传媒行业周报：看AI赋能国企文化传媒新叙事与应用新期待

行业观点和动态

• 传媒行业回顾：传媒板块兼具科技应用与可选消费属性，估值受“预期”影响较大。2025年第三季度业绩收官，EPS提升带动交易落地，进入PE端驱动阶段。十四五收官、十五五规划启幕，国企改革、新技术、新商业模式带来产业预期，推动PE端提升。AI赋能应用及内容焕新趋势不变，AI应用层发展具看点。
• 传媒行业动态：
  • 游戏：2025 Q3游戏公司整体稳健增长，世纪华通、巨人网络等营收、净利润均同比增长。各公司加速推出新品，巩固核心IP布局。
  • 电商：天猫双11进口品牌成交破亿，淘宝闪购将上线“淘宝便利店”，淘宝出海推出跨境家具直邮服务。京东京喜自营交易额10倍增长，拼多多上线“今日必薅”活动。小红书双11首周成交额破千万，TikTok东南亚月活用户突破4.6亿。
  • 影视：中国电影三季度净利润暴增14倍，主导或参与出品电影票房占同期国产影片总额32.79%。微短剧产业规模向千亿迈进，品质升级推动品类泛化。
  • 美护：双11美妆竞争格局变化，平台内容种草、社群运营、会员体系升级，品牌需加强线上线下渠道配合。
  • 玩具：名创优品泰国首家MINISOLAND开业，Pop Mart花车亮相梅西感恩节大游行。布鲁可推出《侏罗纪世界》系列恐龙产品，拓展英国市场。
• 电影市场：第43周周度票房0.97亿元，Top3影片分别为《浪浪人生》《天鹰战士:最后的冲击》《志愿军:浴血和平》。
• 电视剧市场：周度收视率靠前的电视剧为《凡人修仙传》《生万物》《水龙吟》。
• 综艺节目市场：周度全网热度榜靠前的综艺有《现在就出发第三季》《喜人奇妙夜第2季》《音乐缘计划2》。
• 游戏市场：页游最热门为《传：四毒高爆》《冰雪超变版·爆装》，手机游戏免费榜前三为《美职篮篮球世界-实时数据》《三角洲行动》《王者荣耀》，畅销榜前三为《王者荣耀》《恋与深空》《金铲铲之战》。

上市公司重要动态：未详细展开。

本周观点更新：传媒板块兼具科技应用与可选消费属性，估值受“预期”影响较大。2025年第三季度业绩收官，进入PE端驱动阶段。十四五收官、十五五规划启幕，国企改革、新技术、新商业模式带来产业预期，推动PE端提升。AI赋能应用及内容焕新趋势不变，AI应用层发展具看点。关注国企改革、贺岁档、AI应用新周期及高关注企业资本化。

本周重点推荐个股及逻辑：

• A股：东方明珠（国企改革下AI焕新发展）、蓝色光标（AI驱动业务收入增长）、芒果超媒（广告收入回暖）、万达电影（院线龙头，多元文化消费生态转型）、奥飞娱乐（漫剧产业、AI+陪伴赛道）、中信出版（大众阅读头部企业）、华策影视（微短剧、AI赋能）、姚记科技（主业修复回暖）、天舟文化（教辅与游戏双主业、AI+教育）、荣信文化（AI场景落地）、上海电影（暑假档、IP赋能）、横店影视（暑假档助推业绩）、浙文互联（“文化+科技”战略）、恺英网络（传奇盒子商业化）。
• 港股：B站（优质内容、社区视频商业价值）、腾讯（游戏带动现金流、AI赋能业务线）、阿里（AI与消费）、阜博集团（版权保护基建）、美图（站酷设计Agent）、布鲁可（产品力韧性）、圣贝拉（产后护理与修复市场）、毛戈平（线上线下双渠道驱动）、名创优品（“开大店、开好店”战略）。

风险提示：产业政策变化风险、公司业绩不及预期风险、行业竞争风险、编播政策变化风险、影视作品进展不及预期风险、宏观经济波动风险。