23）（截至时间：2025.8.23 22：00）......................................................................................