传媒行业周报：开源AI模型加速落地，影视IP赋能非遗消费迎来新机遇

传媒 报告日期：2026年08月30日 开源AI模型加速落地，影视IP赋能非遗消费迎来新机遇 ——传媒行业周报 华龙证券研究所 摘要： 腾讯混元正式发布并开源新一代大语言模型Hy4preview。该模型总参数770B、激活参数49B，上下文窗口突破1M，综合能力跻身开源模型第一梯队。模型依托腾讯软件工程、游戏、金融等领域专家共建高质量数据集，且与WorkBuddy等产品深度协同，在多类生产力场景实现能力升级：可赋能长周期代码开发、一键生成可玩游戏原型、完成复杂办公数据分析与跨文件协作、支撑分子模拟等前沿科研任务。此外Hy4preview实现重大突破，可参与自身研发迭代，自动优化训练方案，形成递归自我改进闭环，标志模型向着自主研发方向迈出重要一步。 投资评级：推荐（维持） 上影新视野基金独家投资呈白，深化“文化＋消费”投资布局。上影新视野基金完成对东方非遗香氛品牌“呈白”数千万元独家Pre‑A轮投资，资金将用于非遗香、香器研发，渠道开拓及人才引进。此前品牌已与上影元围绕《葫芦兄弟》《浪浪山小妖怪》等IP开展联名合作，本次投资标志双方合作由业务协同升级至资本层面，是上影股份“文化+消费”赛道的重要布局。 分析师：孙伯文执业证书编号：S0230523080004邮箱：sunbw@hlzq.com 投资建议：行业层面，一方面高性能开源大模型发布，模型能力向游戏开发、办公生产力、科研等多场景落地，大模型技术迭代加速，AI商业化应用进程不断推进，传媒互联网降本增效空间广阔；另一方面影视传媒企业加速探索IP衍生变现路径，影视IP×国潮非遗消费的商业模式逐步跑通，文化IP二次变现打开传媒企业新的增长曲线，细分赛道机遇凸显。把握传媒板块三大核心方向：①AI技术赋能：游戏产业加速融合AI技术实现降本增效，建议关注恺英网络、巨人网络、心动公司、姚记科技、完美世界、腾讯控股；②IP价值释放：优质IP的商业化运营持续深化，建议关注奥飞娱乐；③影视行业复苏：内容供给改善带动行业回暖，建议关注儒意电影、上海电影。维持传媒行业“推荐”投资评级。 分析师：王佳琪执业证书编号：S0230525040001邮箱：wangjq@hlzq.com 相关阅读 《传媒行业周报：BIRTV2026展现视听产业新动能，AI创作加速规模化落地—传媒行业周报》2026.08.25《技术双向驱动传媒变革，算力迭代打开视听智能化成长空间—传媒行业周报》2026.08.17《视听监管体系持续完善，政策规范赋能行业升级—传媒行业周报》2026.08.10 风险提示：新技术发展不及预期；行业竞争加剧；新产品研发上线及表现不及预期；政策及监管环境趋严；宏观经济波动。 请认真阅读文后免责条款 数据来源：iFinD，华龙证券研究所；注：恺英网络、上海电影、巨人网络26-27年盈利预测来自华龙证券研究所，28年盈利预测来自iFinD一致预期，其余标的盈利预测均来自iFinD一致预期，港股股价货币单位为港元，其他货币单位均为人民币元。 内容目录 1一周市场表现.............................................................................................................................................12行业要闻.....................................................................................................................................................23重点公司公告.............................................................................................................................................44投资建议.....................................................................................................................................................55风险提示.....................................................................................................................................................6 图目录 图1：申万一级行业周涨跌幅一览.........................................................................................................1图2：传媒股票周涨幅前五.....................................................................................................................1图3：传媒股票周跌幅前五.....................................................................................................................1 表目录 表1：重点关注公司盈利及预测…............................................................................................................5 1一周市场表现 2026年08月24日至08月28日，申万传媒行业指数上涨0.29%，在31个申万一级行业中排名靠后，整体小幅上涨。