黑色金属每日早盘观察

公众号二维码 钢材 【相关资讯】 1.交通运输部：前7个月，我国新改建农村公路5.1万公里，实施农村公路安全生命防护工程3.3万公里。此外，全国农村公路完成固定资产投资2062.4亿元。 2.美东时间8月20日周三公布的7月美联储会议纪要显示，7月会上，几乎全体决策者支持暂不降息，只有两人反对。纪要体现了，对通胀和就业的风险以及关税对通胀的影响，联储官员均存在分歧，不过多数还是认为，通胀上升的风险比就业下行的风险高。 研究员：周涛期货从业证号：F03134259投资咨询证号：Z0021009 研究员：丁祖超期货从业证号：F03105917投资咨询证号：Z0018259 2.国家统计局最新数据显示，2025年7月，我国挖掘机产量24732台，同比增长13.9%。2025年1-7月，我国挖掘机产量205299台，同比增长11.1%。 现货价格：网价上海地区螺纹3290元（-），北京地区3260（-），上海地区热卷3430元（-20），天津地区热卷3380元（-20）。 研究员：戚纯怡期货从业证号：F03113636投资咨询证号：Z0018817 【逻辑分析】 昨日夜盘黑色板块小幅反弹，20日建筑钢材成交为10.22万吨。本周布谷网数据公布，目前建材继续减产而热卷复产，钢材总体累库，但累库速度有所放缓；近期钢材出口仍然存在较强韧性，叠加下游补库，部分钢厂减产，导致热轧表需仍然偏强；而受高温天气影响，建材需求加速下滑。目前钢材基本面陆续见顶，需求季节性下滑，供需存在一定压力，但铁水产量和出口需求仍高。而随着阅兵的临近，高炉开启减产，或带动原料价格下行，钢价重心下移。短期钢价维持震荡偏弱走势，阅兵前压力仍存，但盘面跌至“反内卷”影响前的价格位置附近存在较强支撑。继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。 【交易策略】 1.单边：钢材维持区间震荡走势。 2.套利：建议基差逢低介入正套继续持有。 3.期权：建议观望 (姓名：戚纯怡投资咨询证号：Z0018817以上观点仅供参考，不作为入市依据。) 双焦 【相关资讯】 1. Mysteel煤焦：20日吕梁市场炼焦煤线上竞拍情绪不佳，多以流拍和降价为主。据统计，今日14家煤矿参与竞拍，总挂牌量19.13万吨，成交量9.7万吨，成交率50.7%。具体来看，中阳低硫主焦原煤成交均价518元/吨降2元/吨；离石高硫瘦精煤起拍价801元/吨全流拍，离石高硫主焦煤起拍价1100元/吨全流拍，短期市场震荡为主，以上均为出厂价现金含税。 2. Mysteel煤焦：20日炼焦煤远期市场暂稳运行。澳大利亚远期海外炼焦煤一线主焦CFR205.5美金/吨，日环比暂无变化。澳大利亚远期炼焦煤焦煤市场供需基本面无明显变化，接货端谨慎观望为主。俄罗斯远期炼焦煤市场暂稳运行，远期市场接货端接货情绪相对有所回落，部分主流煤种需求仍存，中间环节贸易商接货情绪相对谨慎。 3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1596元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1616元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1700元/吨；焦煤：山西煤仓单1180元/吨，蒙5仓单1075元/吨，蒙3仓单1063元/吨，澳煤（港口现货）仓单1235元/吨。 【逻辑分析】 现货面，焦煤价格涨跌互现，下游采购积极性有所减弱，近期流拍率偏高；18日主流 焦企对焦炭提涨第七轮，下游钢厂暂未明确回复。中期看煤炭在查超产、安全监管等相关文件、政策影响下，供给会有扰动，焦煤价格中枢逐步提升，可等待回调后逢低做多远月合约。同时我们认为对于煤炭的供给控制不会过于激进，对于煤炭产量的调整是动态的，是需要考虑煤炭保供的。后续主要关注煤矿产能、产量方面政策及落地执行情况，同时需要关注监管风险。 【交易策略】 1.单边：可等待回调后逢低做多远月合约 2.套利：观望 3.期权：观望 4.期现：观望 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009观点仅供参考，不作为买卖依据) 铁矿 【相关资讯】 1.美国财政部长贝森特当地时间19日在接受采访时称，美国与中国就经贸问题进行了“非常良好的对话”。贝森特说，“我们与中方进行了非常良好的对话，我预计在11月前我们会再次会面。我认为当前工作开展得很顺利。” 2. 9家上市建材企业公布2025年上半年业绩情况，从净利润来看，6家企业实现盈利，其中，北新建材净利润19.30亿元排名第一。 3. 8月20日，全国主港铁矿石成交119.00万吨，环比增3.5%；237家主流贸易商建筑钢材成交10.22万吨，环比增12.4%。 4.青岛港PB粉现货767（-1），折标准品808；超特粉现货645（+0），折标准品871；卡粉现货878（+1），折标准品835；主流定价品为PB粉现货767（-1），标准品808，01铁矿主力合约基差39。 【逻辑分析】 夜盘铁矿价格上涨1.04%，当前市场情绪面有所反复。基本面方面，主流矿发运平稳，同比难以看到较大增量。8月份非主流矿发运同比持续高位，预计会延续贡献一定增量。需求端，7月份制造业和基建投资增速环比较快走弱，制造业走弱可能是上半年设备更新资金进度较快，而下半年驱动放缓。对比上半年用钢需求来看，建筑用钢需求环比延续弱势，上半年制造业用钢同比增加超7%，而三季度至今制造业用钢环比较快走弱，对当前终端用钢需求形成一定压制。整体来看，随着前期价格上涨至阶段性高位，进一步驱动价格上涨的因素减弱，市场可能转向终端用钢需求环比较快走弱，短期矿价震荡运行为主。 【交易策略】 1．单边：震荡运行，现货高位套保为主 2．套利：观望 3．期权：观望 铁合金 【相关资讯】 1.最新海关数据显示，2025年7月全国锰矿进口量274.35万吨，环比6月增加2.22%，同比去年7月增加19.61%。 2.20日天津港南非半碳酸34.5-35元/吨度，加蓬块40元/吨度，South32澳块40.5-41元/吨度，半碳酸粉报31.5元/吨度。 【逻辑分析】硅铁方面，20日现货价格稳中偏弱，部分区域现货下跌50至70元/吨。供应端，上周产量继续增加，关注价格下跌后，复产趋势是否暂停。需求端，钢材产量暂时维持高位，但进一步增长空间有限。近期价格大幅下跌之后，目前期货价格临近部分产区成本，高升水风险也有大幅释放，追空盈亏比不高，空单可部分减 仓。 锰硅方面，20日锰矿现货小幅下跌，天津港半碳酸、加蓬块下跌0.1至0.2元/吨度，锰硅现货整体下跌，部分区域现货下跌50至230元/吨。供应端方面，产量近期加速增加，同样关注价格下跌后复产节奏是否有变；需求端，静态看需求维持高位，但近期螺纹表需超季节性下降，关注需求端风险。当前价格下高升水风险大幅释放，追空盈亏比不高，空单可部分减仓。 【交易策略】 单边：期货价格临近部分产区成本，高升水风险也有大幅释放，追空盈亏比不高，空单可部分减仓； 套利：基差低位择机可期现正套； 期权：逢高卖出跨式期权组合。 (姓名：周涛投资咨询证号：Z0021009以上观点仅供参考，不作为入市依据) 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 联系方式 银河期货有限公司 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn