传媒行业周报：AI赋能媒介与内容从IP经济到审美经济

AI赋能媒介与内容从IP经济到审美经济 —传媒行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌本周观点更新 分析师：朱珠S1050521110001zhuzhu@cfsc.com.cn 2025年第四季度，从国庆到双11，从玩具展览到AI新品，短期内外因子致板块波动，在波动中可积极关注国有文化传媒企业及各细分板块头部企业的韧性。字节跳动的豆包日均Tokens调用量已超30万亿（截止2025年9月），2025年10月谷歌更新Veo视频模型至Veo3.1，全球AI大模型趋向三个方向，第一，深度思考模型与多模态理解能力融合；第二，视频、图像、语音模型逐步达到生产级水平；第三，企业级Agent走向成熟并为企业带来新的生产力潜能。AI正在潜移默化的赋能媒介与内容，AI赋能媒介助力其分发效率，AI赋能内容带来成本与门槛的降低，从大众媒介走向多元媒介，内容形成IP效应的时间在收窄，多元媒介也在助力审美经济发展。在2001年德国学者在《审美经济批判》中首次提出审美经济，即商品或服务或内容通过体验、美感等方式赋予额外价值并超过单纯交互价值，从小红书发展中也可看出“审美经济”发展是伴随媒介新触达，内容新表达、线下展览与线上生活方式新融合，带来审美经济新发展。 行业相对表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 ▌本周重点推荐个股及逻辑 1、《传媒行业周报：Sora2推出看AI焕 新 应 用2025国 庆 档 收 官 》2025-10-132、《传媒行业专题报告：小红书从种草到生活兴趣社区》2025-10-113、 《 传 媒 行 业 动 态 研 究 报 告 ：Sora2来了如何赋能传媒应用？》2025-10-07 给予传媒行业推荐评级。A股可关注，东方明珠600637（2025年10月东方明珠塔与Chiikawa合作为地标注入年轻化趣味性元素，让传统文旅场景焕发新活力）；芒果超媒300413（关注新综艺《声鸣远扬》撬动内容热度）；蓝色光标300058（关于港股上市进展）；万达电影002739（官宣分线计划布局）；奥飞娱乐002292（2025年9月推出员工持股计划）；中信出版300788（大众阅读市场三季度表现略承压，静待双十 一 表现）；华 策 影 视300133（关注 公司 微 短剧 产品 进展）；姚记科技002605（关注卡牌板块热度拉动情绪）；天舟文化300148（教辅与游戏双主业业绩增长）；上海电影601595（电影《浪浪山小妖怪》拉动周边衍生品热销）；横店影视603103（国庆档承压后关注下一档期效应）；风语筑603466（作为数字展示龙头，静待业绩拐点）；浙文互联600986（国企数字营销公司，构建“技术-场景-产业”全链路闭环生态）；吉比特603444（业绩预告已渐兑现前期产品表现，静待后续产品进展）；港股可关注，B站9626（已开启双十一招商预热，新游戏产品将开启测试）；腾讯0700（关注游戏新品《灰境行者》）；阿里9988（关注双十一进展）；阜博集团3738（作为全球领先的数字内容保护与交易 服务提供商，以数字内容收益开拓RWA新路径作）；美图1357（借助AI合照功能获得海外多个国家app store总榜榜首）；布鲁可0325（新品亮相2025中国玩具展）；圣贝拉2508（以女性为支点撬动产后护理和修复市场，2025年上半年业绩增长向好，关注后续出海与AI的进展）；毛戈平1318（海外参会，期待东方美学全球传播）；名创优品9896（自主ip搪胶产品亮相时装周）。 ▌风险提示 产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；宏观经济波动风险。 正文目录 1、行业观点和动态........................................................................51.1、传媒行业回顾.....................................................................51.2、传媒行业动态.....................................................................81.3、电影市场.........................................................................111.4、电视剧市场.......................................................................121.5、综艺节目市场.....................................................................131.6、游戏市场.........................................................................142、上市公司重要动态：增减持、投资等情况...................................................153、本周观点更新..........................................................................164、本周重点推荐个股及逻辑.................................................................175、风险提示..............................................................................19 图表目录 