板块个股涨幅前五名分别为时代出版（600551.SH）、天威视讯（002238.SZ）、天娱数科（002354.SZ）、迅游科技（300467.SZ）和博纳影业（001330.SZ），区间涨幅分别为9.33%、8.97%、8.43%、6.25%、6.25%；板块个股跌幅前五名分别为昆仑万维（300418.SZ）、新华文轩（601811.SH）、皖新传媒（601801.SH）、值得买（300785.SZ）和芒果超媒（300413.SZ），区间跌幅分别为-7.80%、-6.39%、-6.36%、-5.89%、-5.86%。 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 数据来源：iFinD，华龙证券研究所 2行业要闻 腾讯混元发布并开源新一代大语言模型Hy4preview 8月28日，腾讯混元发布并开源新一代大语言模型Hy4preview总参数770B、激活参数49B，上下文长度突破1M，在代码、办公、科学等真实生产力任务上展现出卓越能力。Hy4preview在模型尺寸、上下文长度、数据规模上都进行了显著的扩展，预训练和后训练的共同进步带来了智能水平的又一次巨大提升，稳居开源模型第一梯队。 Hy4preview通过与软件工程、游戏、金融、安全等顶尖腾讯专家的高质量数据共建，以及与WorkBuddy等产品的深度协同（Co-Design），模型在各类真实生产力任务上取得显著进步。在软件工程场景下，模型增强了长程开发任务的理解、规划、调试与验证能力，进一步提升前端开发的视觉审美和交互质量；在游戏开发场景中，增强了一句需求直接生成可玩原型能力，并能熟练使用游戏引擎，开发者可以通过多轮交互持续完善复杂游戏项目；在办公场景下，显著提升了复杂办公环境理解和金融分析能力，着重优化数据分析、跨文件协作，完成从信息处理到文档、表格与演示文稿交付的完整流程；在科学研究场景下，显著提升复杂科研问题的理解、推理与求解能力，模型在AI研发、分子动力学模拟、凝聚态物理、基础数学等各类场景中均有长足进步。 值得一提的是，Hy4preview还首次参与到自身研发迭代的多个关键环节，能够自动优化训练方式、数据策略、评估体系、以及支撑模型运行的底层算子。模型会提出方案、运行实验，并根据结果继续调整；实验中产生的代码、日志和反馈，也会成为下一轮探索的基础，逐步形成初步的递归自我改进闭环。（来源：腾讯公众号） 上影新视野基金独家投资呈白，深化“文化＋消费”投资布局 近日，上影新视野基金完成对东方非遗香氛品牌“呈白”的独家Pre-A轮投资，本轮数千万元资金将主要用于非遗香及非遗器的研发、重点渠道开拓与核心人才引进。此前，品牌已与上影元围绕《葫芦兄弟》《浪浪山小妖怪》等经典IP开展联名合作，本次投资标志着双方合作从业务协同进一步深化至资本层面，也是上影股份在“文化＋消费”赛道上的又一重要布局。 呈白是一家以非遗香养为核心的创新型香氛科技企业，深耕香氛研发领域多年，从非遗瓷花香薰切入，融合传统香养工艺与现代审美设计，逐步搭建起覆盖中式线香、毛绒香挂、非遗香器在内的产品矩阵，市场认可度与品牌影响力持续提升。自2024年起，品牌近三年每年GSV（实际销售收入）增速均在200%以上。（来源：上海电影公众号） 3重点公司公告 【巨人网络】巨人网络集团股份有限公司（以下简称“公司”）全资子公司上海巨人网络科技有限公司（以下简称“上海巨人网络”）与北京石溪清流私募基金管理有限公司（以下简称“石溪私募”或“执行事务合伙人”）于近日签署了《杭州石溪兆易一号创业投资合伙企业（有限合伙）合伙协议》（以下简称“《合伙协议》”），上海巨人网络拟作为有限合伙人以自有资金认缴出资人民币10,000万元参与认购杭州石溪兆易一号创业投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“基金”或“合伙企业”）的基金份额。根据《巨人网络集团股份有限公司章程》《投资管理制度》等有关规定，本次投资事项在公司总经理审批权限范围内，无需提交公司董事会或股东会审议。本次交易不构成关联交易，亦不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组或重组上市，无需经过有关部门批准。 【姚记科技】上海姚记科技股份有限公司（以下简称“公司”）于2026年8月26日召开第七届董事会第四次会议，审议通过了《关于2026年中期利润分配预案的议案》。公司2026年半年度实现归属于上市公司股东的净利润216,133,877.30元，母公司2026年半年度净利润为321,576,372.61元 。 截 至2026年6月30日 ， 公 司 合 并 报 表 累 计 未 分 配 利 润为2,926,219,339.76元，母公司累计未分配利润为2,255,071,517.20元（以上财务数据均未经审计）。为积极回报公司股东，与全体股东分享公司发展的经营成果，在保证公司正常经营和业务发展的前提下，公司根据《中华人民共和国公司法》及公司《未来三年（2024-2026）股东回报规划》和《公司章程》的规定，公司拟定的2026年中期利润分配预案如下：拟向全体股东每10股派发现金红利人民币2.00元（含税），不送红股，不以资本公积金转增股本。若在分配方案实施前公司总股本由于可转债转股、股权激励行权、再融资新增股份上市等原因而发生变化的，维持每股分配比例不变，相应调整分配总额。截至本公告披露日，公司总股本剔除已回购股份后为416,693,962股，以此为基数进行测算，预计派发现金红利人民币83,338,792.40元（含税）。 【ST华谊】华谊兄弟传媒股份有限公司（以下简称“公司”）董事会薪酬与考核委员会对2024年股票期权激励计划部分股票期权注销事项进行核查，发表核查意见如下：鉴