社会服务行业投资策略周报：AI赋能消费多场景，关注应用端加速推进个股

社会服务 /行业投资策略周报 /2023.05.14 请阅读最后一页的重要声明！ AI赋能消费多场景，关注应用端加速推进个股 证券研究报告 投资评级:看好(维持) 最近12月市场表现 分析师 刘洋 SAC证书编号：S0160521120001 liuyang01@ctsec.com 分析师 于健 SAC证书编号：S0160522060001 yujian@ctsec.com 分析师 潘宁河 SAC证书编号：S0160521010001 pannh@ctsec.com 分析师 李跃博 SAC证书编号：S0160521120003 liyb@ctsec.com 相关报告 1. 《复苏态势延续，关注低估值、高成长消费股》 2023-05-07 核心观点 ❖ 免税：5月11日海南“土地超市+项目投资”招商推介会在上海举行，全省18个市县集中推介283宗、1.5万亩优质地块，吸引超200家企业返场寻觅自贸港机遇。自贸港持续建设背景下，我们预计离岛免税海南客流有望持续提升，带动离岛免税销售情况。我们认为随后续消费力逐渐修复及运营商品牌持续丰富，离岛免税转化率及客单价提升有望带动运营商利润释放。 ❖ 酒店：万豪收购墨西哥酒管公司Hoteles City Express子品牌City Express，City Express品牌旗下拥有150家酒店，此次收购标志着万豪进军经济型中端酒店市场。23Q2随大型会议会展需求修复，以及五一等节假日的休闲需求驱动下，酒店市场进入旺季，同时随着翻新改造直营店在23Q2恢复正常营业，23Q2业绩有望得到良好释放。 ❖ 文旅：五一国内旅游延续一季度展现出的超额修复态势，关注当前超额修复带动上市公司全年业绩上调带来的投资机遇。出境游层面，航班供给端持续恢复带动出境游热度恢复，当前目的地受到航班恢复限制依然局限于东南亚，关注全年行业修复机遇与后续头部上市公司市占率提升机遇。 ❖ 零售：孩子王积极布局KidsGPT，基于庞大育儿顾问团队过往积累的真实用户互动数据训练母婴垂直领域机器人，解答用户育儿方面问题，育儿顾问则更加注重“到家”的服务以及用户交互功能，有望进一步优化用户体验。 ❖ 教育：AI赋能教育行业变革，目前产品囊括在线学习平台、智能教学系统、自动化评估系统等，大模型应用下个性化教学、问答服务等有望加速落地。本周中国高科公布新一届董事会候选人名单，股东中国平安人员即将到任，大股东赋能下公司有望加速新产业新业务拓展。 ❖ 传媒：国内外大厂在AI大模型领域布局持续推进，近期谷歌推出最新的大型语言模型PaLM 2，科大讯飞发布“讯飞星火认知大模型”，AI大模型持续迭代有望加速应用端的融合。1）影视：AI浪潮下，文生视频、图生视频的模型迭代，AI应用于影视制作结合前景广阔，具备知名IP矩阵的影视公司有望受益。2）直播电商：AI+直播电商仍是市场演绎方向，虚拟人参与直播带货、AI赋能电商运营中台，促进运营降本增效有望提振行业估值。3）游戏行业：游戏品类看，由于轻度、休闲类游戏美术成本占比较高，轻度游戏有望较快实现2D美术制作环节的AI替代，伴随NeRF为代表的3D生成模型，行业有望较快看到AI在3D建模领域的应用。 ❖ 风险提示：出行复苏不及预期；居民消费意愿降低；行业竞争加剧。 表 1：重点公司投资评级: 代码 公司 总市值（亿元） 收盘价（05.12） EPS（元） PE 投资评级 2022A 2023E 2024E 2022A 2023E 2024E 603069 海汽集团 65.70 20.79 0.12 0.20 0.25 219.67 103.95 83.16 买入 300896 爱美客 1,096.73 506.90 5.84 9.37 13.18 96.98 54.10 38.46 增持 300144 宋城演艺 335.20 12.82 0.00 0.45 0.59 3,945.95 28.49 21.73 增持 601007 金陵饭店 34.32 8.80 0.11 0.40 0.56 115.14 22.00 15.71 买入 002867 周大生 185.76 16.95 1.01 1.27 1.53 13.89 13.35 11.08 增持 600415 小商品城 507.46 9.25 0.20 0.44 0.44 26.20 21.02 21.02 增持 002291 遥望科技 183.01 20.08 -0.29 0.66 0.96 -44.83 30.42 20.92 增持 数据来源：wind数据，财通证券研究所 -11%-4%4%11%19%27%社会服务沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 行业投资策略周报/证券研究报告 1 本周绝对估值变化 ................................................................................................................................... 5 2 商社行业估值概览 ................................................................................................................................... 7 3 附录：本周商社各子版块覆盖标的估值变化趋势 ............................................................................. 10 3.1 餐饮行业相关标的估值情况 ............................................................................................................. 10 3.2 免税行业相关标的估值情况 ............................................................................................................. 11 3.3 酒店行业相关标的估值情况 ............................................................................................................. 12 3.4 医美化妆品行业相关标的估值情况 ................................................................................................. 13 3.5 人资外服行业相关标的估值情况 ..................................................................................................... 15 3.6 传媒行业相关标的估值情况 ............................................................................................................. 16 3.7 文旅行业相关标的估值情况 ............................................................................................................. 17 3.8 珠宝行业相关标的估值情况 ............................................................................................................. 19 3.9 零售行业相关标的估值情况 ............................................................................................................. 20 4 风险提示 ................................................................................................................................................. 22 图1. 万得A股PE(TTM) .............................................................................................................................. 5 图2. 消费者服务(中信)预测PE .................................................................................................................... 6 图3. 商贸零售(中信)预测PE ........................................................................................................................ 7 图4. 各公司估值情况（2023E） .................................................................................................................. 8 图5. 各公司估值情况（2024E） .................................................................................................................. 9 图6. 餐饮行业估值情况（2023E） ............................................................................................................ 10 图7. 餐饮估值（2023E） ............................................................................................................................ 10 图8. 餐饮估值（2024E） ............................................................................................................................ 10 图9. 海底捞估值变化趋势 ........................................................................................................................... 11 图10. 九毛九估值变化趋势 ...