图表1：各行业周度涨跌幅（2025年10月13日-2025年10月17日）.........................7图表2：传媒行业子板块周度涨跌幅（2025年10月13日-2025年10月17日）.................7图表3：2023年1月-2025年10月每周电影票房收入（万元）及观影人次（万人）走势图.......11图表4：拟上映的电影及基本情况.........................................................11图表5：电视剧情况（2025年10月13日-2025年10月16日）...............................12图表6：热播综艺网络播放量排行榜（2025年10月13日-2025年10月16日）.................13图表7：过去7天网页游戏情况...........................................................14图表8：iOS手游排行榜情况.............................................................14图表9：上市公司股东增持减持清单/投资..................................................15图表10：重点关注公司及盈利预测........................................................17 1、行业观点和动态 1.1、传媒行业回顾 市场综述：2025年10月13日-2025年10月17日，上证综指、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-1.47%、-4.99%、-5.71%。细分到传媒各子行业来看，O2O指数跌幅较小，万得虚拟现实指数跌幅较大。周涨跌幅个股中，涨幅Top3分别为粤传媒、天威视讯、欢喜传媒，分别上涨9.51%、9.12%、6.67%；跌幅Top3分别为利欧股份、阜博集团、吉比特，分别下跌16.55%、15.66%、14.97%。 政策发力护航企业发展。继2025年9月商务部等8部门推出《关于大力发展数字消费共创数字时代美好生活的指导意见》后，2025年10月上海经信委发布《上海市智能终端产业高质量发展行动方案（2026—2027年），为贯彻落实国家“人工智能+”战略部署，到2027年，上海市智能终端产业持续做大做强，总体规模超3000亿元，打造3家以上具有全球影响力的消费级终端品牌，培育2家领军企业，实现三个“一千万”台规模，即人工智能计算机、人工智能手机、人工智能新终端规模各达到千万台以上。打造互联网新入口，拓展应用场景，推进智能终端功能优化，向普惠化、智能化、情感化方向升级，鼓励创新新型消费终端产品，依托人工智能技术赋能催生智能终端“新物种”，加快轻量化多模态端侧模型技术研发，推进蒸馏、剪枝、量化等模型压缩技术在端侧模型的应用，鼓励企业打造智能体平台，打通各类应用程序；深化市区协同，加快浦东新区、松江区、青浦区、临港新片区等智能终端重点区域发展。围绕智能终端上下游产业链，打造产业集聚区，加速汇聚一批具有竞争力的优质企业和创新企业，形成规模效应。政策护航、地理优、人才密度、资本厚度等维度看，可关注长三角地区文化传媒标的，可关注东方明珠、b站、小红书、米哈游、叠纸、莉莉丝、姚记科技等。 关注小红书产业链，作为审美经济的受益者，小红书先从女性用户出发、优质内容产品奠定了内容社区发展新期待。从移动互联网到AI时代，小红书的UGC用户生产内容\PUGC专业用户生产内容等维度积累了优质内容语料及数据池。当AI拉平内容供给后，时间成本与物品需求匹配端看，优质且有用的内容价值向上，也将成为性价比高的引流与留存用户的方式。小红书社区文化（从人、内容、传播节点看生活兴趣社区）带动数字营销、内容商业化，小红书社区中每个人是信息生产者、传播者，同时也是消费者，小红书用户从早期的“商品种草”发展为“生活指南”，再到2025年“你的生活兴趣社区”，不仅寻找自己想要的生活方式，也会去自己进行生活实践，再将自己生活方式、生活态度分享出来，给更多的人启发，小红书社区文化中的核心组成部分是标签鲜明的个体，当个体引发共鸣后即成为小红书的传播节点，优质的好内容不具有绑定性，如何激化用户持续生产优质内容，分享生活方式成为小红书存在的价值，当传播节点持续增多后，小红书社区的活跃度与粘性均会得到强化，也利于激发内容创造，也有助于小红书社区完成“新陈代谢”与“关照当下用户新需求”；商业化端看，从数字营销到电商，从小红卡到内容商业化，小红书的商业化边界也在持续拓宽。投资维度，可关注数字营销产业链（蓝色光标、浙文互联、引力传媒、因赛集团、天龙集团、姚记科技、汤姆猫、青木科技、有赞等）；电商产业链（阿里、京东、姚记科技等）；微短剧产业链（华策影视、九州文化、东方明珠等）。 字节跳动产业，一手加码电商，一手加码AI。2025年10月9日抖音电商启动双11，今年双11，抖音电商全球购将与众多海外品牌携手，将抽象的“信任”转化为可感知、可触达的消费体验，共同打造更健康的跨境购物新生态；跨境进口消费的竞争核心，已从“交易的效率”升维至“信任的效率”。抖音电商全球购，通过将内容场与货架场无缝融 合，为行业提供了实现这种升维的关键基础设施。AI端，豆包表现优异，2025年10月，豆包大模型1.6正式发布，多模态理解的核心是“让模型像人一样理解世界”。豆包大模型1.6全系列均原生支持多模态思考能力，让模型可以理解和处理真实世界的问题。该能力支持了豆包APP最新的实时视频通话功能，在企业端可广泛应用于电商商品审核、自动驾驶标注、安全巡检等场景。同时，豆包·视频生成模型Seedance 1.0 pro正式发布，该模型具有无缝多镜头叙事、多动作及随心运镜、稳定运动与真实美感，在电商、影视、游戏等行业应用前景广阔。 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研究 资料来源：Wind资讯，华鑫证券研