本周观点更新
2025年一季度，AI应用持续推高线上应用热度，AI如何赋能线下应用场景也是存量业务的新看点，从传统的广电系短期获关注后，电影院线与数字展览也成为AI应用赋能的场景代表。从投资维度看，第一维度，可关注大厂的AI资本开支拉动的其产业链企业（如阿里系、字节跳动系、腾讯系等）；第二维度，可关注AI赋能的线下应用场景，如电影院线三剑客、数字展览等；第三维度，可关注传媒洼地叠加2025年有望主业修复预期的板块。
本周重点推荐个股及逻辑
给予传媒行业推荐评级。A股可关注洼地板块，风语筑（运营项目上海“在水一方”科幻馆宣布与“三体”科幻IP达成合作，打造“三体”主题科幻娱乐空间）、遥望科技（助力车企营销开启，2025年2月激励夯实信心底）、奥飞娱乐（受益AI赋能线下玩具入口，2025年2月推出回购计划用于激励计划，参股智元机器人链公司诺亦腾）、蓝色光标（数字营销头部企业，受益于微软加码copilot的数字营销商业化）、浙文互联（推进算力布局）、芒果超媒（小芒电商已启动AI智能客服系统规划建设工作）、姚记科技（可关注伴随卡游的情绪驱动下带动公司卡淘带来的估值修复）、华策影视（新增端，2025 年 1 月设立了专门团队负责算力业务，看好算力业务未来的成长空间）、万达电影（股东有阿里，也有望受益AI新技术发展）、横店影视（下沉市场内需仍具潜力，市占率仍具提升空间）、中信出版（大众阅读头部企业持续夯实主业）、新经典（自有IP商业价值有望提升）。港股可关注B站（2024年第四季度取得GAAP利润盈利，2025年业绩有望持续向好）、腾讯控股（关注后续财报中对资本开支的预期）、阿里巴巴（将AI视为战略核心，资本开支夯实发展信心）、阜博集团（关注业绩进展）、美图（关注业绩进展）、布鲁可（公司拥有丰富的IP矩阵以及全年龄覆盖的产品组合，有望在儿童玩具需求释放中实现新一轮成长）、创梦天地（可关注自研二次元射击竞技游戏《卡拉彼丘》的海外表现）、心动公司（公司预计 2024财政年度取得净利润8.6亿元至9.4亿元，同比扭亏为盈）、吉比特（雷霆游戏会员APP上线新功能“会员购”）、百奥家庭互动（夯实核心IP竞争优势，持续探索AI技术赋能产品研发，加速国际市场布局）、电魂网络（助力AIGC驱动数字内容产业升级）、青瓷游戏（海外收入规模持续提升，聚焦研发及发行精品项目，持续丰富游戏储备）。
风险提示
产业政策变化风险、推荐公司业绩不及预期的风险、行业竞争风险；编播政策变化风险、影视作品进展不及预期以及未获备案风险、经营不达预期风险；疫情波动风险、宏观经济波动风险。
