市场研判
铜
- 市场回顾：沪铜2509合约收于78540元/吨，跌幅0.05%；现货升水160元/吨，较上一交易日下跌30元/吨。
- 重要资讯：7月废铜进口量环比增长3.73%，同比减少1.98%；精炼铜出口量环比增近五成；挪威Nussir铜矿项目获得融资，预计2027年投产。
- 逻辑分析：印尼检修缓解矿石供应紧张，国内进口窗口打开，需求端铜价回落，下游逢低刚需采购。
- 交易策略：单边短期承压，套利观望，期权观望。
氧化铝
- 市场回顾：铸造铝合金2511合约上涨80元至20125元/吨。
- 相关资讯：国家发改委等四部委发布规范招商引资行为的通知，影响再生铝行业；7月ADC12行业利润好转；再生铝合金锭社会库存减少。
- 交易逻辑：废铝紧张，厂内原料库存低位，进口优势下降，需求整体偏弱。
- 交易策略：随铝价震荡运行，套利观望，期权观望。
电解铝
- 市场回顾：沪铝2509合约上涨100元至20620元/吨。
- 相关资讯：美联储7月会议纪要显示支持暂不降息；印尼PT gresik制氧设备故障延长检修；7月铝锭进口量环比增加29.07%，同比增长91.17%。
- 交易逻辑：海外市场担忧俄罗斯铝制裁，国内铝棒周度产量增加，社会库存下降，预计低库存带动国内铝价相对抗跌。
- 交易策略：短期随外盘震荡运行，短线多沪铝空LME铝套利，关注国内铝锭社会库存去库。
铸造铝合金
- 市场回顾：铸造铝合金2511合约上涨80元至20125元/吨。
- 相关资讯：国家发改委等四部委发布规范招商引资行为的通知；7月ADC12行业利润好转；再生铝合金锭社会库存减少。
- 交易逻辑：废铝紧张，厂内原料库存低位，进口优势下降，需求整体偏弱。
- 交易策略：随铝价震荡运行，套利观望，期权观望。
锌
- 市场回顾：沪锌2510涨0.09%至22265元/吨。
- 相关资讯：SMM七地锌锭库存总量为13.29万吨，国内库存减少；北方铅锌矿山暂未受到炸药管控。
- 逻辑分析：国内供应持续放量，终端消费疲软，LME库存低位且持续去库，短期LME锌价或仍有支撑。
- 交易策略：短期锌价或有反复，逢高可再次做空，套利观望，期权观望。
铅
- 市场回顾：沪铅2510跌0.45%至16740元/吨。
- 相关资讯：SMM铅锭五地社会库存总量至6.99万吨；电蓄市场消费欠佳，再生铅冶炼厂亏损扩大。
- 逻辑分析：消费未见明显好转，终端订单疲软，再生铅减停产规模扩大。
- 交易策略：供需两弱，铅价或维持区间运行，建议区间内高抛低吸，套利观望，期权观望。
镍
- 市场回顾：沪镍主力合约NI2510下跌360至119830元/吨。
- 相关资讯：美联储7月会议纪要显示支持暂不降息；WBMS统计数据显示镍过剩仍然巨大。
- 逻辑分析：供需无明显矛盾，库存窄幅波动，价格宽幅震荡，等待宏观变化。
- 交易策略：宽幅震荡，套利观望，卖出虚值看跌期权持有，买入看涨期权。
不锈钢
- 市场回顾：主力SS2510合约下跌35至12795元/吨。
- 相关资讯：浙江弘进金属科技公司规划年产600万套碳钢不锈钢高端精密铸件项目动工；佛山不锈钢样本库存总量为45.64万吨。
- 逻辑分析：全球经济前景及关税政策影响外需，钢厂8-9月销售意愿上升，库存转为累库，价格靠近现货成交价的低幅。
- 交易策略：宽幅震荡，套利观望。
锡
- 市场回顾：沪锡2509收于266480元/吨，下跌1960元/吨或0.73%。
- 相关资讯：美联储7月会议纪要显示支持暂不降息；WBMS统计数据显示全球锡矿供应维持偏紧状态。
- 逻辑分析：行业陷入供需双弱的紧平衡状态，后期关注缅甸复产情况及消费复苏信号。
- 交易策略：延续震荡，期权观望。
工业硅
- 市场回顾：工业硅期货主力合约大幅走强，收于8635元/吨，涨3.66%。
- 相关资讯：新安股份旗下子公司开化合成自主研发的“高纯度光伏级三氯氢硅”入选2025年度浙江省优秀工业新产品名单。
- 综合分析：供需紧平衡、高库存的状态下工业硅暂无驱动，短期区间震荡看待。
- 策略：单边区间操作，期权暂无，套利11、12合约反套寻机参与。
多晶硅
- 市场回顾：多晶硅期货主力合约窄幅震荡，收于51530元/吨。
- 相关资讯：美国总统特朗普表示政府将不会批准光伏或风力发电项目。
- 综合分析：8月多晶硅企业提产较多，产量过剩，现货报价上调，盘面估值上移。
- 策略：逢低买入，价格区间参考（50000,55000），套利2511、2512合约正套，卖出虚值看跌期权持有，买入看涨期权。
碳酸锂
- 市场回顾：碳酸锂主力合约2511下跌140至82760元/吨。
- 相关资讯：智利锂产商SQM预计第三季度销售额应至少比第二季度高出10%；全国乘用车新能源市场零售渗透率58.0%。
- 逻辑分析：资金离场导致波动率下降，SMM统计周度碳酸锂产量环比减少，库存下降，锂价可能迎来再次上涨。
- 交易策略：回调充分买入，套利观望，卖出2511虚值看跌期权。
